Les gagnants cachés de la croissance de l'infrastructure IA : pourquoi les actions de stockage de données surpassent le marché des puces

La révolution de l’intelligence artificielle redéfinit les investissements technologiques de manière que de nombreux investisseurs n’ont pas encore pleinement appréciée. Alors que l’attention est restée concentrée sur les géants des semi-conducteurs et des hyperscalers, une histoire de surperformance plus discrète se déroule dans le secteur du stockage de données. Trois acteurs majeurs de ce domaine ont largement dépassé les gains observés sur les actions plus générales du secteur des semi-conducteurs, révélant où l’argent intelligent circule réellement.

Comprendre la faim des centres de données derrière la hausse

Au cœur de chaque système d’IA se trouve un composant critique mais souvent négligé : l’endroit où résident réellement toutes ces données. Les centres de données modernes sont voraces en ressources — électricité, eau, et surtout, capacité de stockage. La formation de grands modèles de langage exige le traitement de téraoctets d’informations, et ces données doivent être physiquement stockées quelque part, accessibles pour référence future et itérations de formation.

Ce besoin infrastructurel massif a créé une opportunité souvent sous-estimée. Alors que les fabricants de semi-conducteurs font la une et que les hyperscalers dominent les discussions sur l’adoption de l’IA, les entreprises fournissant les solutions de stockage de base connaissent une demande explosive. Le secteur du stockage rivalise désormais avec le marché des logiciels en termes d’importance stratégique pour l’écosystème IA, tout en étant évalué à des niveaux plus raisonnables.

La récente poussée des actions de stockage de mémoire n’est pas purement un phénomène lié à l’IA, même si c’est certainement le principal moteur. Trois facteurs supplémentaires amplifient ce mouvement :

Changements dans la dynamique offre-demande : Les disques durs (HDDs) et le stockage NAND flash ont connu une surabondance significative après la pandémie, comprimant les marges dans tout le secteur. Alors que la demande explose et que les stocks existants s’épuisent, le pouvoir de fixation des prix revient aux fabricants. Cette reprise cyclique offre une fenêtre d’opportunité.

Rotation du capital vers des valeurs d’efficacité : Les valorisations des grandes capitalisations technologiques ont considérablement augmenté, incitant les investisseurs institutionnels à rechercher de meilleures propositions de valeur. Les fournisseurs d’infrastructures offrant une exposition à l’IA sans valorisations premium deviennent de plus en plus attractifs. Le coût par gigaoctet est crucial lors de la montée en puissance des opérations, et les entreprises de stockage offrent cette efficacité.

Restructuration stratégique porte ses fruits : Certaines entreprises de stockage ont entrepris des changements organisationnels importants qui se traduisent déjà par des améliorations opérationnelles et une expansion des marges. Avec des retards de commandes s’étendant jusqu’en 2026 et au-delà, ces améliorations structurelles renforcent leurs avantages concurrentiels.

Trois entreprises de stockage qui redéfinissent la performance du marché

Les rendements depuis le début de 2025 racontent une histoire convaincante sur la migration des capitaux. Alors que les actions de semi-conducteurs ont enregistré des gains respectables dépassant 40 %, trois spécialistes du stockage de données ont largement surpassé ce benchmark :

Western Digital : La stratégie d’efficacité HDD

Western Digital a procédé plus tôt cette année à une séparation stratégique de ses unités commerciales, libérant une valeur significative. La scission a séparé les opérations de disques durs de celles de la mémoire flash, permettant à chaque entité de fonctionner indépendamment et de se concentrer sur ses opportunités de marché respectives.

Les disques durs manquent de la rapidité des solutions de stockage à base de flash, mais ils offrent quelque chose d’également précieux à grande échelle : l’efficacité des coûts. Lorsqu’hyperscalers construisent leur infrastructure pour les applications les plus exigeantes du marché logiciel, l’avantage prix par gigaoctet de la technologie HDD devient convaincant. Les dirigeants ont confirmé que de grands clients ont verrouillé des engagements d’achat jusqu’en 2026, avec des commandes préliminaires pour 2027 déjà en vue.

