Scénario de hausse structurelle du prix de l'or d'ici 2030 — Justifications pour atteindre 8 900 dollars

Alors que la réorganisation de l’ordre financier s’accélère, la tendance haussière à long terme du prix de l’or attire l’attention. Selon la dernière analyse d’Incrementum, il est de plus en plus probable que le prix de l’or atteigne 8 900 dollars d’ici la fin 2030. Cette prévision ne se limite pas à une simple fluctuation de marché, mais repose sur un scénario structurel basé sur des changements fondamentaux dans l’environnement économique et politique mondial.

Le marché haussier de l’or est encore au milieu—l’essence de la phase de participation des investisseurs généraux

Pour comprendre la situation actuelle du marché de l’or, il faut se référer aux trois phases d’un marché haussier selon la théorie de Dow. Lors du processus allant de la phase d’accumulation à la participation des investisseurs généraux, puis à la folie spéculative, l’or se trouve actuellement dans la deuxième phase, celle de « l’entrée des investisseurs généraux ».

Dans cette phase, l’optimisme dans les médias augmente, et le volume des transactions spéculatives tend à croître. Depuis 2025, cette caractéristique est clairement visible sur le marché de l’or. Au cours des cinq dernières années, le prix de l’or a augmenté de 92 %, tandis que le pouvoir d’achat réel du dollar américain par rapport à l’or a chuté d’environ 50 %. Cette divergence symbolise la perte de confiance dans le système dollar.

Ce qui est particulièrement notable, c’est que l’or a non seulement franchi des seuils de prix absolus, mais aussi réalisé des percées techniques en termes relatifs par rapport aux actions. La position relative de l’or dans les portefeuilles d’actifs traditionnels change, ce qui indique une transition du début vers le milieu d’un marché haussier.

La réorganisation de l’ordre financier mondial structure la demande d’or

Au cœur de l’expansion de la demande d’or se trouve une grande vague de réorganisation de l’ordre financier mondial. Selon une analyse prenant en compte la transition du système de Bretton Woods, le monde actuel est considéré comme étant en phase de transition vers une « troisième ère de Bretton Woods » soutenue par l’or.

Cela repose sur une remise en question structurelle de l’hégémonie du dollar américain. Les achats d’or par les banques centrales dépassent en moyenne 1 000 tonnes par an depuis trois années consécutives. En particulier, avec le rôle moteur joué par les banques centrales asiatiques, la tendance à la diversification géopolitique devient claire, avec la Pologne qui deviendra le plus grand acheteur en 2024.

Selon les données du World Gold Council, les réserves mondiales d’or dépassent 36 000 tonnes au premier trimestre 2025, représentant 22 % des réserves de change des pays, un niveau record depuis 1997, indiquant une dépendance croissante des gouvernements à l’or.

Fait intéressant, la proportion d’or dans les réserves officielles de la Chine reste faible, à seulement 6,5 %, ce qui laisse une marge importante pour des achats additionnels futurs. Selon les prévisions de Goldman Sachs, si la Chine continue d’acheter environ 40 tonnes par mois, cela représenterait une demande annuelle proche de 500 tonnes.

La croissance de la masse monétaire exerce une pression inflationniste structurelle

Pour comprendre la tendance haussière à long terme du prix de l’or, il est essentiel d’examiner l’évolution de la masse monétaire dans chaque pays. Par exemple, aux États-Unis, depuis 1900, la population a été multipliée par 4,5, tandis que la masse monétaire M2 a été multipliée par 2 333. Par habitant, cela représente une augmentation de plus de 500 fois.

Au sein du G20, la masse monétaire continue d’augmenter en moyenne de 7,4 % par an, après une période de croissance négative ces trois dernières années, elle repart à la hausse. Cette accélération pourrait devenir un nouveau catalyseur pour le marché haussier de l’or, souvent appelé « big long ».

Grâce aux politiques inflationnistes des gouvernements et des banques centrales, l’offre de monnaie légale continue de croître de manière arbitraire, tandis que l’offre d’or est limitée par des contraintes physiques. Cette asymétrie est la raison fondamentale pour laquelle l’or sert de couverture contre l’inflation à long terme.

De la protection du portefeuille à l’attaque—la nouvelle stratégie de répartition 60/40

Face à la baisse de confiance dans la composition traditionnelle du portefeuille à 60 % actions et 40 % obligations, un nouveau modèle d’allocation d’actifs est proposé. La nouvelle répartition recommandée par Incrementum se présente ainsi :

45 % actions, 15 % obligations, 15 % or comme actif sûr, 10 % or performant, 10 % matières premières, 5 % Bitcoin. Cette allocation augmente la part des actifs sûrs, avec une part combinée de 25 % pour l’or et ses actifs liés (argent, actions minières), renforçant ainsi leur rôle de « stabilisateur ».

