Hausse des valeurs refuges : l'or et l'argent retrouvent les premières places avec une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards de dollars

Alors que 2025 se déploie au milieu de tensions géopolitiques croissantes et de changements dans les attentes monétaires, les métaux précieux ont connu un remarquable rebond, reprenant la domination dans le classement des actifs mondiaux avec une capitalisation boursière d’environ 31,1 trillions de dollars pour l’or seulement. Cette résurgence reflète un changement fondamental dans le sentiment des investisseurs, alors que les actifs refuges traditionnels réaffirment leur attrait face à l’incertitude macroéconomique.

Le moteur : la peur et les attentes politiques

Le rallye de l’or et de l’argent découle d’une confluence de facteurs qui ont poussé ces métaux à des valorisations sans précédent. L’or a récemment approché les 4 500 dollars l’once, tandis que l’argent flirtait avec $80 dollars l’once, atteignant ainsi de nouveaux sommets historiques. Cette dynamique haussière a été alimentée par deux catalyseurs principaux : les conflits mondiaux et les différends commerciaux en cours, qui ont renouvelé l’appétit des investisseurs pour des actifs tangibles de « réserve de valeur », et l’évolution des attentes concernant la politique monétaire américaine.

La perspective de réductions significatives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale sous sa nouvelle direction a particulièrement résonné avec les marchés des matières premières. Des taux d’intérêt plus bas compressent les rendements réels et affaiblissent généralement le dollar, créant des conditions favorables pour les métaux précieux qui ne génèrent pas de rendement en soi.

La compétition en tête

L’argent est engagé dans une bataille aller-retour avec NVIDIA pour la deuxième place en termes de capitalisation boursière. Alors que la valorisation de NVIDIA reste soutenue par une demande mondiale soutenue pour l’infrastructure informatique en intelligence artificielle, le fabricant de puces a périodiquement cédé du terrain face aux métaux précieux lorsque le sentiment de risque fluctue. Cette lutte pour la position souligne à quel point la dynamique du marché a changé depuis la fin 2024.

La question des cryptomonnaies : synchroniser le prochain mouvement

Il est à noter que Bitcoin reste en huitième position en termes de capitalisation boursière, en retard par rapport au rallye des métaux précieux — du moins pour l’instant. Cependant, les observateurs du marché suggèrent que cette divergence pourrait être temporaire. Owen Lau, directeur général de Clear Street, soutient que l’environnement de politique monétaire prévu pour 2026 pourrait constituer un point d’inflexion crucial pour les actifs numériques.

Sa thèse repose sur une proposition simple : des taux d’intérêt plus bas pourraient raviver l’appétit des investisseurs particuliers et institutionnels pour les actifs risqués, y compris ce que beaucoup qualifient de « or numérique ». Un tel scénario pourrait réduire l’écart de performance entre les métaux précieux traditionnels et le marché crypto plus large, préparant ainsi les actifs numériques à des gains accélérés si le cycle d’assouplissement de la Fed se concrétise.

Principaux indicateurs du marché

• Capitalisation du marché de l’or : ~31,1 trillions de dollars
• Argent : en compétition pour la deuxième place mondiale
• Classement de Bitcoin : huitième actif en taille actuellement
• Principaux catalyseurs : risque géopolitique, attentes de baisse des taux de la Fed, demande accrue d’actifs refuges