Saison des bénéfices pour les hyperscalers du cloud : META et MSFT sous le feu des projecteurs

Le paysage de l’investissement se prépare à une semaine cruciale alors que deux géants de l’infrastructure cloud – Meta Platforms (META) et Microsoft (MSFT) – s’apprêtent à dévoiler leurs derniers résultats financiers. Ces hyperscalers, qui constituent l’épine dorsale de l’informatique en nuage moderne et de l’infrastructure IA, ont récemment sous-performé le marché plus large d’une marge importante. Au cours des trois derniers mois, les deux actions ont largement retardé le S&P 500, reflétant les préoccupations des investisseurs concernant les vastes déploiements d’infrastructure technologique que les deux entreprises ont poursuivis.

La poussée d’investissement dans l’infrastructure dépasse les rendements du marché

La récente sous-performance des actions META et MSFT peut en grande partie être attribuée à l’intensification du contrôle autour de leurs programmes de dépenses technologiques agressifs. Les deux entreprises ont considérablement accéléré leur allocation de capital vers l’IA et l’infrastructure cloud tout au long de 2024 et jusqu’en 2025, dépassant largement les niveaux de dépenses précédents. Cette stratégie d’investissement axée sur l’infrastructure a créé une division visible entre les préoccupations de rentabilité à court terme et le positionnement concurrentiel à long terme dans l’écosystème hyperscaler.

Pour ces géants de la tech, le calcul est simple : les dépenses massives d’aujourd’hui en infrastructure sont les capacités génératrices de revenus de demain. Azure et l’infrastructure IA de Meta représentent la base computationnelle qui alimente les applications IA émergentes, mais l’ampleur des investissements actuels a pesé sur le sentiment à court terme.

Les attentes consensuelles peignent un tableau de croissance stable

Malgré les vents contraires récents, le sentiment des analystes ne s’est pas détérioré de manière significative. META et MSFT maintiennent des estimations stables de bénéfices et de revenus à l’approche de leurs divulgations trimestrielles, ce qui constitue en soi un signal positif. Des révisions à la baisse des estimations seraient généralement à craindre, mais les estimations consensuelles sont restées remarquablement résilientes ces derniers mois.

Les bénéfices de META devraient augmenter de 1,6 % d’une année sur l’autre, tandis que la croissance des revenus devrait atteindre 20,7 %. MSFT présente un récit de croissance plus robuste, avec des bénéfices attendus en hausse de 20 % et des revenus projetés en augmentation de 15 % par rapport à l’année précédente. La note Zacks Rank #2 (Achat) actuelle de Microsoft reflète une dynamique positive sur plusieurs périodes, suggérant une confiance dans sa trajectoire opérationnelle.

Le récit de l’infrastructure IA : ce que les investisseurs doivent surveiller

La performance publicitaire constitue le principal indicateur de la santé opérationnelle de Meta, et les attentes sont résolument constructives. Les analystes prévoient 56,8 milliards de dollars de revenus publicitaires, ce qui représente une croissance robuste de 21 % par rapport à l’année précédente. Meta a constamment dépassé les prévisions consensuelles en matière de publicité ces derniers temps, avec une amplitude croissante de ces dépassements. Cette performance s’aligne sur les tendances de croissance historiques, offrant aux investisseurs une métrique familière pour l’évaluation.

Pour Microsoft, l’infrastructure cloud représente le domaine d’intérêt critique. Le segment Intelligent Cloud, ancré par Azure, fournit l’infrastructure computationnelle et la puissance de traitement essentielles pour les charges de travail IA. Ce segment a montré une accélération de la dynamique, toute amélioration supplémentaire étant susceptible de générer un enthousiasme significatif sur le marché. La société a réalisé trois dépassements consécutifs des revenus cloud par rapport aux attentes consensuelles, la positionnant comme l’hyperscaler bénéficiant le plus directement de la demande en infrastructure IA.

Les prévisions de revenus cloud de Microsoft s’élèvent à 32,4 milliards de dollars, ce qui représente une amélioration de 27 % d’une année sur l’autre. Cette trajectoire souligne l’augmentation de la barrière économique autour des hyperscalers en première ligne de la construction d’infrastructure IA.

Se positionner pour la rotation des hyperscalers

La convergence d’estimations stables, d’une utilisation croissante du cloud et d’investissements record dans l’infrastructure crée un contexte convaincant pour les annonces de résultats des deux entreprises. Les investisseurs se concentreront sans aucun doute sur les prévisions de dépenses en capital et les commentaires prospectifs concernant la monétisation de l’IA.

Une distinction notable réside dans la dynamique récente de performance : Microsoft a largement sous-performé à la fois Meta et le S&P 500 au cours des deux dernières années. Cette disparité de performance positionne MSFT comme un bénéficiaire potentiel si la dynamique d’Azure continue d’impressionner. Avec sa note analyste constructive et la preuve de trois dépassements consécutifs, Microsoft représente un point d’inflexion potentiel dans l’espace d’investissement hyperscaler.

La semaine à venir mettra définitivement à l’épreuve si ces investissements dans l’infrastructure génèrent les retours justifiant leur ampleur. Pour les investisseurs surveillant le secteur des hyperscalers, ces résultats constituent une étape cruciale pour vérifier si le récit de l’infrastructure IA reste intact.