Un point clé est la distinction claire entre l’or comme actif sûr et l’or de performance (golden performance). L’or agit comme un « stabilisateur » dans le portefeuille, tandis que l’argent et les actions minières offrent une volatilité plus élevée avec un potentiel de rendement supérieur. En regardant les performances passées dans les années 1970 et 2000, ces actifs ont montré un potentiel de rebond significatif.

Le changement de politique de l’administration Trump et la pression à la baisse sur le dollar

Un changement majeur dans la politique américaine est en cours. La réduction excessive de la dette publique, la politique protectionniste tarifaire, et la tendance à la dépréciation du dollar exercent une pression haussière structurelle sur l’or.

Les États-Unis paient actuellement plus d’un trillion de dollars par an en intérêts sur la dette, dépassant même le budget de la défense. La nouvelle politique tarifaire annoncée en avril 2025 porte le taux moyen à près de 30 %, bien au-delà du niveau de la loi Smoot-Hawley de 1930.

En Europe, la politique budgétaire de l’Allemagne a connu un revirement à 180 degrés, avec la classe politique conservatrice qui abandonne officiellement le conservatisme fiscal. Avec des dépenses militaires et d’infrastructures accrues sous le prochain chancelier, la dette publique allemande pourrait passer de 60 % à 90 % du PIB.

Risques de correction à court terme et scénario à long terme pour 2030

L’analyse d’Incrementum pour 2030 présente deux scénarios pour le prix de l’or. Le scénario de base prévoit environ 4 800 dollars d’ici 2030, tandis que le scénario inflationniste pourrait atteindre environ 8 900 dollars.

Le prix actuel de l’or dépasse déjà l’objectif de 2 942 dollars fixé pour la fin 2025, suivant la trajectoire du scénario inflationniste. Sur cinq ans, en fonction du taux d’inflation et de la situation géopolitique, il est probable que le prix se situe entre ces deux scénarios.

À court terme, des pressions de correction existent également. Une baisse inattendue de la demande des banques centrales, la réduction des positions des spéculateurs, la baisse du premium géopolitique, ou une économie américaine plus robuste que prévu pourraient faire baisser le prix de l’or vers 2 800 dollars. Cependant, ces ajustements font partie du processus naturel d’un marché haussier et ne menacent pas la tendance à long terme.

L’or et le Bitcoin—l’émergence d’actifs décentralisés non souverains

La réorganisation mondiale en cours profite non seulement à l’or, mais aussi aux actifs cryptographiques décentralisés comme le Bitcoin. Face à la montée des tensions géopolitiques, l’indépendance vis-à-vis du contrôle étatique et la capacité de transaction transfrontalière renforcent l’importance du Bitcoin.

Selon l’analyse d’Incrementum, le Bitcoin pourrait atteindre 50 % de la capitalisation boursière de l’or d’ici la fin 2030. Étant donné que la valeur de marché actuelle du Bitcoin représente environ 8 % de celle de l’or, cela impliquerait un prix d’environ 900 000 dollars par Bitcoin d’ici 2030.

Fait intéressant, le rapport souligne que la compétition entre l’or et le Bitcoin n’est pas forcément défavorable. Au contraire, un portefeuille combiné ajusté au risque pourrait offrir de meilleures performances que l’investissement seul. La stabilité de l’or et le potentiel de hausse du Bitcoin se complètent mutuellement, faisant de cette configuration une option d’investissement efficace à long terme.

Conclusion—la reprise de l’or et la voie vers un actif de paiement supra-national

En conclusion, l’or a déjà dépassé son statut d’objet obsolète pour devenir un actif central dans les marchés de capitaux. Le marché haussier de l’or n’est pas terminé, bien au contraire, il est au cœur de la participation des investisseurs généraux, avec encore un potentiel de hausse.

La hausse du prix de l’or d’ici 2030 n’est pas seulement le résultat d’une spéculation de marché, mais repose sur une réorganisation globale de l’ordre financier, une demande structurelle accrue des banques centrales, et une pression inflationniste structurelle due à l’expansion de la masse monétaire.

Alors que la confiance dans le système monétaire actuel diminue, l’or pourrait évoluer d’un « stabilisateur de portefeuille » vers un « actif de paiement supra-national ». La restauration de son statut en tant que réserve neutre, sans instrument politique ni dette, pourrait devenir une stratégie essentielle pour les investisseurs dans une période de chaos mondial.