La valorisation de SAP pourrait offrir des rendements plus importants que Palantir en 2026, suggère Wall Street

L’énigme de la valorisation derrière deux actions IA de premier plan

Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) a captivé l’imagination des investisseurs avec un élan de croissance extraordinaire. Le PDG Alex Karp a récemment qualifié la trajectoire de revenus de l’entreprise d’« hors du commun », et les chiffres le confirment—les actions ont bondi de 135 % l’année dernière. Pourtant, malgré cette performance exceptionnelle, Wall Street maintient une position prudente sur le géant du logiciel d’intelligence artificielle à l’approche de 2026.

La contradiction est frappante. Voici ce qui se passe : les analystes couvrant Palantir reconnaissent les fondamentaux commerciaux impressionnants de l’entreprise. Le score de la règle des 40 de l’entreprise, à 114 %, est pratiquement unique en matière de métriques de qualité. L’acquisition de nouveaux clients continue de s’accélérer dans les secteurs gouvernemental et commercial.

Cependant, cette histoire de croissance a un prix significatif.

Pourquoi les préoccupations de valorisation dominent la conversation sur Palantir

Le multiple prix/bénéfice futur de Palantir se situe à environ 182—presque sans égal en termes d’ampleur. Seul Tesla (NASDAQ : TSLA) dans le S&P 500 affiche un multiple de bénéfices plus élevé. Cela signifie que les investisseurs paient une prime extraordinaire par rapport aux attentes de bénéfices à court terme.

Considérez ce que révèlent les enquêtes récentes de Wall Street : sur 25 analystes suivis par S&P Global couvrant Palantir en janvier, seulement quatre recommandaient d’acheter l’action. La cible de prix à 12 mois consensuelle suggère un potentiel de hausse minimal—une faible progression à un chiffre en pourcentage par rapport aux niveaux actuels.

Ce n’est pas une critique des opérations ou de la capacité d’innovation de Palantir. Les rapports d’analystes affirment systématiquement la position concurrentielle de l’entreprise et ses opportunités de marché. En réalité, l’hésitation réside entièrement dans ce que les investisseurs doivent payer pour accéder à cette histoire de croissance.

Pour illustrer cette tension, examinez le ratio prix/bénéfice sur la croissance (PEG) de Palantir : 2,9. Pour les actions de croissance, un ratio PEG proche de 1,0 indique généralement une valeur raisonnable. Palantir se négocie à près de trois fois ce seuil.

SAP présente une équation d’investissement différente

En revanche, le secteur de la planification des ressources d’entreprise (ERP) apparaît différemment à travers le prisme de Wall Street. SAP (NYSE : SAP), le conglomérat logiciel allemand, a suscité un sentiment nettement haussier de la part des analystes institutionnels.

Les perspectives consensuelles suggèrent un potentiel d’appréciation d’environ 40 % sur les 12 prochains mois. Parmi 15 analystes suivis par S&P Global couvrant SAP, 12 ont attribué des notes « achat » ou « achat fort ». Cela représente un consensus haussier de 80 %—bien supérieur à la couverture de Palantir.

Qu’explique cet enthousiasme ? Encore une fois, la valorisation en est la principale raison.

Le multiple de bénéfices futurs de SAP, à 28,5, semble raisonnable uniquement dans ce contexte. Lorsqu’ils intègrent la croissance attendue dans leurs calculs, le ratio PEG de SAP atteint exactement 1,0—le point d’équilibre mathématique pour les valorisations d’actions de croissance.

De plus, les efforts d’intégration de l’IA de SAP sont substantiels, bien que moins médiatisés que ceux de ses concurrents. L’entreprise a intégré des capacités d’IA agentique dans sa plateforme principale et exploite une infrastructure cloud souveraine pour ses clients de l’Union européenne. Cela positionne SAP pour capter la vague de dépenses en IA d’entreprise sans la prime de valorisation que réclame Palantir.

Évaluer la double perspective de Wall Street

Le PDG de Palantir a repoussé les sceptiques dans sa lettre aux actionnaires de novembre 2025, suggérant que les outsiders ont du mal à saisir l’importance stratégique et la valeur financière de l’entreprise. Bien que cet argument ait du mérite—les entreprises en croissance sont notoirement difficiles à valoriser équitablement—les chiffres suggèrent que la prudence pourrait être de mise.

Lorsqu’une action nécessite une exécution parfaite et une croissance accélérée simplement pour justifier son prix actuel, le risque de baisse augmente considérablement. La dynamique de Palantir est authentique, mais la seule dynamique ne garantit pas des rendements qui compensent un multiple de bénéfices de 182x.

SAP présente un profil de risque-rendement plus équilibré. L’entreprise exploite un logiciel d’infrastructure de qualité avec une génération de revenus éprouvée, une intégration réelle de l’IA, et des métriques de valorisation qui n’exigent pas la perfection.

La conclusion pour 2026

Les points de vue divergents de Wall Street sur ces deux actions axées sur l’IA reflètent une vérité fondamentale sur les marchés boursiers : le prix compte autant que la qualité. Palantir possède une dynamique de croissance et un positionnement de marché supérieurs. Cependant, SAP offre une meilleure opportunité d’entrée pour les investisseurs cherchant une exposition à la transformation de l’IA d’entreprise sans payer une prime de valorisation extrême.

La question pour votre portefeuille n’est pas de savoir si ces entreprises réussiront—mais si leurs cours actuels reflètent déjà ce succès.