Les croyants de BlackRock continuent d'acheter pendant que l'argent des ETF Bitcoin fuit – Pourquoi cette division est importante

Bitcoin a subi une chute importante, en dévalant de 32 % depuis son sommet du 6 octobre à 126 000 $. Le récit autour de cette baisse s’est principalement concentré sur la fuite de capitaux institutionnels, mais un examen plus approfondi révèle une image bien plus nuancée. Les investisseurs institutionnels n’abandonnent pas uniformément l’espace – certains renforcent leur position.

La Grande Exode des ETF : 5,5 milliards de dollars partis

Les ETF Bitcoin Spot américains connaissent une inversion de tendance spectaculaire. Selon les données de CryptoQuant, les flux sortants cumulés ont atteint 5,5 milliards de dollars, faisant passer le total des actifs sous gestion à 116,58 milliards de dollars, contre un pic précédent de 163,27 milliards de dollars. Cela représente des investisseurs traditionnels retirant des capitaux de l’exposition à Bitcoin alors que la volatilité des prix s’intensifie, avec le BTC oscillant entre 85 000 et 90 000 dollars.

Le calendrier coïncide avec une incertitude plus large du marché, mais ces flux sortants ne racontent qu’une partie de l’histoire. Alors que l’ensemble du secteur des ETF subit des flux nets négatifs, la composition des acheteurs et vendeurs révèle des forces concurrentes à l’œuvre dans l’espace institutionnel.

Force sélective : la position de BlackRock défie la tendance

Alors que les données globales des ETF indiquent un recul, l’ETF Bitcoin de BlackRock se distingue. Au cours des douze derniers jours, les investisseurs injectant des capitaux via l’ETF Bitcoin Spot américain de BlackRock ont constamment accumulé du BTC, surpassant tous les autres acteurs institutionnels. CryptoQuant a documenté six événements d’afflux distincts durant cette période, avec des achats nets cumulés atteignant 1,32 million de Bitcoin — d’une valeur d’environ 1,16 milliard de dollars selon les valorisations actuelles.

Ce groupe détient désormais pour 67,56 milliards de dollars de Bitcoin, maintenant ce que beaucoup d’analystes interprètent comme une base haussière sous une action des prix autrement baissière. La domination de BlackRock dans les avoirs institutionnels en Bitcoin signifie que leur comportement d’investisseur exerce une influence considérable sur la psychologie du marché.

Investisseurs particuliers : l’histoire d’accumulation ignorée

Au-delà des canaux traditionnels des ETF, les investisseurs particuliers négociant directement sur des échanges centralisés sont devenus les accumulators silencieux. Depuis début décembre, cette cohorte achète du BTC de façon constante semaine après semaine, avec un volume la semaine dernière atteignant environ 891,61 milliards de dollars. Quatre semaines consécutives d’achat soutenu suggèrent que la confiance populaire reste intacte malgré la volatilité des titres.

Cette persistance des particuliers, couplée à l’achat massif par des acteurs institutionnels comme BlackRock, crée une structure de marché paradoxale : les flux ETF en tête semblent négatifs, mais l’accumulation réelle persiste des deux côtés de l’échelle des investisseurs.

Le virage Bitcoin de Fink : thaw institutionnel ou stratégie de relations publiques ?

Pour alimenter la tendance haussière, le PDG de BlackRock, Larry Fink, a récemment signalé un changement idéologique radical. Après avoir qualifié Bitcoin d’« indice pour le blanchiment d’argent » et d’outil pour les criminels, Fink a reconnu lors du sommet DealBook 2025 que le BTC représente désormais un « cas d’usage futur énorme ». Étant donné l’influence de Fink sur plus de 10 000 milliards de dollars d’actifs et sa valeur nette importante, ses déclarations portent un poids institutionnel.

Que cela reflète une conviction sincère ou un positionnement stratégique reste sujet à débat, mais l’impact visuel est clair : un poids lourd financier légitime le potentiel à long terme du Bitcoin, ce qui pourrait influencer les décisions d’allocation de capitaux dans tout l’écosystème institutionnel.

Structure du marché : fragmentation plutôt que consensus

Ce qui ressort, c’est un marché qui se fragmente plutôt qu’il ne se consolide autour d’un seul récit. Les flux totaux des ETF suggèrent une hésitation institutionnelle, mais l’achat concentré de grands acteurs comme BlackRock et l’achat soutenu des particuliers indiquent que la conviction persiste chez certains investisseurs. La tendance actuelle du prix du Bitcoin entre 85 000 et 91 170 dollars reflète cette tension.

La divergence entre les flux totaux des ETF (négatifs) et l’accumulation sélective institutionnelle (positive) implique que le consensus traditionnel s’est fracturé. Les observateurs ne peuvent plus simplement se référer à un comportement unifié des ETF comme indicateur du sentiment institutionnel. Au contraire, le capital est déployé de manière sélective par des investisseurs convaincus, tandis que les acteurs marginaux se retirent — une dynamique qui précède généralement des mouvements directionnels importants.