Les actions Western Digital ont apprécié de plus de 170 % depuis le début de l’année, le seul dernier trimestre représentant 115 % de cette hausse. La position technique de l’action montre de la force, se négociant bien au-dessus de ses moyennes mobiles à moyen et long terme.

Sandisk : Le gagnant de la mémoire flash

La réapparition de Sandisk en tant qu’entreprise publique indépendante s’est avérée être l’une des histoires de marché les plus réussies de 2025. Après sa séparation de Western Digital début 2025, les actions ont bondi d’environ 480 % en seulement trois mois, alors que la demande pour le stockage NAND flash continue de s’accélérer.

La dernière annonce de résultats de l’entreprise a dépassé les attentes sur plusieurs fronts. Le bénéfice par action a presque doublé par rapport aux prévisions des analystes, tandis que le chiffre d’affaires de 2,31 milliards de dollars a dépassé les prévisions d’environ $190 million. La croissance du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre a dépassé 22 %, démontrant la vélocité de la demande.

Le carnet de commandes de Sandisk est entièrement engagé jusqu’en 2026, et la direction prévoit d’appliquer des augmentations de prix significatives au cours de l’année à venir. La réaction aux bénéfices a déclenché des achats institutionnels importants, avec plusieurs indicateurs techniques haussiers visibles sur le graphique de prix. Une mise en garde : l’indicateur de momentum suggère que l’action pourrait connaître une période de consolidation après sa course explosive.

Pure Storage : Le modèle de revenus récurrents

Pure Storage fonctionne selon un modèle commercial fondamentalement différent de celui de ses pairs. Plutôt que de vendre des unités matérielles disjointes, l’entreprise utilise une approche basée sur l’abonnement pour fournir une infrastructure de stockage flash pour l’IA. Ce modèle de revenus récurrents génère des flux de trésorerie constants et aligne les incitations des clients sur le long terme.

L’entreprise a réalisé une croissance annuelle de 18 % de ses revenus récurrents, ce qui montre l’attrait de son modèle commercial. Bien qu’il affiche une marge supérieure à celle des hyperscalers, l’approche par abonnement offre une meilleure visibilité et stabilité que la vente traditionnelle de matériel.

Les actions de Pure Storage ont augmenté de 46 % depuis le début de l’année, une performance respectable bien qu’inférieure à celle de ses homologues plus explosives. Avant sa dernière annonce de résultats, l’action a formé un pattern technique qui a précédé une hausse de 32 % suite à des résultats exceptionnels et à une révision à la hausse des prévisions. Avec des résultats attendus début décembre, la position de l’action près des niveaux clés de support technique suggère une anticipation avant d’éventuels catalyseurs.

Qu’est-ce qui motive cette réallocation

La rotation vers les entreprises de stockage de données reflète une compréhension sophistiquée de l’endroit où les dépenses en infrastructure IA doivent réellement se concentrer. Alors que le marché des logiciels continue de s’étendre et que les hyperscalers déploient des capitaux à un rythme sans précédent, le matériel peu attrayant mais essentiel qui permet tout cela reste en grave sous-approvisionnement. Les retards de commandes s’étendant jusqu’en 2026 suggèrent que cette contrainte d’offre perdurera, soutenant le pouvoir de fixation des prix et l’expansion des marges dans tout le secteur.

Les trois entreprises mises en avant ci-dessus ont bénéficié d’une combinaison de vents favorables — améliorations cycliques du secteur, restructurations stratégiques et demande sans précédent alimentée par l’IA — qui créent un récit convaincant à court terme tout en maintenant des valorisations raisonnables par rapport aux alternatives semi-conducteurs et hyperscalers.