De 1851 milliards à 500 milliards : la chute du père du commerce Wang Shi entre idéal et réalité

Au début de 2026, une ancienne légende du commerce traverse le moment le plus ironique de sa vie. Cet homme, qui à 75 ans avait fondé Vanke et mené la marché immobilier chinois vers la normalisation, est aujourd’hui devenu la cible de nombreux internautes — certains compatissants, d’autres moqueurs ou sarcastiques. Et tout cela découle précisément de la décision la plus fière de sa vie : abandonner volontairement le pouvoir et la richesse.

Le dernier rapport de performance de Vanke est comme une lame, perçant tous les idéaux — en 2024, une perte de près de 500 milliards de yuans, et au troisième trimestre 2025, une perte encore massive de 280 milliards. Est-ce le Vanke d’autrefois, celui qui “ne prenait pas de terrains de premier ordre, ne corrompait pas, n’était pas agressif” ? Clairement non. Mais le problème, c’est que ce n’est plus non plus le Vanke de Wang Shi.

Le fidèle de la modération : comment un jeune artiste redéfinit l’entreprise

En avril 1978, Wang Shi, alors âgé de 27 ans, foule pour la première fois le sol de Shenzhen. À cette époque, Shenzhen n’était pas la Silicon Valley, mais une véritable terre sauvage — il écrivait dans son journal que des carcasses de porcs morts étaient abandonnées le long des rails, et que l’air était chargé d’une odeur mêlée de cadavres en décomposition. C’était la frontière économique de la Chine à cette époque.

Mais c’est justement dans cette période chaotique que naît l’une des histoires d’entreprise les plus incroyables de Chine. En 1984, Wang Shi fonde l’ancêtre de Vanke — le Centre d’exposition et de vente d’instruments modernes de science et d’éducation, une petite société qui, à ses débuts, ne faisait que revendre des aliments pour volailles pour faire ses premiers bénéfices. Personne ne pouvait prévoir qu’une entreprise née du commerce finirait par devenir la force motrice de la modernisation de la civilisation commerciale chinoise.

Plutôt que de chercher à gagner plus d’argent, Wang Shi a fait quelque chose de plus fou : il a fixé des limites à Vanke. À une époque où les acteurs du secteur immobilier se lançaient dans la levée de fonds à tout va, Wang Shi clamait “pas de diversification” — ce qui était presque hérétique dans le monde des affaires de l’époque. Il proposa aussi “ne pas faire de profits supérieurs à 25%”, une décision que ses concurrents, uniquement motivés par le profit, considéraient comme une utopie.

Les idéaux de Wang Shi n’étaient pas de simples paroles en l’air. Il a créé chez Vanke le “Vanke Weekly”, une publication qui n’était pas un simple magazine de vente, mais une revue d’économie — discutant de la pensée économique de Hayek, de l’éthique commerciale, des règles du marché. Sous le pseudonyme “Fan Sheng”, Wang Shi a publiquement déclaré dans la revue : “Ne pas corrompre, ne pas accumuler des terrains, ne pas prendre de terrains de premier ordre”, et ces principes sont devenus la ligne rouge interne à Vanke.

Lorsque ses pairs lui ont reproché “de dire des faux”, Wang Shi a choisi de rester ferme. Cet homme d’affaires au tempérament artistique a prouvé par l’action qu’un paradoxe apparemment impossible était réalisable : une entreprise peut avoir une conscience, le commerce peut avoir une ligne de conduite.

L’abandon : le choix le plus fou d’un homme d’affaires

En 1988, Vanke a réalisé la réforme par actions la plus audacieuse de l’histoire des entreprises chinoises. Wang Shi a pris une décision incompréhensible pour tout le monde — abandonner volontairement ses parts et son rôle de contrôleur principal.

Quel a été le coût de cette décision ? La capitalisation boursière de Vanke a atteint un sommet de 4500 milliards de yuans, et avec une participation de 20 %, la fortune personnelle de Wang Shi approchait le millier de milliards. Pourtant, il a choisi de ne percevoir qu’un salaire, de céder cette immense richesse et ce pouvoir, pour faire de cette entreprise un “entreprise sans patron”.

À une époque où les MBA étaient en vogue et où les acquisitions par la direction étaient courantes, c’était une audace extrême. Des entrepreneurs de son âge accumulaient leur richesse de diverses manières, et lui, faisait une opération de réduction. Qu’est-ce qui lui permettait cette lucidité ? Ou bien, quelle était cette obsession ?

Il n’a jamais figuré sur aucun classement des milliardaires. Un homme qui aurait pu posséder des centaines de milliards préfère rester ordinaire. Ce n’est pas de la prétention, mais la dernière expression de sa vision du business : la valeur de l’entreprise dépasse de loin la richesse personnelle.

De Vanke à DeepStone : la course d’obstacles entre idéal et rupture

En 2016, Wang Shi annonce sa retraite lors de l’assemblée générale des actionnaires de Vanke. À ce moment-là, il était plein d’espoir, croyant que son successeur soigneusement choisi, Yu Liang, pourrait continuer à préserver cet héritage commercial. Mais l’histoire est toujours plus cruelle que nos prévisions.

Dans les années qui suivent, Vanke traverse la “lutte pour Vanke” — le groupe Baoneng, ce “barbare”, profite d’une attitude laxiste des régulateurs envers les fonds d’assurance pour s’emparer d’environ 25 % des actions de Vanke. Wang Shi, contraint de revenir de ses études, s’allie à China Resources et Shenzhen Metro pour dénouer la crise. Mais cette guerre a aussi épuisé ses dernières ressources politiques.

