L'argent rejoint les marchés impulsés par les mèmes : jusqu'où les prix peuvent-ils vraiment monter ?

Le marché des métaux précieux entre dans une nouvelle ère—qui présente de fortes similitudes avec le phénomène des actions mèmes qui a déferlé sur les communautés de trading de détail ces dernières années. L’argent, traditionnellement considéré comme un actif refuge conservateur, est soudainement devenu la dernière obsession des investisseurs individuels en quête de rendements exceptionnels. Ce changement radical a laissé les stratégistes du marché en pleine confusion quant à la direction que pourraient prendre les prix de l’argent, et si cette envolée explosive aura une quelconque stabilité.

Depuis des décennies, les métaux précieux étaient considérés comme le domaine des investisseurs patients et à long terme. Mais 2026 a réécrit cette narration. Les investisseurs de détail ont collectivement déchaîné un torrent de capitaux dans l’argent, créant un environnement spéculatif qui présente de troublantes similitudes avec la façon dont les actions mèmes ont captivé l’attention du marché. Lors d’une seule journée fin janvier, les traders de détail ont investi 171 millions de dollars dans l’iShares Silver Trust (SLV), marquant le plus gros flux journalier de l’histoire du produit—presque le double du record précédent de la “poussée d’argent” de 2021.

Le phénomène des investisseurs de détail derrière la poussée explosive de l’argent

Qu’est-ce qui motive cette hausse ? Une partie de la réponse réside dans la convergence de conditions fondamentales du marché et de facteurs psychologiques devenus familiers aux observateurs des frénésies d’actions mèmes. Les inquiétudes concernant les tensions géopolitiques, la persistance de l’inflation, et les préoccupations sur la soutenabilité fiscale des États-Unis ont créé un environnement où les actifs tangibles semblent à nouveau attractifs.

La trajectoire de l’argent reflète celle de l’or, qui a récemment dépassé 5 000 $ l’once. Cependant, l’argent s’est avéré être le jeu plus volatile et excitant—exactement le genre de caractéristiques qui attirent les investisseurs de détail cherchant des mouvements spectaculaires plutôt qu’une simple préservation de la richesse. L’iShares Silver Trust a bondi de près de 265 % au cours des douze derniers mois, une performance qui attirerait l’attention dans presque toutes les classes d’actifs.

Michael Widmer de Bank of America, dans une analyse récente, a attribué cette frénésie en partie à une combinaison puissante de préoccupations macroéconomiques et de ce qu’il a appelé “des narratifs alimentés par les mèmes qui présentent l’argent comme ‘l’argent réel’ et une couverture contre le risque systémique.” Cette représentation—considérant l’argent comme un actif anti-establishment plutôt qu’une simple matière première industrielle—fait écho à la dimension culturelle qui a élevé les actions mèmes de simples investissements en actions à des symboles générationnels de rébellion sur le marché.

Le flux quotidien de 171 millions de dollars fin janvier représente quelque chose de qualitativement différent de l’investissement typique dans les métaux précieux. Il suggère que les traders de détail voient l’argent à travers le même prisme spéculatif qu’ils appliquaient autrefois à GameStop ou à d’autres favoris mèmes : comme une opportunité de gains explosifs, et non comme une accumulation de richesse progressive.

Pourquoi la demande industrielle de l’argent pourrait faire monter les prix plus que prévu

Mais contrairement aux actions mèmes pures, l’argent possède une caractéristique tangible qui fournit au moins une base fondamentale à ces valorisations : une utilité industrielle réelle. L’argent n’est pas simplement une réserve de valeur brillante—c’est un composant essentiel dans la fabrication de panneaux solaires, la production électronique, et de nombreux autres secteurs à forte croissance liés à la transition énergétique mondiale.

Cette dimension industrielle est devenue officielle lorsque le Département de l’Intérieur américain a ajouté l’argent à sa liste de minéraux critiques en novembre dernier. Cette désignation ne reflète pas seulement une demande sentimentale, mais aussi de réelles préoccupations de rareté dans les chaînes d’approvisionnement mondiales. Ces dernières années ont été témoins de pénuries documentées d’argent, une contrainte d’offre qui se trouve sous la frénésie d’achat de détail et pourrait soutenir des prix plus élevés à long terme.

Cette distinction est très importante. Alors que les actions mèmes ont fini par s’effondrer lorsque l’enthousiasme de détail s’est essoufflé et que les fondamentaux sont restés faibles, l’argent dispose au moins de courbes de demande industrielle qui ne dépendent pas des tendances sur les réseaux sociaux ou du sentiment des investisseurs de détail. Un fabricant de panneaux solaires a besoin d’argent, qu’il s’agisse d’une sensation culturelle sur les forums d’investissement ou non.

Le marché des métaux précieux a historiquement vu l’argent prendre du retard par rapport à l’or lors des marchés haussiers, mais profiter ensuite de rallies de rattrapage lorsque les fondamentaux s’alignent. Les deux métaux servent de couverture contre la dévaluation monétaire, l’instabilité économique, et les bouleversements géopolitiques—toutes des préoccupations légitimes en 2026. Mais les applications industrielles supplémentaires de l’argent signifient qu’il pourrait maintenir des prix plus élevés même après que l’excitation spéculative se soit calmée.

