Les Magnifiques 7 font face à la réalité de leurs bénéfices

Le groupe des plus grands noms du secteur technologique, les plus suivis, est entré dans une période critique fin janvier lorsque les membres des Magnificent 7 ont publié leurs résultats trimestriels. Parmi les quatre entreprises ayant publié — Microsoft, Meta Platforms, Tesla et Apple — le marché cherchait des indices pour savoir si ces géants pouvaient justifier leurs valorisations premium et leur position de leader dans un paysage de plus en plus concurrentiel.

Les Magnificent 7 ont sous-performé de manière significative le marché plus large au cours de la dernière année, avec un rendement de seulement 8,9 % contre une performance plus robuste du S&P 500. Cet écart soulève des questions urgentes pour les investisseurs : ces entreprises peuvent-elles relancer leur dynamique de croissance, ou font-elles face à des vents contraires structurels nécessitant une réévaluation ?

Investissement en IA : La ligne de faille parmi les Magnificent 7

La divergence entre ces quatre leaders technologiques tourne autour des dépenses en intelligence artificielle — une distinction qui définit de plus en plus les gagnants et les perdants du marché. Microsoft et Meta se sont tous deux positionnés comme de gros investisseurs en IA, misant des milliards sur l’infrastructure et les capacités. Microsoft a d’abord attiré l’attention de Wall Street, en s’appuyant sur la crédibilité de son partenariat avec OpenAI. Cependant, cette narration a connu un changement radical.

Alphabet est apparu comme le leader perçu en IA, notamment après que les pressions réglementaires ayant limité le géant de la recherche se soient considérablement atténuées tout au long de 2025. Cette transition de leadership reflète un changement fondamental dans la façon dont le marché valorise les entreprises technologiques à l’ère de l’IA.

Apple, quant à elle, est restée en grande partie en retrait de la course à l’IA. Cette absence a suscité l’anxiété des investisseurs quant à la capacité de la société à maintenir son avantage concurrentiel et sa position de marché premium alors que ses rivaux avancent dans cette technologie transformationnelle.

Attentes en matière de résultats : Lire entre les chiffres

Avant la publication de leurs résultats, les quatre entreprises faisaient face à des attentes et à un examen différents de la part des investisseurs :

Apple était attendu pour un bénéfice par action de 2,65 $ sur un chiffre d’affaires de 137,5 milliards de dollars, soit une croissance de 10,4 % et 10,6 % respectivement, en glissement annuel. Les estimations des analystes étaient en hausse, témoignant d’une confiance dans l’exécution de la société.

Microsoft devait publier 3,88 $ de bénéfice par action sur un chiffre d’affaires de 80,2 milliards de dollars, correspondant à des taux de croissance de 20,1 % et 15,2 %. Comme Apple, Microsoft a bénéficié de révisions positives des estimations pour le trimestre de décembre et pour l’ensemble de son année fiscale 2026.

Meta faisait face à des attentes plus élevées, avec 8,15 $ de bénéfice par action sur un chiffre d’affaires de 58,4 milliards de dollars, bien que la croissance du bénéfice ait été plus modeste à 1,6 % en glissement annuel, compensée par une expansion robuste du chiffre d’affaires de 20,7 %. L’action avait connu une volatilité importante après son précédent rapport trimestriel fin octobre.

Collectivement, le groupe des Magnificent 7 anticipait une croissance des bénéfices de 16,9 % sur des revenus en hausse de 16,6 % pour le trimestre — des résultats solides qui reflétaient la capacité continue du groupe à générer des profits malgré les défis du marché.

Le contexte de la saison des résultats plus large

Fin janvier, 64 membres du S&P 500 avaient déjà publié leurs résultats du T4, montrant une croissance globale des bénéfices de 17,5 % sur des revenus en hausse de 7,8 %. Notamment, 82,8 % de ces entreprises ont dépassé les estimations du bénéfice par action, bien que les dépassements de revenus à 68,8 % soient inférieurs aux normes historiques.

La semaine de fin janvier a vu environ 102 autres membres du S&P 500 publier leurs résultats, incluant non seulement le quatuor des Magnificent 7 mais aussi de grandes entreprises industrielles et financières comme UPS, Boeing, General Motors, Starbucks, IBM, Visa, Mastercard, Caterpillar, American Express, ainsi que les géants de l’énergie Exxon et Chevron. Cette convergence de rapports de haut profil a offert aux investisseurs une vue d’ensemble de la santé de l’économie américaine.

À travers les premières données de reporting, la croissance des bénéfices et des revenus est restée robuste, avec des dépassements du bénéfice par action supérieurs à la moyenne historique sur 20 trimestres. Cependant, les dépassements de revenus ont été en dessous des schémas habituels, suggérant que les entreprises parvenaient à protéger leurs marges même si la croissance du chiffre d’affaires rencontrait des contraintes.

Valorisation des Magnificent 7 : Prime ou justification ?

La discussion sur la valorisation des Magnificent 7 reste conflictuelle. Ces quatre actions se négocient actuellement à une prime de 26 % par rapport au multiple de bénéfice attendu du S&P 500, à 126 % du multiple du marché. Au cours des cinq dernières années, cette prime a varié entre un minimum de 24 % et un maximum de 71 %, avec une médiane de 43 %.

La question clé : la trajectoire de croissance des bénéfices justifie-t-elle le maintien de cette prime de valorisation importante ? Avec des estimations des analystes en hausse pour 10 des 16 secteurs du marché depuis janvier — notamment la Technologie, les Matériaux et l’Industrie — il existe une dynamique de croissance. Cependant, six secteurs, dont l’Énergie et la Consommation Discrétionnaire, ont vu leurs estimations révisées à la baisse, ce qui indique une certaine sélectivité du marché.

En regardant vers 2026 et au-delà, les attentes consensuelles prévoient une croissance à deux chiffres des bénéfices pour l’ensemble du marché cette année et l’année prochaine. Pour les Magnificent 7 en particulier, les estimations de bénéfices ont augmenté régulièrement jusqu’à fin janvier, reflétant la confiance des analystes dans une croissance soutenue.

La décision d’investissement

Les résultats des Magnificent 7 sont arrivés à un point d’inflexion pour ces entreprises et pour les investisseurs qui ont parié fortement sur leur domination continue. Les résultats révéleront si les disparités dans l’investissement en IA, les primes de valorisation et les décisions stratégiques individuelles ont positionné chaque société pour une surperformance durable ou si une réversion vers la moyenne s’impose.

Pour les investisseurs suivant ces géants de la tech, la saison des résultats des Magnificent 7 a cristallisé un choix fondamental : laquelle de ces entreprises justifiera ses valorisations premium par sa puissance de bénéfice, et laquelle devra prouver que ses stratégies en IA peuvent offrir un avantage concurrentiel dans un paysage en évolution ?