BCG : La tokenisation ou la refonte du marché des fonds de Hong Kong, une croissance potentielle du double

Boston Consulting Group BCG, Aptos Labs et Hang Seng Bank ont publié conjointement un nouveau livre blanc indiquant que le secteur de la gestion d’actifs à Hong Kong pourrait voir sa taille multipliée grâce à l’infrastructure financière tokenisée. Cette étude, basée sur les résultats du pilote de la phase 2 du projet e-HKD+ de la Hong Kong Monetary Authority, a validé la faisabilité des modèles financiers basés sur des tokens tant sur le plan technologique que commercial.

Le rapport propose un cadre stratégique pour la modernisation du secteur des fonds via la tokenisation. L’équipe de recherche a constaté que le système traditionnel de fonds présente des goulots d’étranglement évidents en termes de cycle de règlement, de risque de contrepartie et de coûts opérationnels, tandis que le modèle de tokens sur la blockchain peut intégrer directement la valeur, la propriété et la conformité dans les actifs numériques, permettant ainsi une opération plus efficace et avec moins de friction. Le pilote a également démontré que ce modèle peut soutenir une liquidité 24/7 et un règlement des fonds quasi en temps réel.

Le livre blanc identifie trois priorités principales : 1) renforcer la conformité réglementaire et la transparence, 2) promouvoir la mise en œuvre de nouveaux modèles commerciaux, 3) étendre les capacités technologiques pour répondre aux besoins des institutions. David Chan, directeur général et associé de BCG, a déclaré que le marché dispose déjà de la validation technologique et des bases commerciales, l’enjeu étant maintenant pour les institutions financières d’intégrer ces capacités dans leur système central.

Au niveau de la demande, le projet envoie également des signaux positifs. Une enquête menée auprès de 500 investisseurs particuliers à Hong Kong entre mai et juin 2025 a montré que si les fonds tokenisés pouvaient offrir un règlement instantané et des transactions 24/7, 61 % des répondants seraient prêts à doubler leur allocation de fonds, et 97 % manifestent un vif intérêt pour les fonds tokenisés et les fonctionnalités liées aux monnaies numériques.

张岳宏, directeur général et associé de BCG, a souligné que 2026 pourrait devenir un point tournant pour la transformation du secteur, le système financier devant passer de la phase de « validation par pilote » à une « application à grande échelle ». Il insiste sur le fait que la collaboration entre banques, régulateurs et fournisseurs de technologie déterminera si la tokenisation pourra devenir la nouvelle norme pour le secteur des fonds à Hong Kong.