Or et argent dans l'orbite des forces : Lorsque l'IPC rencontre la géopolitique tarifaire – prévision pour le marché en mouvement la semaine prochaine

La première semaine de 2026, les marchés ont donné le feu vert aux valeurs cycliques. L’indice S&P 500 accélère de 1,6 %, la petite capitalisation de l’indice Russell 2000 montre un appétit encore plus grand – une hausse de 4,6 %. Ce phénomène est appelé : déplacement de capitaux de la sécurité technologique vers des zones de croissance spéculatives. Où est l’énergie pour ce mouvement ? Les économistes de Nomura Securities International soulignent la flexibilité du marché du travail, l’augmentation des coûts du transport maritime et une demande de consommation solide. Tout cela précède traditionnellement une reprise économique lors de la première phase du cycle.

Les métaux précieux – en particulier l’or et l’argent – montrent une dynamique similaire à la loi de l’inertie en physique : une fois mis en mouvement, ils poursuivent leur direction, même si des forces extérieures agissent constamment sur eux. L’or a augmenté de plus de 4 % en semaine (revenu de 177 dollars), l’argent a accéléré de près de 10 % (augmentation de 7 dollars). Cela indique un potentiel, mais aussi une position cruciale. Le rapport ISM de la moitié de la semaine, signalant plutôt une économie forte qu’une faiblesse, a temporairement exercé une pression sur les métaux précieux – les investisseurs l’ont interprété comme un argument contre des hausses agressives des taux d’intérêt. Mais cette opinion a rapidement changé. Les données de l’emploi de vendredi (seulement 50 000 nouveaux emplois) ont ravivé les spéculations sur un cycle modéré d’assouplissement monétaire par la Fed, bien que le calendrier reste incertain.

Frissons d’attentes : CPI comme point tournant de la semaine

Mardi, le marché se concentrera sur le rapport CPI de décembre (heure 21:30 UTC+8). Ce n’est pas un chiffre ordinaire – c’est un catalyseur potentiel pour la décision de la Fed et le sentiment envers le dollar. Les analystes suggèrent que si l’inflation mensuelle atteint 0,3 % ou plus, les positions d’inquiétude face à une pression persistante sur les prix pourraient s’intensifier, soutenant le dollar. Inversement, un résultat inférieur à 0,2 % pourrait apaiser les inquiétudes et soutenir les prix internationaux de l’or au comptant.

Les données CME montrent que les traders ont déplacé leurs attentes concernant la première baisse des taux de la Fed vers mai ou plus tard. Michael Feroli de JPMorgan a qualifié les données de l’emploi de vendredi de « suffisamment bonnes » pour la stabilité. Cependant, les principaux acteurs – Morgan Stanley, Barclays et Citigroup – ont reporté les scénarios de baisse au second semestre. Morgan Stanley prévoit maintenant des baisses en juin et septembre, Barclays en juin et décembre, et Citigroup a avancé à mars, juillet et septembre (au lieu des scénarios précédents de janvier).

Qui parle ? Kaleidoscope hebdomadaire des décideurs de la Fed

La semaine prochaine, un calendrier chargé de déclarations des membres du FOMC. Les interventions de Bostick, Barkin, Williams et Musalem (heure UTC+8 : 01:30, 01:45, 07:00, 23:00) pourraient donner des indications. Mercredi, Paulson parlera des perspectives économiques (22:50) et Milan s’exprimera à Athènes (23:00). Jeudi, c’est le moment de la Beige Book de la Fed (03:00) et du discours de Williams (03:10). Vendredi, Barkin clôturera cette série avec ses perspectives pour la Virginie (01:40).

Du côté des banques centrales internationales : la vice-présidente de la BCE Guindos (mercredi 16:20), la membre du Comité de politique monétaire de la BoE Taylor (mercredi 17:15), le vice-gouverneur de la BoE Ramsden (mercredi 23:30) et le bulletin économique de la BCE (jeudi 17:00).

Tensions sans frontières : Groenland, Iran et déplacement de l’ordre mondial

Le secrétaire d’État Rubio prévoit des rencontres avec des représentants du Danemark et du Groenland. Trump a de nouveau publiquement évoqué la possibilité de prendre le contrôle du Groenland, déclarant au journal : « La propriété est très importante ». Ce n’est pas une simple rhétorique – le simple fait de discuter soulève des questions sur la déstabilisation des alliances et des réserves de devises. Adam Button de Forexlive.com note que le Danemark détient environ 90 milliards de dollars de réserves, dont officieusement la moitié en dollars. En cas de conflit, Kopenhagen voudrait-elle risquer une confiscation ? La question affaiblit directement la confiance dans le dollar comme dépôt sûr international.

