Quels sont réellement les actions multibagger qui valent votre capital ? Trois noms qui méritent votre attention

Le paysage de l’investissement est dominé par des narratifs de croissance depuis un certain temps, laissant les opportunités de valeur languir dans l’ombre. Pourtant, les cycles de marché ont une façon de corriger ces déséquilibres. Lorsqu’une rotation vers des actions fondamentalement solides, à des prix raisonnables, se produit — et l’histoire suggère qu’elle se produira — les investisseurs ont besoin d’un cadre pour identifier les bons candidats.

Les critères de sélection sont simples : rechercher des entreprises avec des avantages concurrentiels durables (de hauts rendements sur le capital investi), des modèles commerciaux semblables à des forteresses qui résistent aux ralentissements économiques, et des valorisations qui offrent actuellement des profils de risque-rendement asymétriques. Selon ces critères, Ulta Beauty Inc. (NASDAQ : ULTA), Adobe Inc. (NASDAQ : ADBE), et Sprouts Farmers Market Inc. (NASDAQ : SFM) émergent comme des candidats convaincants pour le prochain cycle potentiel de multibaggers.

La stratégie défensive avec des marges explosives

Considérons d’abord Sprouts Farmers Market — pas parce que c’est la plus sûre, mais parce qu’elle illustre à quoi ressemble une économie de forteresse. Au cours des 12 derniers mois, cette entreprise a déjà réalisé un rendement de 100 %, et l’argument haussier n’est pas épuisé. Opérant dans le secteur non cyclique des produits de consommation de base, Sprouts maintient un ROIC de 15 %, parmi les plus élevés de son groupe. Les opérateurs de supermarchés qui atteignent une position de leadership en rentabilité ont tendance à la conserver pendant des décennies, contrairement aux concurrents technologiques ou de la vente au détail confrontés à une disruption constante.

Se négociant à un multiple P/E futur de 30,8x, en prime par rapport à ses pairs et au S&P 500 plus large, cette prime de valorisation n’est pas arbitraire — elle est méritée par une excellence opérationnelle constante. Le modèle commercial lui-même agit comme une barrière ; contrairement aux détaillants de produits de consommation discrétionnaire ou aux sociétés de logiciels susceptibles aux caprices du marché, les chaînes de supermarchés établies accumulent de la richesse par leur fiabilité.

Quand les valorisations premium cachent de véritables rabais

Passons maintenant à Adobe Inc. (NASDAQ : ADBE). Le ratio P/E futur de la société est maintenant de 17,1x — la valorisation la plus basse de l’histoire de l’entreprise. Ce décalage entre le prix actuel et les normes historiques devrait déclencher des alarmes chez les chasseurs de valeur. Le modèle de revenus basé sur l’abonnement d’Adobe génère des flux de trésorerie prévisibles et permet à la direction de prévoir la performance avec précision, réduisant naturellement la volatilité des bénéfices.

Actuellement négociée à 64 % de son sommet sur 52 semaines, Adobe présente le genre d’opportunité asymétrique qui génère des rendements supérieurs. L’analyste Gil Luria de DA Davidson a récemment attribué une note d’achat avec un $500 objectif de prix, impliquant un potentiel de hausse de 34 % par rapport aux niveaux actuels. Plus important encore, la capacité d’Adobe à générer un ROIC de 36 % démontre la machine de capitalisation qui fonctionne sous la surface. Lorsqu’une entreprise aussi efficace se négocie à des valorisations historiquement basses, le capital patient est récompensé.

L’anomalie du secteur de la consommation discrétionnaire

Ulta Beauty Inc. (NASDAQ : ULTA) présente une troisième pièce du puzzle. Malgré une négociation proche des sommets de 52 semaines en termes de prix, les métriques de valorisation traditionnelles racontent une histoire différente. Le P/E futur de 19,7x représente la valorisation la plus faible de l’entreprise depuis le début de la pandémie de 2020 — une période d’incertitude réelle. L’environnement opérationnel actuel est fondamentalement supérieur (pas de confinements, pas de destruction de la demande), pourtant le prix de l’action a moins de potentiel de hausse qu’il n’en avait lors des conditions de crise.

En tant que l’un des plus grands acteurs du secteur de la consommation discrétionnaire, Ulta bénéficie de dynamiques de tarification favorables qui se traduisent par une marge brute de 42,7 %. Ces opérations à forte marge sont les moteurs de la création de richesse à long terme. Au cours de l’année écoulée, le ROIC d’Ulta s’est élevé à un impressionnant 26,8 %, cohérent historiquement avec des rendements annuels de 24-27 %. L’analyste Michael Baker de DA Davidson maintient une position d’achat avec un $550 objectif de prix, représentant une hausse supplémentaire de 16 % — bien que la décote de valorisation suggère qu’un potentiel encore plus grand existe.

Pourquoi le timing est important

La convergence de ces trois noms n’est pas fortuite. Chacun opère avec un pouvoir de fixation des prix et une efficacité du capital suffisants pour faire croître la richesse au fil des cycles de marché. Chacun se négocie à des valorisations qui sous-estiment les fondamentaux actuels ou à court terme. Plus important encore, chacun représente le type d’opportunité de multibagger qui apparaît lorsque les rotations de valeur s’accélèrent — pas après coup, mais alors que le changement commence à se déployer.

Les investisseurs en valeur qui scrutent le marché d’aujourd’hui devraient reconnaître quand les métriques traditionnelles divergent radicalement du prix. C’est là que la croissance commence.