Comprendre pourquoi les actions des terres rares font face à des vents contraires inattendus après un changement de politique

Les développements récents dans le secteur des minéraux critiques ont provoqué des secousses dans les actions des terres rares, impactant particulièrement USA Rare Earth (NASDAQ : USAR). Alors que l’entreprise a initialement bénéficié d’un engagement gouvernemental significatif — une extension de prêt de 1,3 milliard de dollars dans le cadre de la loi CHIPS et 277 millions de dollars d’investissement en actions du Département du Commerce — la réaction du marché par la suite raconte une histoire plus complexe sur les limites du soutien gouvernemental. Les actions des terres rares deviennent de plus en plus vulnérables à mesure que les signaux de la politique fédérale s’éloignent d’une intervention agressive sur le marché.

La volte-face du gouvernement sur la protection des prix

La question centrale concerne une inversion stratégique de politique. Selon des rapports récents, l’administration Trump a décidé de se retirer de la garantie de prix minimum pour les projets de minéraux critiques américains. Cela représente une déviation notable par rapport aux initiatives précédentes, notamment par rapport à l’approche du Département de la Défense avec le concurrent MP Materials (NYSE : MP).

L’année dernière, le DOD a investi 400 millions de dollars dans MP Materials et a été plus loin en fournissant ce qui équivalait à un filet de sécurité : un accord d’achat garanti pour le néodyme-praséodyme à un prix d’au moins 110 dollars par kilogramme, avec l’engagement de maintenir ce seuil de prix pendant une décennie entière. Cela a créé une structure d’incitation puissante pour l’exploitation minière.

Cependant, des sources proches indiquent que les décideurs ont désormais jugé cette approche problématique. Le gouvernement a informé d’autres bénéficiaires de minéraux critiques — notamment Lithium Americas (NYSE : LAC), Trilogy Metals (NYSEMKT : TMQ) et USA Rare Earth — que les garanties de prix ne leur seront pas étendues. Cette inversion de politique marque un tournant important pour les investisseurs évaluant les actions des terres rares.

Pourquoi cela importe : Subventions versus forces du marché

La distinction entre l’investissement gouvernemental et les garanties de prix revêt une importance considérable. Lorsqu’un gouvernement fournit un financement direct plus des engagements d’achat, ces engagements se transforment essentiellement en subventions si les prix du marché tombent en dessous des niveaux garantis. La décision de l’administration Trump de ne pas offrir de telles protections modifie fondamentalement le profil risque-rendement pour USA Rare Earth.

Sans plancher de prix, si les coûts de production dépassent les prix du marché, USA Rare Earth supporte l’intégralité du fardeau financier. Les prévisions actuelles des analystes prévoient que l’entreprise subira une perte de 252 millions de dollars cette année, un scénario qui se déroulerait sans intervention gouvernementale ni mécanismes de protection des prix. La rentabilité de l’entreprise devient entièrement dépendante des conditions du marché plutôt que de garanties politiques.

Cela crée une dynamique d’investissement difficile : des actions comme USA Rare Earth évoluent désormais dans un environnement plus risqué où l’investissement gouvernemental fournit du capital mais pas de certitude sur les prix.

Les implications plus larges pour l’investissement

Pour les investisseurs envisageant des actions de terres rares, cette évolution politique introduit une incertitude significative. L’équipe d’analystes de Motley Fool a souligné que, bien que le soutien du gouvernement au secteur des minéraux critiques reste important, les investisseurs doivent évaluer attentivement quelles entreprises peuvent maintenir leur rentabilité uniquement par leurs conditions de marché.

Historiquement, les recommandations de Motley Fool ont identifié des opportunités transformatrices — Netflix à la fin de 2004 aurait généré plus de 456 000 dollars sur un investissement de 1 000 dollars, tandis que Nvidia début 2005 aurait produit des rendements dépassant 1,17 million de dollars au fil des années suivantes. Cependant, USA Rare Earth ne figure pas dans la dernière liste d’actions recommandées, ce qui suggère un scepticisme des analystes quant aux perspectives à court terme dans un contexte de changement de politique.

L’environnement actuel des actions des terres rares reflète une recalibration fondamentale de la façon dont le soutien gouvernemental fonctionne dans les industries critiques. Si les injections de capital comptent, l’absence de protections de prix introduit un risque matériel pour les entreprises dépendantes du soutien gouvernemental. Les investisseurs évaluant ces actions doivent comprendre que l’investissement gouvernemental et les garanties gouvernementales représentent deux propositions distinctes en termes de protection contre le risque à la baisse.