## Pourquoi la hausse de 239 % de Micron Technology pourrait signaler davantage de potentiel à la hausse

**Micron Technology, Inc.** (MU) a livré l'une des performances les plus remarquables de 2025, avec une hausse de 239 % tout au long de l'année. Cette progression exceptionnelle—qui dépasse largement le gain de 18,7 % du S&P 500—reflète la transformation spectaculaire de l'industrie des semi-conducteurs. Le leader des puces mémoire n'était pas seul à surfer sur cette vague. **Sandisk Corporation** (SNDK), **Western Digital Corporation** (WDC), et **Seagate Technology Holdings Plc** (STX) ont toutes enregistré des gains à trois chiffres ou proches, respectivement de 388,4 %, 219,1 %, et 188,9 %. Pourtant, malgré cette forte envolée, MU se négocie à des valorisations remarquablement attractives par rapport à ses pairs du secteur.

## Le véritable moteur : l'appétit insatiable de l'IA pour la mémoire

Derrière la progression explosive de MU se cache une histoire simple—l'intelligence artificielle. La course mondiale pour déployer des infrastructures d'IA a créé une demande sans précédent pour des solutions mémoire avancées. Les centres de données, les systèmes de calcul haute performance, et les GPU de nouvelle génération nécessitent tous d'énormes quantités de DRAM et de mémoire NAND flash. Micron Technology se trouve au cœur de cette transformation, ayant investi massivement dans des technologies mémoire de pointe précisément lorsque la demande du marché atteignait son pic.

La position stratégique de l'entreprise ne se limite pas aux serveurs d'IA. Sa diversification dans les véhicules autonomes, l'IoT industriel, et les systèmes d'entreprise crée plusieurs vecteurs de croissance qui l'insèrent à l'abri d'une dépendance excessive à un seul segment de marché. Cette approche réduit la volatilité—un avantage crucial dans le secteur cyclique des semi-conducteurs.

Une évolution notable : les produits HBM3E (mémoire à large bande passante) de Micron sont devenus essentiels pour les déploiements avancés de GPU. En 2025, NVIDIA a officiellement confirmé Micron comme fournisseur principal de HBM pour les GPU GeForce RTX 50 Blackwell, consolidant la relation au niveau de l'infrastructure. L'installation de packaging HBM à Singapour, prévue pour 2026, témoigne d’un engagement sérieux à augmenter la production pour répondre à la demande alimentée par l’IA.

## Une dynamique financière qui justifie l’intérêt des investisseurs premium

Les chiffres racontent une histoire convaincante. Au premier trimestre de l’exercice 2026, Micron Technology a généré 13,64 milliards de dollars de revenus—en hausse de 57 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action non-GAAP a bondi de 167 % pour atteindre 4,78 dollars, dépassant largement les attentes des analystes tant sur le chiffre d’affaires que sur le bénéfice, respectivement de 7,26 % et 22,25 %.

L’expansion des marges révèle la force sous-jacente à ces chiffres principaux. La marge brute non-GAAP s’est étendue à 56,8 % contre 39,5 % un an plus tôt, tandis que la marge opérationnelle s’est améliorée à 47 % contre 27,5 %. Cette levée opérationnelle démontre la capacité de la direction à convertir la croissance du chiffre d’affaires en profits—une qualité que beaucoup d’entreprises à forte croissance peinent à maîtriser.

Pour l’avenir, les estimations consensuelles des analystes dressent un tableau optimiste pour l’exercice 2026 : les revenus devraient croître de 89,3 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice par action pourrait s’accroître de 278,3 %. Fait remarquable, l’estimation consensuelle du BPA a été révisée à la hausse de 80,6 % au cours du seul dernier mois, ce qui suggère que les analystes continuent de relever leurs attentes à mesure que de nouvelles données arrivent.

## La valorisation offre une véritable marge de sécurité

C’est ici que le cas d’investissement MU devient vraiment intéressant. Malgré sa position dominante sur le marché, son exposition à l’IA, et sa croissance des bénéfices explosive, l’action se négocie à seulement 9,12x le bénéfice attendu pour l’année prochaine. Comparez cela au multiple de 23,11x du S&P 500, et vous constatez une décote de 60 % sur la valorisation.

Les comparaisons avec les pairs renforcent l’attrait. **Seagate Technology** se négocie à 22,21x, **Western Digital** à 18,89x, et **Sandisk** à 13,14x. Le multiple de MU est inférieur à ces trois, malgré une exposition à l’IA plus forte et une trajectoire de croissance à court terme plus impressionnante.

Cette décote semble injustifiée compte tenu de la position de l’entreprise dans la construction de l’infrastructure IA. Qu’il s’agisse d’une erreur temporaire du marché ou d’une incertitude persistante sur le cycle des semi-conducteurs, cela reste une question ouverte—mais cela crée une opportunité d’entrée attractive pour les investisseurs à long terme.

## En résumé : accumuler MU a du sens stratégiquement

Micron Technology démontre la rare combinaison de fondamentaux solides, d’avantages compétitifs, de vents favorables à la croissance structurelle, et d’une valorisation attrayante. L’approche disciplinée de l’entreprise en matière d’innovation, sa réussite dans des technologies émergentes comme la HBM, et ses gains de parts de marché attestent de la qualité de la gestion.

Pour les investisseurs cherchant une exposition au thème de l’infrastructure IA sans payer des valorisations premiums, MU offre une dynamique risque-rendement convaincante. La hausse de 239 % en 2025 suggère que le momentum pourrait continuer, mais la valorisation indique que le scénario haussier n’est pas encore épuisé.