Récemment, le cercle financier international discute d’un phénomène : les principales économies mondiales modifient discrètement leur stratégie de chaîne d’approvisionnement après plusieurs décennies. Autrefois, on jouait la carte du "juste à temps" — maintenir des stocks minimums, réapprovisionner rapidement. Maintenant ? On se tourne vers le "prévenir plutôt que guérir", en accumulant sans souci stratégique des réserves de matières premières.

Ce changement est en réalité très pragmatique — les risques potentiels de guerre, les interruptions de navigation, les blocages géopolitiques sont bien réels. Ainsi, de l’or noir aux métaux rares, tous les pays investissent massivement dans des réserves stratégiques.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Certains pays ont déjà accumulé environ 14 milliards de barils de pétrole. Ce volume est-il effrayant ? Selon une étude du département des matières premières d’une grande banque, cela suffirait à tenir plusieurs centaines de jours en cas de rupture totale de l’approvisionnement, bien au-delà de la norme internationale de 90 jours.

Dans le domaine des métaux, la situation est encore plus stimulante. Le tungstène, le cobalt, ces métaux clés pour l’industrie militaire, voient leurs prix grimper de manière folle sous l’impulsion de la logique de "sécurité renforcée". En 2025, à peine plus de la moitié de l’année écoulée, la hausse du tungstène a atteint 229 %, celle du cobalt n’est pas en reste, avec +120 %. Ce ne sont pas de simples fluctuations de marché, mais une revalorisation structurelle.

Pour les investisseurs, que signifie ce changement ? La tendance principale devient de plus en plus claire : d’un côté, une vague de diversification hors du dollar autour de l’or, et de l’autre, une logique de surperformance des métaux basée sur la sécurité nationale. Avec la dépendance croissante des banques centrales à l’or comme outil de couverture contre le risque de crédit, et l’augmentation spectaculaire des budgets de défense — par exemple, un grand pays vient de proposer d’augmenter son budget de défense de 50 %, à 1,5 billion de dollars — l’ensemble du marché des matières premières entre dans une nouvelle ère dominée par la prime géopolitique. Dans ce contexte, les cadres d’analyse traditionnels du marché ne suffisent plus.