Parallèlement, les troubles en Iran et les menaces militaires ouvrent une nouvelle page dans l’incertitude géopolitique. Trump a déclaré que la force serait utilisée si l’Iran recourait à des méthodes meurtrières contre les protestataires. Téhéran a répondu qu’il était prêt, mais qu’il ne cherche pas la guerre. Dans cette atmosphère, l’or joue traditionnellement le rôle de refuge – chaque pourcentage d’escalade augmente la demande pour le métal.

L’enquête hebdomadaire de Kitco montre que Wall Street attend presque unanimement une hausse des prix de l’or à court terme. Les analystes restent cohérents : Darin Newsom (Barchart) rappelle la première loi de la dynamique de Newton – la tendance se maintient tant qu’une nouvelle force ne la modifie pas. Rich Checkan (Asset Strategies International) résume : les banques centrales achètent, les tensions en Ukraine, à Gaza et au Venezuela augmentent, les devises fiat sont mal gérées, le dollar s’affaiblit, les taux sont bas. Ce sont des fondamentaux qui n’ont pas changé entre 2025 et 2026.

Résistance technique et tournant : 4500 USD comme point de basculement

Les analystes pensent que le niveau de 4500 USD est une barrière clé pour les haussiers sur les contrats à terme de février. Jim Wyckoff de Kitco indique que le sommet historique à 4584 USD constitue une résistance forte – le franchir serait un signal clair de poursuite de la hausse. Pour les baissiers, le support technique à 4284,30 USD est un seuil dont la rupture pourrait ouvrir la voie à des baisses plus profondes.

Cette semaine, la première résistance est à 4500 USD, la deuxième au sommet de la semaine précédente (4512,40 USD). Le premier support est à 4415 USD, le second à 4400 USD.

Le groupe CPM a publié jeudi soir une recommandation de vente à court terme, fixant l’objectif à 4385 USD et le stop-loss à 4525 USD pour la période du 9 au 20 janvier. Mais cela ne modifie pas la vision à long terme : les analystes anticipent une hausse des prix jusqu’à la fin janvier et durant le premier trimestre, alors que les risques politiques et économiques restent non résolus.

Rebalancement des indices : test mécanique plutôt que jugement fondamental

Chaque année, les principaux indices de matières premières (S&P Goldman Sachs Commodity Index, Bloomberg Commodity Index) effectuent un rebalancement, ce qui provoque généralement une vente massive de contrats à terme sur l’or et l’argent. Saxo Bank affirme que le marché anticipe déjà ce mouvement depuis plusieurs mois – cela réduit le risque de choc, mais augmente l’importance de ce qui va se passer.

Si l’or et l’argent se stabilisent ou performent malgré la pression mécanique de vente, ce sera un signal de la force de la demande fondamentale. Inversement, si le marché n’absorbe pas ces flux, le positionnement pourrait être fragile, et la correction plus profonde (même si elle reste purement technique).

Les signaux clés sont : les changements dans les positions ouvertes, la liquidité intraday et si les baisses se concentrent dans des fenêtres de réalisation prévisibles ou si elles se dispersent sur des sessions plus larges.

Saison des résultats et tarifs : le S&P 500 dépassera-t-il 7 000 points ?

La saison des résultats du T4 a commencé à Wall Street. JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Delta Air Lines publieront d’abord leurs rapports. Bien que les contrats à terme reflètent de faibles chances de baisse de la Fed avant la seconde moitié de l’année, les actions ont augmenté – on observe une rotation des capitaux des technologies vers les secteurs cycliques.

Jose Torres (Interactive Brokers) souligne : « L’intelligence artificielle commence à fatiguer, Wall Street cherche de nouveaux moteurs de croissance. La reprise économique accélérée et la baisse des taux soutiendraient des secteurs larges, qui sont récemment restés à l’écart de la tech. »

L’indice S&P 500 approche des 7000 points, le Dow Jones des 50 000. C’est une prévision populaire pour 2026 parmi les grandes institutions.

Mais la plus grande incertitude reste la décision de la Cour suprême sur les tarifs de Trump. La Cour a reporté sa décision – elle pourrait rendre plus d’opinions dans les deux prochaines semaines. La suppression des tarifs améliorerait les marges, réduirait la pression sur les obligations. La laisser compliquerait le scénario de la Fed et aggraverait le déficit budgétaire.