Le secteur immobilier chinois montre des signes d'une nouvelle crise structurelle—des vulnérabilités similaires à celles qui ont précédé la dernière grande récession. Lorsque l'immobilier commence à craquer, cela signale généralement une tension économique plus large. Cette fois, les dominos pourraient tomber plus rapidement que prévu. Le marché immobilier reste un système d'alerte précoce crucial pour le risque systémique. Quiconque s'intéresse sérieusement aux tendances macro doit surveiller ce secteur de près. Il ne s'agit pas seulement du logement—il s'agit de ce qui se passe avec les cycles de crédit, le service de la dette et les flux de capitaux lorsque une classe d'actifs fondamentale commence à vaciller.