Les géants américains du pétrole se positionnent pour la relance du marché vénézuélien face aux changements géopolitiques sous l'administration Trump

L’Opportunité : Une Réserve Inexploitée Massive Attendant d’Être Développée

Venezuela se trouve au sommet de l’un des réservoirs de pétrole brut les plus importants au monde, avec environ 300 milliards de barils en réserves prouvées. Pourtant, paradoxalement, la nation ne contribue qu’à peine à 1 % de l’offre mondiale de pétrole — une disparité flagrante mettant en lumière des décennies de sous-investissement et de mauvaise gestion. La récente transition politique, avec l’implication militaire américaine dans le changement de leadership au Venezuela et l’engagement déclaré de l’administration Trump à revitaliser l’infrastructure pétrolière du pays, a soudainement ouvert la porte aux entreprises énergétiques américaines pour capitaliser sur cette base de ressources dormante. Pour les majors pétrolières américaines, les implications sont significatives : une renaissance potentielle dans un hémisphère stratégiquement important, couplée à un accès à des réserves qui pourraient redéfinir la dynamique de la production énergétique pour les années à venir.

Chevron : L’Inamovible avec un Avantage Incomparable sur le Terrain

Chevron se distingue comme le principal favori parmi les bénéficiaires potentiels. Le géant pétrolier, basé à Houston (où de nombreuses grandes entreprises énergétiques coordonnent leurs opérations régionales), reste la seule compagnie pétrolière américaine à maintenir des opérations actives au Venezuela. Ce n’est pas un hasard — c’est le résultat de décennies de navigation diplomatique et commerciale habile.

Lorsque l’ancien président Chávez a imposé des renégociations industrielles en 2007, la plupart des acteurs internationaux ont capitulé ou se sont retirés. Chevron, ainsi que des entreprises comme Equinor et TotalEnergies, ont accepté des conditions de contrat défavorables qui donnaient à l’État vénézuélien une participation pouvant atteindre 83 % dans des projets évalués à $30 milliards. Avec le temps, les opérateurs européens ont finalement quitté le pays, laissant Chevron comme le seul survivant américain.

Aujourd’hui, Chevron représente environ 20 % de la production pétrolière actuelle du Venezuela — une position dominante. La société emploie environ 3 000 personnes sur place, possède une infrastructure établie, et détient des licences réglementaires de l’Office of Foreign Assets Control permettant la poursuite de joint-ventures avec Petróleos de Venezuela. Sous les restrictions actuelles, Chevron ne peut pas lancer de nouveaux projets ni augmenter significativement la production, mais l’intention déclarée de l’administration Trump de lever ces contraintes pourrait débloquer un potentiel considérable. Pour les investisseurs pariant sur l’entrée du pétrole américain au Venezuela, Chevron représente l’option à moindre risque et à plus haute probabilité, compte tenu de son empreinte opérationnelle et de sa connaissance institutionnelle.

ConocoPhillips : La Récupération d’Actifs Perdus et la Reprise de Billets de Claims

ConocoPhillips, le producteur d’énergie basé à Houston, a quitté le Venezuela en 2007 après n’avoir pas réussi à obtenir des conditions acceptables avec le régime de Chávez. Le retrait a été coûteux : la société a inscrit une dépréciation de 4,5 milliards de dollars liée à la perte d’actifs dans le bassin de l’Orénoque et d’autres projets. Cependant, ConocoPhillips a poursuivi une voie judiciaire via l’arbitrage international, obtenant des décisions favorables qui lui donnent droit à environ $10 milliards en revendications de compensation — bien que le Venezuela, lourdement endetté par des défauts obligataires de $60 milliards, n’ait payé qu’une fraction de ce montant.

Le levier de la société a considérablement changé. Avec la transition politique en cours et l’administration Trump discutant publiquement d’une implication accrue des compagnies pétrolières américaines dans la relance du Venezuela, ConocoPhillips se trouve dans une position inédite. Bien que la réintégration reste incertaine, la société aurait été contactée par des responsables de l’administration explorant des possibilités de partenariat. Étant donné l’expérience opérationnelle antérieure de ConocoPhillips et l’ampleur de ses revendications en suspens, l’entreprise représente à la fois un candidat naturel pour une réintégration et un bénéficiaire potentiel de tout accord de restructuration de la dette accompagnant la reconstruction économique du Venezuela.

ExxonMobil : Une Double Exposition via le Venezuela et le Guyana Voisin

ExxonMobil a quitté le Venezuela en 2007 dans des circonstances similaires à celles de ConocoPhillips, en conservant une revendication de $1 milliards contre le gouvernement vénézuélien pour des actifs expropriés. La société a également été mentionnée par les médias comme un participant potentiel aux discussions de l’administration Trump concernant la relance du secteur énergétique vénézuélien.

L’intérêt d’ExxonMobil pour le Venezuela prend une importance supplémentaire grâce à ses opérations substantielles dans le Guyana voisin, qui est devenu un hub énergétique international majeur avec une réserve estimée à 10 milliards de barils. La dimension géopolitique est ici cruciale : le Venezuela et le Guyana ont connu des tensions croissantes ces dernières années, le Venezuela ayant violé des accords maritimes en mars en s’immisçant dans les eaux territoriales du Guyana. Avec le départ de Maduro du pouvoir, les risques sécuritaires pour les investissements énergétiques au Guyana devraient diminuer considérablement, permettant potentiellement à ExxonMobil de poursuivre des projets guyanais avec moins de friction politique et un risque opérationnel réduit — un avantage indirect mais significatif pour la stratégie hémisphérique de la société.

Le Calcul Énergétique Plus Large

La convergence de trois facteurs — les réserves colossales du Venezuela combinées à une capacité de production catastrophiquement faible, l’intérêt explicite de l’administration Trump pour l’expansion du secteur énergétique américain, et le réalignement politique soudain dans la région — crée une fenêtre d’opportunité rare. Les risques restent importants : l’instabilité politique pourrait resurgir, les besoins en capitaux pour la modernisation des infrastructures sont énormes, et le calendrier pour une augmentation significative de la production demeure incertain.

Néanmoins, pour les compagnies pétrolières américaines déjà présentes avec des actifs, des revendications en suspens ou une capacité opérationnelle démontrée dans la région, la prochaine phase du développement énergétique vénézuélien pourrait représenter une opportunité transformative. La position de Chevron en tant qu’inamovible, le potentiel de récupération des revendications de ConocoPhillips, et l’influence régionale d’ExxonMobil via le Guyana placent collectivement ces entreprises en bonne position pour capter une valeur disproportionnée si la renaissance attendue du secteur énergétique se concrétise.