Objectifs de prix d’experts : de 60 $ à 170 $ l’once

Les stratégistes de Wall Street ont répondu à la vigueur inattendue de l’argent avec une large gamme de prévisions, révélant une véritable incertitude quant à l’issue de cette histoire. Michael Widmer de Bank of America a suggéré une “valeur équitable” d’environ 60 $ l’once—soit environ 40 % en dessous du pic récent de 100 $. Cela indique que son scénario de base prévoit une correction significative après des extrêmes spéculatifs.

Marko Kolanovic, ancien stratégiste en chef du marché chez JPMorgan Chase, adopte une position encore plus baissière, prédisant que les prix de l’argent pourraient être divisés par deux par rapport à leurs niveaux de pic. Selon lui, cette hausse représente une bulle spéculative classique destinée à imploser comme “la plupart des grandes opérations spéculatives”—un écho direct à la dynamique des actions mèmes.

Cependant, des analystes plus optimistes proposent une narration contrastée. L’équipe de recherche sur les matières premières de Citigroup, dirigée par Max Layton, maintient une position tactiquement haussière avec un objectif de prix à trois mois de 150 $ l’once. Notamment, Layton a observé que le ratio or/argent—actuellement autour de 50 en divisant le prix de l’or (5 000 $) par celui de l’argent (100 $)—ne semble pas historiquement cher.

Si le ratio revenait à 32, comme en 2011, l’implication mathématique serait que l’argent atteindrait 170 $ l’once. Ce scénario n’est pas inévitable, mais il illustre la gamme de possibilités encore envisageables. Widmer lui-même a reconnu, tout en précisant que ce n’était “pas son scénario de base”, que l’argent pourrait théoriquement atteindre 170 $ l’once si les investisseurs de détail maintenaient leur élan d’achat actuel.

La vente de vendredi—qui a fait plonger l’argent d’environ 20 % pour revenir près de 93 $ l’once—a démontré l’énorme volatilité possible sur ce marché. Ces retournements brusques sont précisément ce qui caractérise à la fois le trading d’actions mèmes et les bulles de matières premières spéculatives.

Le risque de volatilité : leçons du trading spéculatif

Une volatilité de cette ampleur envoie des signaux d’alerte importants. Les stratégistes financiers notent systématiquement que des mouvements aussi extrêmes sont généralement suivis de corrections, de retracements, et parfois de retournements complets. Ce schéma s’est répété à plusieurs reprises dans l’histoire des actions mèmes : des hausses explosives suivies d’effondrements inévitables lorsque les premiers acheteurs prennent leurs profits et que l’enthousiasme de détail s’essouffle.

Le comportement récent de l’argent montre des caractéristiques spéculatives classiques. La rapidité du mouvement, l’ampleur des flux, la nature driven par le retail, et le récit qui l’entoure reflètent tous la mécanique des actions mèmes. La question cruciale devient : qu’est-ce qui différencie cela d’une autre bulle qui finira par se dégonfler ?

La réponse pourrait en partie reposer sur cette composante de demande industrielle évoquée plus tôt. Contrairement aux actions GameStop, l’argent remplit réellement des fonctions dans la fabrication et les systèmes énergétiques. Cela offre un plancher sous les prix que les actions mèmes n’ont jamais possédé. Pourtant, les niveaux de prix actuels semblent déconnectés des modèles d’utilisation industrielle, suggérant que la prime spéculative dépasse largement la valeur fondamentale à ces niveaux.

Une approche équilibrée : comment allouer l’argent dans votre portefeuille

Face à cette situation complexe—un soutien fondamental réel combiné à un excès spéculatif—quelle posture doivent adopter les investisseurs prudents ?

L’approche la plus sensée consiste en une exposition limitée et stratégique plutôt qu’en positions agressives. Un cadre raisonnable consiste à allouer environ 5 % d’un portefeuille diversifié à un panier de métaux précieux, y compris l’argent, et à maintenir cette position avec discipline à long terme plutôt que de tenter de réaliser des profits à court terme.

Cette allocation permet d’atteindre plusieurs objectifs simultanément. Elle offre une véritable assurance de portefeuille contre la dévaluation monétaire et l’instabilité économique, les risques macro légitimes qui ont historiquement attiré les investisseurs vers les métaux précieux. Mais elle évite le piège de parier fortement sur un enthousiasme spéculatif continu qui a caractérisé les rallies d’actions mèmes.

L’argent pourrait finir par s’avérer être une excellente couverture à long terme ou une mise en garde sur le fait que les investisseurs de détail poursuivent des rendements. La vérité se situe probablement quelque part entre les prévisions baissières à 60 $ et les scénarios haussiers à 170 $. Pour les investisseurs, l’essentiel est de maintenir une exposition suffisante pour profiter d’une hausse si la demande industrielle entraîne effectivement des prix plus élevés, tout en évitant des engagements excessifs qui transformeraient des positions rentables en drains dévastateurs pour le portefeuille.

Le parallèle avec l’investissement dans les actions mèmes reste instructif : des gains extraordinaires attirent une attention extraordinaire, qui finit par attirer une pression de vente tout aussi extraordinaire. La double nature de l’argent—à la fois actif spéculatif et matière première industrielle—lui confère une stabilité relative par rapport aux jeux purement mèmes, mais comporte aussi un risque réel à la baisse pour les traders agressifs qui confondent la dynamique récente avec une performance future garantie.