Après sa retraite, Wang Shi ne s’est pas totalement retiré. Comme son vieil ami Chu Shijian, qui à 74 ans a repris la houe pour planter des oranges, en 2017, Wang Shi a lancé sa seconde aventure — la création du groupe DeepStone.

Si Vanke était une expérience d’entreprise pour Wang Shi, DeepStone est une expérience de vie. À Damaisha, il a rassemblé des projets comme des communautés de carbone neutre, des sports extrêmes, du capital vert, et a même construit une zone pilote de quasi-zéro émission de carbone, “Biosphère 3”. En 2018, il a créé DeepDive, une société de sports nautiques pour l’entraînement en régate, et en 2021, il a lancé un plan de fusion-acquisition écologique via une SPAC cotée à Hong Kong, en plus d’avoir cofondé avec son ami Feng Lun le “Canal des investisseurs privés”.

Tous ces projets ont un point commun : ils sont trop idéalisés, le marché ne les suit pas. GreenTech, énergie solaire, socialisation sportive… chacun représente une nouvelle réflexion de Wang Shi sur “comment une entreprise doit exister”. Mais cette obsession pour l’idéalisme a aussi freiné leur développement.

Le prix de 1851 milliards : de la modération à la démesure

Et à cet instant précis, Vanke, qu’il avait tant espéré, fait ce qu’il déteste le plus.

En 2021, alors que Wang Shi s’était éloigné des décisions stratégiques, Vanke a dépensé 1851 milliards de yuans pour acheter des terrains — un chiffre qui semble une déclaration de guerre à toute sa philosophie commerciale. La règle “pas de terrains de premier ordre, pas d’audace” est devenue une simple blague sous Yu Liang.

Les conséquences de cette audace se sont rapidement révélées. En 2024, Vanke enregistre une perte de près de 500 milliards, et la faillite est à portée de main ; en 2025, la perte au troisième trimestre atteint encore 280 milliards. Une entreprise qui représentait la normalisation du secteur immobilier chinois a finalement sombré dans l’autodestruction.

Ce qui est encore plus choquant, c’est qu’en 2025, une grande purge a eu lieu. Le président du groupe Shentie, Xin Jie, a été emmené pour enquête, et a déposé sa démission ; l’ancien président de Vanke, Zhu Jiusheng, a été placé sous mesures coercitives ; et le 8 janvier, Yu Liang a également vidé tous ses postes chez Vanke.

L’héritier que Wang Shi avait placé toute sa confiance a finalement trahi — trahi chaque principe inscrit dans le “Vanke Weekly”.

Le gardien de la civilisation commerciale, ayant tout perdu

Wang Shi a dit un jour : “Je suis simplement le gardien de la culture de Vanke, tant que cette culture perdure, la gloire ou la disgrâce personnelle n’ont pas d’importance.”

Mais aujourd’hui, même s’il “peut renoncer à l’argent, peut renoncer au pouvoir”, cette utopie commerciale chinoise qu’il imaginait lui semble désormais bien éloignée.

Plus ironique encore, la décision d’abandonner richesse et pouvoir est devenue la source de ses critiques dans ses dernières années. Si Wang Shi avait été comme d’autres entrepreneurs, avide et autoritaire, il n’aurait probablement pas connu cette crise — car personne n’attendait beaucoup d’un entrepreneur qui ne se soucie que de lui-même.

Mais Wang Shi est différent. Il a tenté, dans cette époque sauvage du commerce, de construire tout un système de pensée et de civilisation commerciale. Cela en a fait un pionnier, mais aussi une figure solitaire.

En 2019, Wang Shi a révélé qu’il était le président honoraire à vie de Vanke, avec une pension annuelle de 10 millions de yuans. En 2024, il a volontairement renoncé à cette pension. Plus qu’une simple modération, c’est une forme de résistance silencieuse — une dernière dignité d’un homme d’affaires, abandonnant pour préserver son honneur.

Ces dernières années, Wang Shi a souvent été l’égérie de diverses marques — China Mobile, Ping An Insurance, le téléphone 8848, Jeep Grand Cherokee, et même début 2025, une collaboration avec Yanzhiwu pour lancer le “Roi du nid d’hirondelle” à 528 yuans. Derrière ces campagnes, c’est un homme qui, autrefois capable de posséder des centaines de milliards, se bat pour survivre et préserver ses idéaux.

Dans ses autobiographies, Wang Shi a expliqué sa vision de l’entreprise moderne : “Il faut faire simple plutôt que compliqué, transparent plutôt que fermé, régulier plutôt que machiavélique, rechercher un rendement équitable plutôt que des profits excessifs.”

Ces principes auraient dû devenir la norme commerciale d’une époque. Mais face à la marée de l’intérêt, ils apparaissent si faibles.

Ce qui est le plus ironique, c’est que l’échec de Wang Shi prouve à quel point ses idéaux dépassaient leur temps — car le marché d’une époque n’était souvent pas prêt à accueillir un tel esprit entrepreneurial. Il a non seulement perdu Vanke, mais aussi une réponse à ses rêves dans cette époque.

Dans l’histoire de l’économie de marché chinoise, Wang Shi n’est pas seulement un promoteur immobilier, mais aussi un prédicateur qui tente d’utiliser le commerce pour faire progresser la civilisation. Ce rôle lui a valu plus de critiques que la moyenne — car plus l’idéal est élevé, plus la chute est dure. Mais c’est justement cette inadéquation qui met en valeur la valeur de cette génération d’entrepreneurs : par leurs échecs, ils ont dressé un modèle pour les suivants, pour réfléchir à la véritable signification de l’entreprise et du commerce.