Les prix du gaz naturel augmentent suite aux données du rapport sur les stocks et au renforcement du temps arctique qui intensifie la pression sur l'approvisionnement

La combinaison d’un rapport hebdomadaire sur les stocks de gaz naturel haussier et de conditions arctiques implacables à travers les États-Unis a créé une dynamique haussière puissante pour les prix du gaz naturel. Les contrats à terme sur le gaz naturel Nymex de mars ont connu une hausse spectaculaire cette semaine, gagnant plus de 11 % en une seule séance de trading, bien que les prix aient légèrement reculé par rapport au pic de 3 ans atteint plus tôt dans la semaine. La poussée reflète des dynamiques fondamentales d’offre et de demande, le rapport sur les stocks de gaz naturel montrant des déstockages qui ont dépassé les attentes du marché et ayant fortement changé le sentiment en faveur de prix plus élevés.

Rapport hebdomadaire sur les stocks : déstockage plus important que prévu

Le dernier rapport sur les stocks de gaz naturel de l’EIA a apporté un soutien substantiel au rallye, révélant que les niveaux de stockage hebdomadaires ont diminué de 242 milliards de pieds cubes — une réduction plus marquée que les prévisions consensuelles des analystes de 238 bcf et que la moyenne saisonnière sur 5 ans de 208 bcf. Ce déstockage important a souligné un resserrement des conditions d’approvisionnement et indiqué que la dynamique de la demande incite les producteurs et les services publics à puiser dans leurs réserves à un rythme accéléré. Malgré ce déstockage, les stocks restent élevés en comparaison annuelle, en hausse de 9,8 % par rapport à la même période l’an dernier, bien que les approvisionnements ne soient que 5,3 % au-dessus de leur moyenne saisonnière sur 5 ans — ce qui suggère que la capacité excédentaire s’érode progressivement alors que la demande hivernale persiste. En comparaison, les installations de stockage de gaz en Europe fonctionnent à des niveaux nettement plus tendus, ne détenant que 43 % de leur capacité contre une moyenne saisonnière historique de 58 %, indiquant que la pression sur l’offre mondiale s’intensifie.

Vague de froid arctique : perturbations de la production et explosion de la demande de chauffage

Le front froid extrême qui a balayé l’Amérique du Nord a créé de graves défis opérationnels pour la chaîne d’approvisionnement en gaz naturel. Environ 50 milliards de pieds cubes de production ont été mis hors ligne lors du pic de l’événement météorologique, représentant environ 15 % de la capacité totale de production aux États-Unis. Les gelées ont affecté les puits de gaz dans plusieurs régions, le Texas étant particulièrement touché par des perturbations importantes. Parallèlement, les températures glaciales ont entraîné une hausse de la demande de chauffage, les consommateurs résidentiels et commerciaux augmentant considérablement leur consommation de gaz naturel pour le chauffage et d’autres besoins essentiels.

Les indicateurs de la demande reflètent cette explosion de consommation. La demande dans les 48 États inférieurs a atteint 128,7 bcf/jour lors du jour de trading le plus récent, soit une augmentation de 38,4 % par rapport à l’année précédente. Cette demande accrue — combinée à la production temporairement hors ligne — a créé des déséquilibres entre l’offre et la demande qui ont soutenu la hausse des prix. Le groupe Commodity Weather prévoit que des températures en dessous de la normale persisteront dans le Midwest supérieur, le Mid-Atlantic et le Nord-Est, garantissant que la demande de chauffage reste élevée et soutient la valorisation du gaz naturel à court terme.

Stabilisation de l’offre de gaz naturel alors que les plateformes de forage augmentent

Une partie de la capacité de production hors ligne a commencé à revenir en service alors que les opérations se normalisent après les perturbations météorologiques. La production de gaz sec dans les 48 États inférieurs s’établit actuellement à 110,0 bcf/jour, en hausse de 3,4 % par rapport à la même période l’an dernier, ce qui indique que les efforts de reprise restaurent progressivement la production. Le nombre de plateformes de forage actives en gaz naturel a augmenté à 125 unités lors de la dernière semaine de rapport, en hausse de 3 unités par rapport à la semaine précédente, reflétant une augmentation des investissements par les producteurs face à l’environnement de prix élevé. Ce chiffre reste modestement en dessous du sommet de 130 plateformes enregistré fin novembre, il y a 2,25 ans, ce qui suggère que les opérateurs restent prudents mais optimistes quant aux conditions du marché. Au cours de l’année écoulée, le nombre de plateformes a fortement rebondi depuis le creux de 94 unités en septembre 2024, marquant une reprise claire de l’activité d’exploration et de production.

L’activité d’exportation de GNL s’est légèrement modérée, avec un flux net vers les terminaux d’exportation américains moyen de 17,7 bcf/jour — en baisse de 8,3 % d’une semaine sur l’autre. Cette réduction peut refléter les récents mouvements de prix et la dynamique de la demande mondiale, bien que la capacité de liquéfaction américaine continue de jouer un rôle dans la direction des approvisionnements domestiques vers les marchés internationaux.

Niveaux de stockage et perspectives du marché : un soutien durable des prix

Le rapport sur les stocks de gaz naturel et les dynamiques d’approvisionnement sous-jacentes suggèrent que les mécanismes de soutien des prix restent en place malgré de modestes retraits par rapport aux pics. L’EIA a revu à la baisse ses prévisions de production pour 2026, passant de 109,11 bcf/jour à 107,4 bcf/jour, ce qui témoigne de la confiance que la croissance de l’offre restera limitée par rapport à la demande potentielle. Ces perspectives de production, combinées aux preuves de déstockages solides dans le rapport hebdomadaire sur les stocks de gaz naturel, indiquent que le marché évolue vers une extrémité plus tendue de l’offre.

Un facteur à surveiller est la production d’électricité, qui a diminué de 6,3 % en glissement annuel lors de la semaine se terminant le 24 janvier, selon l’Edison Electric Institute. Bien que cette faiblesse hebdomadaire ne modifie pas la tendance générale — la production d’électricité ayant augmenté de 2,1 % sur 52 semaines — cela souligne que l’activité économique et la dynamique de la demande restent sujettes à des fluctuations cycliques. À l’avenir, la trajectoire des déstockages enregistrés dans les rapports hebdomadaires sur les stocks de gaz naturel sera cruciale pour déterminer si le soutien des prix perdure ou s’il sera confronté à de nouveaux vents contraires en raison de l’amélioration des conditions d’offre et de la modération de la demande à mesure que les températures saisonnières se normalisent.