Les opportunités derrière la chute de la puissance de calcul : VanEck révèle un signal de rebond indiquant la capitulation des mineurs

Les principaux gestionnaires d’actifs, VanEck, ont publié un rapport de recherche indiquant que l’écosystème actuel de l’extraction de bitcoins traverse une période de ajustement intense. Avec la chute soudaine de la puissance de calcul, ce qui était autrefois considéré comme un signal baissier s’est avéré, selon les données historiques, être le prélude à un retour haussier. VanEck analyse que tout cela se déroule conformément aux lois du marché établies.

La loi historique se manifeste soudainement : comment la baisse de la puissance de calcul prédit un rebond

Les données statistiques de VanEck révèlent un phénomène de marché intéressant. Depuis 2014, une règle historique montre que lorsque la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin diminue, il y a jusqu’à 65% de chances que le rendement des investissements sur 90 jours soit positif ; en revanche, lorsque la puissance de calcul continue de croître, la probabilité de rendement positif n’est que de 54%. Derrière cette différence apparemment subtile se cache le code de la formation du fond du marché.

Les analystes de VanEck soulignent en outre qu’il s’agit d’un indicateur inverse typique. Lorsqu’il y a une chute soudaine de la puissance de calcul, cela annonce souvent un « capitulation des mineurs » — c’est-à-dire que les entreprises d’extraction avec une structure financière plus faible sont forcées de fermer en raison de la baisse du prix des tokens et de la hausse des coûts. Bien que cette « grande purge » du marché puisse sembler pessimiste, l’expérience historique prouve qu’elle marque généralement l’arrivée du fond du marché, suivie souvent par un rebond vigoureux.

La rentabilité de l’extraction chute brutalement : la pression sur les coûts pousse les faibles à sortir

Dans le contexte actuel, l’industrie minière subit une pression de coûts sans précédent. Par exemple, le « prix d’équilibre » (le coût électrique maximal qu’un mineur peut supporter tout en restant rentable) pour la machine minière dominante Antminer S19 XP est passé de 0,12 USD par kWh à la fin 2024 à environ 0,077 USD à la mi-décembre, soit une baisse de 36%. Cela signifie que seuls les grands mineurs disposant de coûts électriques faibles et de ressources financières solides peuvent survivre sur le marché actuel.

Les données actualisées jusqu’en janvier 2026 indiquent que le prix du bitcoin est de 89 520 USD. À la mi-décembre, la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin a chuté d’environ 4%, enregistrant la plus forte baisse mensuelle depuis 2024. Selon l’étude de VanEck, plus la compression de la puissance de calcul dure longtemps, plus le rebond futur sera puissant.

La reprise institutionnelle s’accélère : les entreprises accumulant des tokens effectuent d’importants achats mensuels

Parallèlement à la sortie des mineurs, les investisseurs institutionnels à long terme accélèrent leurs achats. Les données de suivi de VanEck montrent qu’entre la mi-novembre et la mi-décembre, les sociétés de réserve de cryptomonnaies ont acheté environ 42 000 bitcoins, soit une augmentation mensuelle d’environ 4%, portant leur total à environ 1,09 million de bitcoins.

Plus intéressant encore, cela constitue la plus grande vague d’accumulation institutionnelle en un mois depuis plusieurs mois, notamment depuis la mi-année précédente, où plus de 128 000 bitcoins avaient été achetés en un seul mois. Cela reflète une stratégie à long terme où les fonds importants profitent de la sortie des mineurs pour se positionner stratégiquement.

Perspectives futures : la stratégie de financement institutionnelle évolue

Pour l’avenir, VanEck pense que ces sociétés de réserve de cryptomonnaies devront ajuster leur stratégie de financement. Afin de lever plus de fonds pour acheter des bitcoins, ces institutions réduiront progressivement l’émission d’actions ordinaires (pour éviter la dilution du capital) et se tourneront vers les actions privilégiées comme principal outil de financement. Ce changement reflète une confiance ferme dans le marché à venir et suggère qu’au moment où les mineurs capitulent, la véritable tendance haussière pourrait être en train de se préparer.