Delphi Digital : Les marchés de prédiction dépassent $600M et émergent comme infrastructure principale de la DeFi

En résumé

Le rapport « 2026 Year Ahead » de Delphi Digital constate que les marchés de prédiction ont évolué pour devenir un secteur en pleine croissance, attirant d’importantes institutions et se transformant en infrastructure DeFi centrale pour les options, l’assurance, la gouvernance et la coordination.

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La société de recherche en cryptomonnaies Delphi Digital a examiné l’évolution des marchés de prédiction dans son dernier rapport « 2026 Year Ahead », décrivant comment ce secteur a dépassé ses origines de niche pour atteindre une échelle dépassant ) millions.

L’étude note que des acteurs institutionnels majeurs et orientés consommateurs commencent à entrer sur le marché. CME Group a annoncé son intention de référencer des marchés liés au sport, Coinbase se prépare à lancer ses propres produits de marché de prédiction, et Robinhood a acquis MIAXdx dans le cadre d’une stratégie visant à exploiter des marchés internes et à réduire sa dépendance à Kalshi. Parallèlement, des plateformes établies telles que Polymarket et Kalshi intensifient leurs efforts pour capturer une part de marché supplémentaire dans un environnement de plus en plus concurrentiel.

Selon l’analyse de Delphi Digital, Polymarket poursuit une stratégie centrée sur la combinaison de sa base d’utilisateurs crypto-native avec une légitimité réglementaire sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis afin de maximiser la liquidité. Un relancement aux États-Unis est prévu prochainement via une bourse acquise, la QCX, qui détient une licence CFTC. La société s’étend également vers un public Web2 plus traditionnel grâce à des partenariats avec des organisations telles que l’UFC, la NFL et Yahoo Finance. Sur le plan infrastructure, Polymarket cherche à renforcer ses avantages onchain par le biais d’initiatives de distribution gratuite (airdrop) potentielles et d’intégrations plus approfondies avec des portefeuilles comme Rabby et MetaMask, dans le but de renforcer la fidélisation des utilisateurs et les effets de réseau.

Kalshi, en revanche, mise sur la valeur défensive et offensive des barrières réglementaires et de la profondeur de son carnet d’ordres pour s’étendre à l’échelle mondiale et dans des environnements onchain. Soutenue par une levée de fonds d’environ $600 millions, la société s’apprête à pénétrer jusqu’à 140 pays, une étape visant à contrer la avance internationale de Polymarket. Plutôt que de se positionner directement contre les plateformes de finance décentralisée (DeFi), Kalshi intègre sa liquidité dans des hubs onchain existants, tels que Jupiter et Phantom, dans le but de capter un volume de trading supplémentaire via des canaux crypto-native à fort trafic.

Le rapport souligne également que les réseaux blockchain de couche 1 et couche 2 disposent désormais d’incitations financières concrètes pour attirer l’activité des marchés de prédiction. Delphi Digital prévoit que les programmes de subventions cibleront de plus en plus les projets de cette catégorie, motivés par le volume de transactions et l’engagement des utilisateurs que ces marchés génèrent. Il soutient en outre que les plateformes de prédiction à usage général sont peu susceptibles de supplanter les acteurs établis disposant d’une liquidité solide, suggérant que les opportunités les plus prometteuses résident dans des offres de niche adaptées à des communautés d’utilisateurs et à des cas d’usage spécifiques.

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En établissant un parallèle avec l’impact des contrats à terme perpétuels sur le trading de dérivés, l’analyse suggère que les marchés de prédiction pourraient appliquer une simplification similaire aux options. Un contrat basé sur une question telle que « Bitcoin clôturera-t-il au-dessus d’un certain prix à une date donnée » fonctionne effectivement comme une option binaire réglée en cash, mais sans la complexité des structures d’options traditionnelles. Ces marchés éliminent les Greeks, les échelles de strike et les modèles de tarification complexes, en les remplaçant par une échelle de probabilité simple allant de zéro à cent, facilement compréhensible par un large public.

Delphi Digital note que les marchés de prédiction capables de reformuler la volatilité en formats accessibles et intuitifs sont susceptibles de stimuler une nouvelle demande pour des options onchain. Des protocoles tels qu’Euphoria sont cités comme exemples de cette tendance, avec des interfaces conçues autour du « tap trading », qui ressemblent davantage à des jeux occasionnels qu’à des terminaux de trading professionnels.

