« La vague de vente de cryptomonnaies touche à sa fin » JPMorgan : la chute semble stabilisée, les fonds se redressent

Morgan Stanley a récemment publié un rapport d’analyse indiquant que la forte baisse du marché des cryptomonnaies depuis la fin de l’année dernière touche progressivement à sa fin, plusieurs indicateurs de marché envoyant simultanément des signaux de rebond. L’équipe d’analystes de la banque souligne qu’après une phase de décollecte massive, le marché est actuellement en phase de consolidation, la période la plus intense de la vague de ventes étant désormais en déclin, et que les investisseurs devraient prêter attention à ce tournant.

L’équipe d’analystes de Morgan Stanley, dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, a examiné le marché sous plusieurs angles et a constaté qu’en janvier de cette année, plusieurs indicateurs de cryptomonnaies avaient déjà touché leur point bas simultanément. Que ce soit à partir des variations des positions sur le marché des contrats perpétuels ou des indicateurs d’exposition des investisseurs calculés à partir des positions en contrats à terme du CME, tous révèlent des signaux clairs de stabilisation du marché.

Quatre signaux confirmant le rebond : plusieurs indicateurs en phase de stop-loss

La première confirmation du rebond provient de la reversal des flux de fonds dans les ETF. En décembre dernier, les ETF actions mondiaux ont enregistré un record en absorbant 235 milliards de dollars, tandis que les ETF en Bitcoin et Ethereum en spot ont connu une vague de rachats continue, les investisseurs réduisant considérablement leur exposition aux cryptomonnaies. Cependant, depuis janvier, cette tendance à la sortie unidirectionnelle s’est nettement améliorée, les flux vers les ETF Bitcoin et Ethereum en hausse, reflétant des signes de stabilisation du marché.

Bitcoin a reculé de son sommet historique à un pourcentage à deux chiffres, et la chute des autres cryptomonnaies a été encore plus profonde. Mais c’est précisément cette forte volatilité, provoquée par l’augmentation de la volatilité et le rachat des ETF, qui reflète à la fois la contraction de l’appétit au risque sur les marchés mondiaux et la réalisation d’une phase de nettoyage des positions. Les analystes indiquent qu’une fois que la consolidation des positions atteint un certain niveau, cela signifie généralement que le marché approche du fond.

Reversal des flux nets dans les ETF : les investisseurs particuliers et institutionnels réduisent leurs positions simultanément

Le marché des produits dérivés confirme davantage cette hypothèse de rebond. En observant les données de positions sur les contrats perpétuels et les contrats à terme du CME, on constate que tant les investisseurs particuliers qu’institutionnels ont en grande partie terminé leur ajustement de positions initié au quatrième trimestre de l’année dernière. Ce phénomène de réduction simultanée des positions par les acteurs institutionnels et particuliers indique généralement que le marché entre dans la phase finale de nettoyage.

Après une première vague de ventes paniques, le marché ne dispose plus de beaucoup de force pour vendre « à tout prix ». L’effet de levier qui avait alimenté la baisse s’est également progressivement estompé, illustrant la fin de la vague de ventes.

MSCI ne prévoit pas d’ajuster ses indices à court terme : un répit pour les investisseurs

La décision récente du géant de l’indice MSCI offre un autre soutien pour la stabilisation du marché. Morgan Stanley indique que MSCI a décidé, lors de son ajustement trimestriel de février 2026, de ne pas exclure temporairement des entreprises comme Strategy, Bitmine, qui détiennent une grande quantité de cryptomonnaies, de ses indices de référence mondiaux.

Bien que MSCI puisse revoir sa politique de composition à l’avenir, cette décision élimine à court terme la pression de vente forcée sur les fonds passifs, réduisant considérablement le risque de ventes supplémentaires provoquées par l’ajustement des indices. Cette mesure de suspension temporaire offre indéniablement un répit précieux pour un marché déjà sous pression.

Liquidité suffisante : la véritable cause des ventes massives réside ailleurs

Face aux discours sur une « pénurie de liquidité » sur le marché, Morgan Stanley adopte une perspective différente. L’équipe d’analystes a examiné l’indicateur de la largeur du marché, qui mesure l’impact des volumes de trading des contrats à terme Bitcoin du CME et des principaux ETF cryptographiques sur les prix, et n’a pas trouvé de signes évidents d’aggravation de la liquidité du marché.

Ce qui a réellement entraîné cette chute, c’est la réaction en chaîne déclenchée par l’annonce de MSCI en octobre dernier, évoquant une possible révision de l’indice. Cette décision a provoqué une vague de déleveraging panique, qui a été le principal moteur de la forte baisse des prix, plutôt qu’un problème de liquidité.

Nettoyage des positions terminé : des signes d’un fond solide commencent à apparaître

La conclusion de Morgan Stanley est claire : la majorité du nettoyage des positions est achevée. Les nombreux indicateurs de marché recueillis en janvier indiquent clairement que le marché des cryptomonnaies est en phase de consolidation, et non au début d’un nouveau cycle de baisse.

La vague de ventes est à son apogée, et le marché a déjà effectué la transition de la panique à la rationalité. La stabilisation des flux ETF, l’ajustement des positions dérivées, et la suspension des ajustements d’indices convergent tous vers une même conclusion : la pire phase est derrière nous, et les investisseurs devraient chercher de nouvelles opportunités dans cette période de consolidation.