AppLovin devient la dernière addition au Nasdaq-100, surfant sur la vague de croissance alimentée par l'IA

AppLovin a officiellement rejoint le Nasdaq-100 en tant que nouveau membre, en remplacement de Dollar Tree, à la mi-novembre. L’admission de la plateforme de marketing mobile dans ce nouveau 100 marque la reconnaissance de sa trajectoire de croissance explosive et de son importance dans le secteur technologique. Depuis ses débuts publics il y a quelques années, l’entreprise a démontré des performances remarquables, surpassant largement le marché global grâce à son approche innovante de solutions publicitaires basées sur l’intelligence artificielle.

L’inclusion dans ce club exclusif de 100 des plus grandes entreprises non financières du Nasdaq ne représente pas seulement un changement d’indice — elle témoigne de la confiance de Wall Street dans la pérennité et la trajectoire de croissance d’AppLovin. Pour contextualiser, afin de se qualifier pour le nouveau 100, les entreprises doivent répondre à des critères rigoureux, notamment une cotation exclusive sur le Nasdaq, une forte liquidité, une durée minimale de trois mois à la bourse, et un flottant suffisant pour le trading.

La révolution de l’IA dans le marketing mobile

L’activité principale d’AppLovin repose sur sa plateforme propriétaire AXON, un écosystème alimenté par l’intelligence artificielle conçu pour résoudre un défi fondamental dans l’industrie des applications mobiles. Avec des millions d’applications en compétition pour attirer l’attention des utilisateurs, la plupart des développeurs manquent des capacités sophistiquées en marketing, monétisation et analytique nécessaires pour réussir. AppLovin comble essentiellement cette lacune, en fournissant l’infrastructure permettant aux créateurs d’applications d’atteindre efficacement leur audience tout en aidant les annonceurs à se connecter avec leurs utilisateurs cibles.

Le modèle économique reflète une simplicité élégante : la plateforme est rémunérée lorsque les utilisateurs téléchargent des applications promues, créant une dynamique gagnant-gagnant où AppLovin ne réussit que lorsque ses clients réussissent. Cet alignement des incitations s’est avéré remarquablement durable, la plateforme ayant alimenté plus de 6 milliards d’installations d’applications mobiles depuis sa création.

Les résultats financiers les plus récents de l’entreprise soulignent cette dynamique. Le chiffre d’affaires trimestriel a atteint 1,2 milliard de dollars avec une croissance impressionnante de 39 % d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice par action dilué a presque triplé. De tels indicateurs montrent qu’avec l’infrastructure de base en place, chaque nouveau client ajoute un profit incrémental significatif à la rentabilité.

S’étendre au-delà du gaming : l’opportunité du commerce électronique

Bien que le jeu mobile reste le principal moteur de profit, la direction a exprimé sa confiance dans une croissance annuelle soutenue de 20-30 % uniquement grâce à la publicité dans le secteur du gaming. Cependant, la véritable excitation provient des initiatives d’expansion verticale. La société teste actuellement une solution de publicité pour le commerce électronique, avec des résultats préliminaires dépassant ses attentes internes.

Lors de la récente communication sur les résultats, la direction a souligné que les annonceurs participant au programme pilote constatent des retours comparables ou supérieurs à ceux des canaux médiatiques établis. La société estime une quasi-complétude de l’incrémentalité de son trafic, ce qui signifie que la plateforme publicitaire génère des ventes incrémentielles réelles plutôt que de cannibaliser des canaux existants. La direction prévoit que cette verticale contribuera de manière significative aux résultats tout au long de 2025 et au-delà.

Cette stratégie de diversification est très importante. En réduisant la dépendance à un seul secteur et en gagnant du terrain dans des marchés adjacents, AppLovin élargit son marché total adressable et réduit le risque d’exécution.

Sentiment du marché : optimisme prudent parmi les analystes

Le consensus de Wall Street sur AppLovin reste nettement positif, malgré la forte hausse du titre. Parmi 25 analystes proposant des commentaires en décembre, environ trois quarts ont attribué des notes d’achat ou d’achat fort, sans recommandation de vente. Cet optimisme quasi universel est remarquable compte tenu du scepticisme du marché face à des valorisations élevées.

La récente admission dans le nouveau 100 et les solides résultats trimestriels ont entraîné 16 augmentations de cibles de prix par de grandes sociétés de Wall Street ces dernières semaines. Oppenheimer s’est imposé comme le plus enthousiaste, relevant récemment sa cible de prix à 480 $ — ce qui représente un potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.

Clé du scénario haussier : le retour sur investissement publicitaire (ROAS) d’AppLovin dans son pilote de commerce électronique rivalise avec celui de Meta Platforms, le plaçant dans un territoire rare en termes de spécialisation et d’efficacité d’exécution.

La question de la valorisation : cher, mais en croissance

La valorisation actuelle du titre présente une contradiction apparente qui mérite d’être explorée. À 104 fois le bénéfice net trailing, AppLovin affiche ce qui semble être un multiple de valorisation élevé. Cependant, lorsqu’on ajuste pour la trajectoire de croissance via le ratio prix/bénéfice sur croissance (PEG), qui prend en compte le taux de croissance annuel, l’action affiche 0,10, bien en dessous du seuil de 1,0 qui indique généralement une sous-valorisation.

Ce calcul gagne en crédibilité lorsqu’on examine la performance historique. Depuis son introduction en bourse, AppLovin a réalisé des gains nettement supérieurs à ceux du nouvel indice 100, démontrant sa capacité d’exécution et la confiance du marché, bien au-delà des performances de l’indice.

La voie à suivre pour le nouveau membre du 100

L’ascension d’AppLovin vers le Nasdaq-100 reflète des tendances plus larges sur les marchés financiers : l’importance croissante de l’intelligence artificielle dans tous les secteurs et la migration des capitaux vers des entreprises qui exploitent efficacement l’IA. La capacité de l’entreprise à respecter ses prévisions, combinée à son expansion délibérée dans des verticales adjacentes, la positionne favorablement pour une dynamique continue.

Bien qu’aucun investissement ne soit sans risque — y compris les risques liés à l’exécution dans de nouveaux marchés et la possible compression de la valorisation si la croissance déçoit — les fondamentaux de l’entreprise restent attrayants. La nouvelle addition à ce groupe d’élite a démontré à la fois sa pérennité et son potentiel de croissance pour justifier sa place à la table d’ici 2026.