Lorsque Wall Street commence à « chaîner » l'amour : ce que nous dit la levée de 82,5 millions de dollars de Superstate

« L'argent le plus tranchant de Wall Street change discrètement de cap. »

Le 22 janvier, la plateforme de gestion d'actifs tokenisés RWA de Compound, Superstate, a annoncé avoir levé 82,5 millions de dollars lors d'une levée de série B. Dès l'annonce, le secteur crypto et la gestion d'actifs traditionnelle ont fait la une — c'est la plus grande opération de financement d'actifs on-chain de début 2026, et cela a permis à Superstate de dépasser 100 millions de dollars de financement total, avec un actif sous gestion (AUM) de plus de 1,2 milliard de dollars.

L'argent en soi n'est pas surprenant, c'est la manière dont il est utilisé qui l'est :

Bain Capital Crypto, Distributed Global, Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital… tous issus de la vieille école « Old Money » mais en « nouvelle crypto ». Ils ne sont pas là pour spéculer sur des concepts, mais pour obtenir des licences, prendre des positions, et capter des dividendes.

01 Du « Titrisation de la dette nationale » au « Stock natif » : le saut quantique de Superstate

En 2023, le premier document SEC de Superstate ne contenait qu'une phrase : « Utiliser Ethereum pour la comptabilité auxiliaire, lancer un fonds de trésorerie à très court terme. »

À cette époque, le marché était encore en bear market, et le RWA (Real-World Asset) n'était qu'une « bonne pratique » dans un cercle restreint — tout le monde savait que la chaîne avait besoin d'un taux sans risque, mais personne n'osait parier sur le rythme de la régulation.

En février 2024, le fonds USTB est lancé, et en seulement 10 semaines, l'AUM dépasse 100 millions de dollars, entièrement composé d'obligations américaines à 0–3 mois, consultables en temps réel sur la chaîne, avec achat/rachat instantané, et règlement T+0.

En juillet, le fonds USCC est encore amélioré, avec une stratégie d'arbitrage « long spot + short futures », intégrant le rendement de la différence de prix dans un jeton ERC-20, avec un rachat net de 430 millions de dollars en six mois.

En mars 2025, Superstate déplace également le « transfert d'agence » — un des plus lourds fardeaux réglementaires de Wall Street — sur la blockchain : Superstate Services LLC s'enregistre auprès de la SEC en tant qu'agence de transfert numérique, ce qui revient à donner un « passeport » on-chain aux actions traditionnelles.

Ainsi naît la plateforme Opening Bell :

• Supporte l’émission native de titres SEC sur Solana

• Les jetons d’actions peuvent être directement stockés dans des portefeuilles comme Phantom, Backpack

• Peut être utilisé comme collatéral avec Jupiter, Kamino, Drift, etc., dans la DeFi

Galaxy, Exodus, Forward Industries, SharpLink Gaming s’alignent pour émettre des actions. « IPO n’est plus une sonnette, mais une mint on-chain. »

02 Deux tendances cachées en 2026 : la « fuite » des stablecoins + le coffre-fort DeFi sous fiducie

Pourquoi précisément maintenant ? Parce que la taille des stablecoins a dépassé 2200 milliards de dollars, et la « piscine de liquidités » on-chain devient si grande qu’elle doit rechercher des rendements sans risque.

Autrefois, les institutions plaçaient des dollars dans Circle pour un rendement de 4,3 % ; maintenant, en échangeant USDC contre USTB, elles se transforment en « reverse repo on-chain », pouvant aussi servir de collatéral avec effet de levier, augmentant l’efficacité du capital de plus de 30 %.

De l’autre côté, le coffre-fort DeFi sous fiducie (Trusteed DeFi Vault) commence à remplacer les comptes des courtiers traditionnels.

Brevan Howard, BlackRock, Franklin Templeton transforment des ETF de dettes d’État en « fonds 40-Act », puis en parts ERC-20, avec une gestion des risques 24h/24, routage multi-chaînes, et règlement automatique, permettant à une seule adresse de portefeuille de gérer « la trésorerie + le levier + la couverture dérivée ».

Ce que Superstate cible précisément, c’est cette « sortie d’urgence » :

• Obtenir une licence SEC pour faire « transfert numérique + émission conforme »

• Gérer « actions on-chain + fonds de dettes d’État » en tant qu’actifs

• Connecter portefeuilles, exchanges, protocoles DeFi, en tant que « super entrée de distribution on-chain »

En résumé : déplacer toute la chaîne « émission – garde – règlement » de Wall Street sur la blockchain, puis empaqueter et vendre « argent – actifs – levier » aux institutions.

03 Comment les investisseurs ordinaires peuvent-ils profiter des dividendes ?

C’est cruel, au début, les produits Superstate n’étaient ouverts qu’aux investisseurs qualifiés, les particuliers ne pouvaient que regarder derrière la vitre.

Mais ne désespérez pas, les dividendes se répandront via une chaîne « institution → entrée → particuliers » :

1. Entrée portefeuille : Backpack, Phantom supportent déjà l’achat direct de USTB, à partir de 100 dollars, avec retrait à tout moment, rendement de 4,5 % à 5,0 %, dix fois supérieur à un livret bancaire.

2. Entrée exchange : Coinbase a lancé la paire USTB-USDC, la « version crypto d’Yu’e Bao » commence à apparaître, et supportera bientôt les actions tokenisées Opening Bell.

3. Entrée DeFi : Kamino a listé USTB comme collatéral, le TVL a explosé de 280 millions de dollars en une semaine ; Jupiter Lend prévoit de lancer un « pool à effet de levier USTB », permettant aux particuliers d’utiliser 10 000 dollars pour prendre une position de 30 000 dollars en obligations d’État.

Lorsque le rendement sans risque on-chain dépasse celui off-chain, lorsque les actions on-chain peuvent être échangées T+0 à l’échelle mondiale, lorsque la stabilité devient la norme pour la monnaie —

« Les particuliers, même en retard, pourront toujours monter dans le train en marche. »

04 Risques et régulation : le rhinocéros gris derrière les dividendes

• Risque de taux d’intérêt : si le rendement des obligations américaines tombe sous 3 %, l’attractivité de USTB diminue, et les fonds en devises hors chaîne pourraient revenir vers les fonds monétaires.

• Risque de liquidité : le volume moyen quotidien des échanges de jetons d’actions Opening Bell n’est que de 8 millions de dollars, la profondeur est insuffisante, un krach pourrait survenir à 10 %.

• Risque réglementaire : la SEC change de direction, si la politique RWA se resserre, la licence d’agence de transfert numérique pourrait faire l’objet d’un audit supplémentaire, et les coûts de conformité s’envoler.

En résumé : ne vous laissez pas aveugler par des rendements élevés, le contrôle des positions et la diversification restent la règle d’or.

05 En conclusion : quand la « chaîne » devient la nouvelle infrastructure de Wall Street

Les 82,5 millions de dollars ne sont qu’un début, c’est le ticket d’entrée pour la « transformation blockchain » des géants de la gestion d’actifs traditionnels.

En 2026, nous verrons :

• Plus d’IPO directement on-chain, « sonnette » devient « mint »

• La piscine de stablecoins servira de « Yu’e Bao » pour les ETF de dettes d’État

• Les particuliers pourront acheter des actions rémunératrices + dividendes on-chain + trading 24h/24 via leur portefeuille

Superstate n’est que le premier navire à briser la glace, la véritable flotte est encore derrière.

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Suivez le compte, le prochain vous dévoilera 5 stratégies cachées autour de « stablecoins + dettes d’État ».