Les pluies anticipées au Brésil intensifient les vents contraires sur le marché du café

Le marché du café a connu une pression de vente importante à la fin janvier 2026, principalement en raison des attentes de précipitations abondantes dans la principale région productrice de café au Brésil. Les contrats à terme sur l’arabica de mars ont chuté fortement, atteignant leur point le plus bas en 5,5 mois, tandis que les variétés de robusta ont reculé à leur plus bas en 3,5 semaines. Les pluies anticipées dans le Minas Gerais ont déclenché une vague de sentiment baissier qui a éclipsé les niveaux de support technique de la marchandise, alors que les traders réévaluaient le risque autour de la plus grande réserve mondiale d’arabica.

La prévision de pluie au Brésil redéfinit les attentes d’offre

Le principal obstacle est venu des prévisions météorologiques annonçant des pluies régulières dans tout le Minas Gerais au cours de la semaine suivante. Ce schéma météorologique a fondamentalement modifié les perspectives d’offre pour les marchés mondiaux du café. Déjà en décembre 2025, la Conab—l’agence officielle de prévision des récoltes au Brésil—avait augmenté son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, projetant une production totale de 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs dans la prévision de septembre. L’ajout des pluies anticipées dans ce contexte d’offre abondante a créé une convergence baissière : une production suffisante combinée à des conditions de croissance favorables suggérait une pression continue sur les prix en raison de la surabondance.

Le schéma de précipitations dans le Minas Gerais était inférieur aux normes historiques en début janvier, avec seulement 33,9 mm enregistrés durant la semaine se terminant le 16 janvier—soit seulement 53 % de la moyenne typique. Cependant, les météorologues ont indiqué que ce déficit serait corrigé par les pluies régulières prévues, créant potentiellement des conditions de croissance optimales qui pourraient encore renforcer les attentes de rendement.

La hausse de la production au Vietnam aggrave la faiblesse du robusta

Au-delà du Brésil, les prix du robusta ont été soumis à une pression supplémentaire en raison de l’accélération des exportations du Vietnam. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté début janvier 2026 que les exportations de café avaient augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques. Plus significatif encore, les projections de production pour la récolte 2025/26 du Vietnam atteignaient 1,76 million de tonnes métriques—29,4 millions de sacs—ce qui représente un sommet sur 4 ans et une hausse de 6 % en glissement annuel.

L’Association du café et du cacao du Vietnam a renforcé ces signaux haussiers d’offre fin octobre 2025, indiquant que la production pourrait augmenter de 10 % par rapport à la saison précédente si le temps restait favorable. En tant que principal producteur mondial de robusta, le surplus de production du Vietnam a directement pesé sur les contrats à terme du robusta, créant une dynamique parallèle à la pression sur l’arabica émanant du Brésil.

Les défis de la récupération des stocks soutiennent les niveaux de prix

Alors que les indicateurs fondamentaux d’offre devenaient baissiers, la dynamique de stockage ajoutait une autre couche de pression à la baisse. Les stocks d’arabica surveillés par ICE s’étaient redressés de leur creux de 1,75 an à 398 645 sacs enregistré le 20 novembre à 461 829 sacs à la mi-janvier—un sommet en 2,5 mois. De même, les stocks de robusta ont rebondi de leur creux d’un an de 4 012 lots le 10 décembre à 4 609 lots fin janvier. Cette accumulation de stocks indiquait que l’offre n’était pas seulement abondante dans les prévisions de production, mais qu’elle circulait activement vers les installations de stockage, sapant le cas haussier pour une appréciation des prix.

Signaux mitigés issus des flux d’exportation et de la production mondiale

Un contrepoids modeste est apparu à partir des données d’exportation de décembre du Brésil, où les expéditions totales de café vert ont chuté de 18,4 % pour atteindre 2,86 millions de sacs. Dans cette baisse, les exportations d’arabica ont reculé de 10 % en glissement annuel pour atteindre 2,6 millions de sacs, tandis que celles de robusta ont chuté de 61 %. Cela représentait une possible réduction de l’offre disponible sur les marchés d’exportation, bien que l’impact semble insuffisant pour contrebalancer les tendances plus larges de production et de stocks.

Au niveau mondial, l’Organisation internationale du café a rapporté en novembre 2025 que les exportations de l’année en cours avaient diminué de seulement 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs—essentiellement stables malgré la volatilité régionale. En regardant vers l’avenir, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a prévu une production mondiale en 2025/26 record de 178,848 millions de sacs, avec une baisse de 4,7 % pour l’arabica à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta a augmenté de 10,9 % à 83,333 millions de sacs. Ces prévisions soulignaient le déséquilibre structurel de l’offre mondiale, en particulier pour le robusta, où l’expansion de la production dans plusieurs origines dépassait la demande traditionnelle.

Trajectoire du marché : quand l’abondance rencontre la météo

La convergence des pluies anticipées au Brésil avec une production mondiale abondante a préparé le terrain pour une poursuite de la tendance baissière des prix. Les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 % pour atteindre 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25—une réduction modérée laissant des marges suffisantes contre toute perturbation de l’offre. À moins que des événements météorologiques inattendus ne perturbent les récoltes dans les principales régions productrices, ou que la demande n’accélère sensiblement, le contexte fondamental du marché du café reste orienté vers la faiblesse. La sensibilité du marché aux pluies au Brésil reflète ainsi non seulement le risque météorologique, mais aussi la mince marge entre l’offre et la demande dans un monde saturé de café.