Quelles actions Warren Buffett a-t-il accumulées ? Une plongée approfondie dans ses mouvements de portefeuille récents

La frénésie d’achats de l’Oracle en pleine méfiance du marché

Le bilan d’investissement de Warren Buffett en dit long : près de sept décennies à générer des rendements qui ont largement surpassé le marché global. Pourtant, trouver des opportunités convaincantes est devenu de plus en plus difficile ces dernières années, alors que les valorisations restent élevées. C’est précisément pour cette raison que ses activités récentes attirent l’attention de la communauté d’investissement.

Au cours des six derniers mois, Buffett et son équipe chez Berkshire Hathaway ont déployé plus de $4 milliards dans un groupe soigneusement sélectionné d’actions. Alors que le marché plus large a vu Berkshire agir comme un vendeur net pendant 11 trimestres consécutifs, cette récente frénésie d’achats indique que l’Oracle voit des opportunités significatives à saisir. Les dépôts de formulaire 13F et les divulgations réglementaires révèlent des achats dans divers secteurs — de la santé aux boissons, du divertissement à l’industrie.

Analyse des acquisitions récentes de Berkshire

Le dépôt 13F du deuxième trimestre de Berkshire Hathaway a révélé dix nouvelles positions en actions durant cette période seulement, représentant environ 3,9 milliards de dollars déployés. L’activité du portefeuille illustre l’approche caractéristique de Buffett : attendre patiemment des déséquilibres avant d’agir de manière décisive.

Parmi les entreprises attirant le capital de Berkshire figurent UnitedHealth Group, un leader des services de santé confronté à des pressions opérationnelles à court terme ; Nucor Corporation, le fabricant d’acier ; le constructeur résidentiel Lennar ; le géant des boissons Constellation Brands ; Pool Corporation ; la plateforme publicitaire Lamar ; le spécialiste de la sécurité Allegion ; le fournisseur aéronautique Heico ; la société énergétique Chevron ; et la chaîne de pizzas Domino’s Pizza.

Au-delà des dépôts du deuxième trimestre, d’autres investissements ont été révélés via les divulgations Form 4. Berkshire a augmenté ses participations dans Sirius XM avec un achat de $106 millions, témoignant de sa confiance dans la rentabilité par abonnement et le potentiel publicitaire du radiodiffuseur satellite. Par ailleurs, Berkshire a renforcé ses positions dans des conglomérats japonais — Mitsubishi et Mitsui ont vu Berkshire augmenter ses participations, avec National Indemnity acquérant environ $42 millions d’actions Mitsubishi entre mars et août.

La stratégie contrarienne : où la peur rencontre l’opportunité

Ce que Warren Buffett a récemment ciblé en actions révèle ses instincts contrarians en action. Son accumulation d’UnitedHealth illustre parfaitement cette philosophie. Le gestionnaire des avantages sociaux en santé fait face à de véritables vents contraires à court terme : augmentation de l’utilisation médicale, pressions sur les coûts, et surveillance réglementaire autour des pratiques de facturation de Medicare Advantage qui pourraient entraîner des recouvrements importants.

Pourtant, derrière ces défis se cache une entreprise forteresse. La position concurrentielle à long terme de l’entreprise reste essentiellement intacte, et la valorisation actuelle reflète des pressions opérationnelles temporaires plutôt qu’une faiblesse structurelle. Lorsque d’autres fuient face à l’incertitude à court terme, Buffett reconnaît une opportunité asymétrique de risque-rendement.

La même logique s’applique à Sirius XM, où Buffett continue d’ajouter des actions malgré les pressions structurelles des alternatives de streaming. Le modèle d’abonnement de l’entreprise génère des flux de trésorerie prévisibles, et son multiple de bénéfices reste compressé par rapport aux perspectives de croissance. Le dividende régulier améliore considérablement le calcul du risque-rendement.

La diversification géographique

Le regain d’intérêt de Buffett pour les actions japonaises — notamment Mitsubishi et Mitsui — met en lumière une opportunité sous-estimée dans son activité récente. Les actions américaines commandent actuellement des valorisations premiums selon les standards historiques, mais les conglomérats japonais se négocient à des multiples beaucoup plus raisonnables, tout en offrant une qualité opérationnelle comparable et des rendements en dividendes attractifs.

Dans sa lettre aux actionnaires 2024, Buffett a indiqué son intention d’augmenter potentiellement ses participations dans les maisons de commerce japonaises au-delà du seuil de 10 %. Cette réallocation stratégique reflète sa conviction que déployer le capital important de Berkshire dans des marchés moins chers, dotés d’avantages concurrentiels durables, constitue une gestion prudente. Le marché japonais reste bien moins cher que son homologue américain, créant des opportunités pour un capital patient.

Une opportunité de marque premium à des valorisations avantageuses

Parmi les actions que Warren Buffett a récemment achetées, Constellation Brands mérite une attention particulière. La société de boissons haut de gamme fait face à de véritables vents contraires macroéconomiques à court terme. L’incertitude croissante des consommateurs a freiné les achats de bière premium, notamment chez les consommateurs hispaniques qui représentent une base de revenus significative. La société a donc revu à la baisse ses prévisions pour 2026 afin de refléter une prudence accrue des consommateurs.

Pourtant, le portefeuille de marques sous-jacent reste redoutable. Modelo, Corona et Pacifico bénéficient d’une forte préférence des consommateurs et d’un pouvoir de fixation des prix. Entre 2020 et 2024, malgré une faiblesse générale du secteur, Constellation a augmenté son volume de bière de 45 % — un témoignage de la force de la marque. Le développement de produits adjacents — y compris des variantes sans alcool, des offres faibles en calories, et des cocktails prêts à boire — le positionne pour participer aux nouvelles préférences des consommateurs.

Ce qui est le plus frappant, c’est le décalage de valorisation. Avec une action négociée à seulement 12,5 fois le bénéfice attendu, les investisseurs anticipent une faiblesse prolongée. Pourtant, la valeur de la marque s’avère généralement durable à travers les cycles économiques. La capacité de Constellation à maintenir des marges saines lors d’un ralentissement des ventes, combinée à une gestion réussie du mix prix, démontre la résilience de l’entreprise sous-jacente.

Lorsque les conditions macroéconomiques se normaliseront — et l’histoire suggère qu’elles le feront finalement — la position premium de Constellation devrait entraîner une revalorisation significative. La décision de Buffett d’accumuler à ces niveaux actuels reflète sa patience caractéristique pour reconnaître quand une pression temporaire crée une véritable opportunité de création de richesse à long terme.

Le message global

L’activité récente de Buffett, en ce qui concerne les actions qu’il achète, révèle des thèmes constants : identifier des entreprises de qualité confrontées à des revers temporaires, reconnaître des fossés concurrentiels qui restent intacts malgré la turbulence à court terme, et déployer le capital de manière opportuniste lorsque les valorisations deviennent attractives. Qu’il s’agisse d’opérateurs de santé établis, de radiodiffuseurs satellites, de conglomérats japonais ou de sociétés de boissons haut de gamme, la logique sous-jacente reste inchangée — acheter des entreprises durables à des prix raisonnables lorsque d’autres sont distraits par le bruit à court terme.