Les marchés de prédiction comme infrastructure DeFi : de la spéculation à l’assurance native, la gouvernance et la coordination

Les marchés de prédiction sont de plus en plus perçus comme une infrastructure centrale potentielle pour la finance décentralisée )DeFi( en comblant un vide de longue date dans l’assurance native et sans confiance. À mesure que la DeFi se développe, les participants ont besoin d’instruments leur permettant de couvrir les risques liés aux protocoles, à la liquidité et aux actifs, sans dépendre d’intermédiaires centralisés. Des marchés à courte durée, avec des fenêtres de règlement récurrentes, comme des contrats de quinze ou trente jours basés sur des événements tels que si stETH tombera en dessous de 0,98 ETH pendant plus d’une heure dans un mois donné, émergent comme un moyen pour les utilisateurs d’assurer des expositions précisément définies. Ces structures ressemblent à des outils de transfert de risque sur mesure, pouvant être adaptés à des portefeuilles et des horizons temporels spécifiques.

Cependant, la création de ces marchés rencontre des défis structurels, notamment dans la recherche de contreparties fiables. Les fournisseurs de liquidité gagnent généralement des primes modestes tout en assumant un risque tail significatif, y compris la possibilité de pertes importantes si des événements improbables se produisent. Malgré cet écart, la demande devrait être immédiate et importante pour toute plateforme qui parviendra à résoudre ce problème de coordination, en particulier de la part de participants disposant de capitaux importants déployés dans la DeFi et cherchant des moyens rentables de réduire leur risque de downside.

L’opportunité plus large des marchés de prédiction ne se limite pas à une confrontation directe avec des plateformes établies comme Polymarket, mais consiste plutôt en un processus de désagrégation de la pile technologique existante pour mieux servir des catégories d’utilisateurs distinctes. Les traders professionnels et les participants institutionnels ont besoin d’outils qui renforcent leur avantage informationnel et permettent de repérer des opportunités mal évaluées dans une gamme de marchés en expansion rapide. Cela a conduit à l’émergence d’agrégateurs proposant des tableaux de bord unifiés pour le trading sur plusieurs plateformes, ainsi que des services d’analyse avancée offrant modélisation des risques, flux de données alternatifs et suivi des activités de portefeuille. Ces couches commencent à ressembler à l’infrastructure qui soutient le trading sophistiqué sur les marchés financiers traditionnels.

Par ailleurs, le public cible des marchés de prédiction dépasse largement la simple spéculation financière. Si le marché des produits de trading est conséquent, celui du divertissement social est encore plus vaste. Les paris informels entre amis sont déjà une pratique courante, mais la plupart des interfaces actuelles sont conçues pour des traders professionnels plutôt que pour le grand public. Les plateformes visant une adoption plus large devraient privilégier des fonctionnalités mettant en avant le signalement social et les expériences partagées, plutôt que de se concentrer uniquement sur l’optimisation des profits.

À l’avenir, beaucoup des participants les plus actifs opérant à grande échelle pourraient ne pas être humains. Des fonds gérés par des agents d’intelligence artificielle devraient surveiller en temps réel les flux de données, repérer les marchés mal évalués et exécuter des stratégies d’arbitrage plus rapidement et de manière plus cohérente que n’importe quel trader individuel. À mesure que ces participants automatisés deviendront plus courants, les inefficacités facilement exploitables dans les marchés binaires devraient disparaître, comprimant les marges et réduisant la disponibilité d’avantages de trading simples.

Alors que les opportunités traditionnelles de marchés de prédiction deviennent plus efficacement évaluées, il est prévu que capitaux et utilisateurs migrent vers de nouveaux modèles et mécanismes de marché. Parmi eux, les marchés d’impact qui évaluent les conséquences des résultats plutôt que leurs probabilités, les marchés d’opinion qui suivent le sentiment du groupe plutôt que des événements objectifs, les plateformes de fantasy sports crypto-native qui transforment les cartes de joueurs en actifs liquides et négociables, et les systèmes de futarchie où la gouvernance est guidée par des marchés prédisant si les propositions atteindront des indicateurs de performance prédéfinis. Des expérimentations supplémentaires ont lieu dans les marchés de coordination, où les protocoles définissent des objectifs précis, les participants achètent des tokens et prennent des actions pour les atteindre, et le succès collectif se traduit par des paiements et une appréciation des tokens.

Dans l’ensemble, ces développements suggèrent que les marchés de prédiction évoluent au-delà de leur rôle étroit d’instruments spéculatifs. Ils sont de plus en plus positionnés comme des composants fondamentaux pour les options onchain, l’assurance décentralisée, les cadres de gouvernance et la coordination à grande échelle, pointant vers un avenir où ils fonctionneront comme une infrastructure financière et organisationnelle polyvalente.