L'indice du dollar américain chute en dessous de 99, l'enquête de Powell provoque une revalorisation mondiale des actifs

L’indice du dollar américain a chuté de 0,27 % le 12 janvier, pour s’établir à 98,862. Derrière cette baisse apparemment modérée se cache une inquiétude profonde du marché. La cause immédiate de cette faiblesse du dollar est une information explosive : le Département de la Justice américain a envoyé une assignation au Federal Reserve, lançant une enquête pénale sur le président de la Fed, Jerome Powell. Cet événement a instantanément changé l’humeur du marché, le prix de l’or étant propulsé à 4628 dollars l’once, atteignant un sommet historique, tandis que les contrats à terme sur les actions américaines ont chuté, entraînant une revalorisation rapide des actifs mondiaux.

Impact à court terme : l’incertitude politique bouleverse les attentes du marché

Analyse du marché concernant l’enquête sur Powell

L’assignation du Département de la Justice se concentre sur le témoignage de Powell devant le Congrès en juin 2025, portant sur le budget et les explications du projet de rénovation du siège de la Fed. Apparemment, il s’agit d’une enquête technique, mais la réaction du marché dépasse largement la procédure elle-même. La sensibilité réside dans le timing : le mandat de Powell se termine en 2026, et le marché est actuellement très sensible à la “future trajectoire des taux d’intérêt”.

Cette “incertitude institutionnelle” a directement ébranlé la confiance dans l’indépendance de la Fed. Les investisseurs commencent à réévaluer : que se passerait-il si la politique monétaire passait d’une approche “axée sur les données” à une approche “politique” ?

Réactions en chaîne du marché

L’indice du dollar américain a vu sa baisse s’amplifier au-delà de 0,50 % dans les heures qui ont suivi, atteignant 98,68. Parallèlement, plusieurs classes d’actifs ont affiché des prix typiques de refuge :

Cette “réaction symétrique” n’est pas une simple fluctuation émotionnelle, mais une évaluation rationnelle de l’incertitude. La plus grande crainte du marché n’est pas un taux d’intérêt élevé, mais l’absence de clarté sur ce qui détermine ces taux.

Contexte à long terme : la dépréciation du dollar est une tendance

Accélération du processus de dédollarisation

En ne se concentrant que sur l’événement Powell à court terme, on peut passer à côté d’un contexte plus large : la tendance de dépréciation du dollar à long terme est désormais bien établie.

Selon les dernières données, en 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, enregistrant la pire performance annuelle en 8 ans. En parallèle, l’or a connu une flambée : +65 % en 2025, la plus forte hausse annuelle depuis 1979. Il ne s’agit pas simplement de fluctuations de prix, mais d’un ajustement systémique dans l’allocation globale des actifs.

Signaux envoyés par la réduction des réserves d’or des banques centrales

Ce qui illustre encore mieux la situation, c’est le changement dans le comportement des banques centrales. Au cours des 10 dernières années, la part du dollar dans les réserves de change mondiales a diminué de 18 points de pourcentage, passant de 58 % à un creux historique de 40 %. Pendant ce temps, la part de l’or a augmenté de 12 points de pourcentage, atteignant 28 %, dépassant la somme de l’euro, du yen et de la livre sterling.

Que signifie cela ? Les banques centrales agissent concrètement pour “dollariser” moins leurs réserves. Elles réduisent leur dépendance au dollar tout en accumulant massivement de l’or. C’est une forme de vote silencieux mais clair contre la crédibilité à long terme du dollar.

Détails sur l’évolution des taux de change

Les données concrètes montrent que le dollar se déprécie face à plusieurs principales devises :

• Euro/dollar : de 1,1635 à 1,1672
• Livre sterling/dollar : de 1,3407 à 1,3466
• Yen/dollar : le dollar s’est renforcé (de 157,88 à 158,14 yens par dollar)

Cette dépréciation synchronisée de plusieurs monnaies indique que le problème ne réside pas dans la force d’une contrepartie spécifique, mais dans le affaiblissement relatif du dollar lui-même.

Impact sur le marché des cryptomonnaies

Changement de l’appétit pour le risque

La faiblesse du dollar combinée à l’incertitude politique pousse à une réallocation des fonds à l’échelle mondiale. Lorsque la dépréciation du dollar s’accentue, les investisseurs cherchent des actifs alternatifs. Cela soutient concrètement des actifs non souverains comme le Bitcoin, l’Ethereum, etc.

Selon des sources, dans cette réaction du marché, le BTC et l’ETH ont progressé de concert, attirant l’attention des investisseurs sur les cryptomonnaies principales. Ce n’est pas une coïncidence, mais une conséquence naturelle du changement macroéconomique.

Effet de débordement de la liquidité

Après la hausse historique du prix de l’or, des flux de capitaux commencent à se différencier. Bien que les grands fonds d’investissement restent optimistes sur la dette américaine et les actions, la valorisation élevée de l’or incite certains à déplacer une partie de leurs fonds vers d’autres actifs risqués. Cette “liquidité en excès” commence à alimenter le marché des cryptomonnaies.

Conclusion

La chute de l’indice du dollar n’est pas un événement isolé, mais le résultat de plusieurs facteurs conjoints : à court terme, l’enquête sur Powell a brisé l’hypothèse d’indépendance de la Fed ; à long terme, la dédollarisation est devenue une stratégie commune des banques centrales mondiales.

Lorsque la crédibilité du dollar est remise en question, que l’or atteint de nouveaux sommets, et que les banques centrales réduisent leurs réserves en dollars, les actifs cryptographiques, en tant que substituts non souverains et non traditionnels, voient leur attractivité augmenter. Deux axes de suivi seront cruciaux : d’une part, comment l’évolution de l’affaire Powell influence le cadre de politique de la Fed ; d’autre part, si cette dépréciation du dollar évolue vers une reconfiguration plus large des actifs. Dans ce contexte de changement, la logique traditionnelle de “l’hégémonie du dollar” est en train d’être remise en cause.