BOH Résultats du T4 2025 supérieurs aux attentes, signalant une forte croissance des revenus et une expansion de la rentabilité

Bank of Hawaii Corporation a publié des résultats solides pour le quatrième trimestre 2025, dépassant les attentes du marché, avec une hausse de 6,1 % de ses actions lors de la séance suivante. BOH a annoncé un bénéfice par action de 1,39 $, dépassant largement l’estimation consensuelle de Zacks de 1,25 $ et améliorant considérablement par rapport aux 85 cents du trimestre de l’année précédente. La performance favorable a été alimentée par une combinaison de revenus d’intérêts nets plus élevés, une croissance des revenus de commissions et une gestion disciplinée des dépenses par rapport à la croissance.

Le bénéfice net de la société selon les normes GAAP s’est élevé à 60,9 millions de dollars, soit une augmentation substantielle de 55,6 % en glissement annuel. Pour l’année complète 2025, BOH a réalisé un bénéfice par action annuel de 4,63 $, dépassant l’estimation consensuelle de 4,50 $ et montrant une nette amélioration par rapport au résultat de 3,46 $ en 2024. Le bénéfice net annuel s’est élevé à 205,9 millions de dollars, reflétant une croissance de 37,3 % en glissement annuel.

Revenu d’intérêts nets et revenus de commissions stimulent la croissance du chiffre d’affaires

Les revenus trimestriels de BOH ont augmenté de 16,2 % en glissement annuel pour atteindre 189,6 millions de dollars, dépassant l’estimation consensuelle de Zacks de 3,9 points de pourcentage. Cette forte performance du chiffre d’affaires a été soutenue par une croissance significative du revenu d’intérêts nets de 20,9 %, à 145,4 millions de dollars, ce qui a dépassé nos attentes de 135,8 millions de dollars. Notamment, la marge d’intérêt nette de la banque s’est étendue de 42 points de base pour atteindre 2,61 %, reflétant une amélioration de la rentabilité des prêts et une dynamique favorable des dépôts.

Les revenus hors intérêts se sont élevés à 44,3 millions de dollars, enregistrant une augmentation de 2,8 % en glissement annuel. Ce chiffre a été influencé par un gain de 18,1 millions de dollars sur la vente du portefeuille de services marchands, partiellement compensé par une perte d’investissement de 16,8 millions de dollars et une charge de 0,8 million de dollars liée aux ajustements de conversion des actions de Visa Class B. En excluant ces éléments exceptionnels, le revenu hors intérêts ajusté aurait augmenté de 3,1 % en glissement annuel, principalement grâce à une croissance plus forte des revenus de gestion de fiducies et d’actifs ainsi que des frais liés aux prêts.

Les revenus de l’année complète 2025 ont atteint 716,6 millions de dollars, en hausse de 12,1 % par rapport à 2024 et dépassant l’estimation consensuelle de 714,1 millions de dollars. Cette croissance soutenue du chiffre d’affaires démontre la capacité constante de BOH à générer de la dynamique de croissance à travers ses activités traditionnelles et basées sur les commissions.

Gestion des dépenses et améliorations de l’efficacité opérationnelle

Les dépenses hors intérêts ont augmenté modestement de 1,5 % en glissement annuel pour atteindre 109,5 millions de dollars, reflétant un contrôle rigoureux des coûts malgré les pressions inflationnistes. La dépense trimestrielle comprenait une réduction de 1,4 million de dollars des charges d’évaluation spéciale de la FDIC et une contribution caritative de 1,1 million de dollars. En ajustant ces éléments et environ 2,2 millions de dollars de dépenses exceptionnelles liées aux services marchands, la croissance sous-jacente des dépenses s’établissait à 3,9 %, principalement due à des coûts de rémunération plus élevés et à d’autres dépenses opérationnelles.

Un développement particulièrement positif a été l’amélioration du ratio d’efficacité de BOH, qui est passé à 57,75 % contre 66,12 % à la même période l’année précédente. Cette compression significative indique que la croissance des revenus dépasse largement celle des dépenses, un signe de levier opérationnel accru et d’une rentabilité en amélioration.

Expansion du portefeuille de prêts et signaux mitigés en matière de qualité de crédit

Au 31 décembre 2025, le total des prêts et des leasings de BOH s’élevait à 14,1 milliards de dollars, restant stable par rapport au trimestre précédent et conforme aux attentes analytiques. Les dépôts clients totaux ont augmenté à 21,2 milliards de dollars en séquentiel, démontrant la capacité continue de la banque à attirer et à conserver des dépôts — un avantage crucial en matière de financement dans un environnement bancaire concurrentiel.

Les indicateurs de qualité de crédit ont présenté un tableau nuancé. Les actifs non performants ont diminué de 26,6 % en glissement annuel pour atteindre 14,2 millions de dollars, bien mieux que l’estimation de 16,6 millions de dollars, ce qui reflète une amélioration de la qualité des actifs. Cependant, les dépréciations nettes sur prêts et leasings ont augmenté à 4,1 millions de dollars contre une attente de 2,5 millions de dollars et 3,4 millions de dollars au trimestre de l’année précédente, suggérant une certaine détérioration de la performance des prêts.

La provision pour pertes sur crédit s’est élevée à 2,5 millions de dollars, en baisse de 33,3 % en glissement annuel, inférieure à l’estimation de 3,3 millions de dollars. La réserve pour pertes sur crédit s’établissait à 146,8 millions de dollars, soit 1,2 % de moins que le niveau de l’année précédente. Dans l’ensemble, la dynamique du crédit est restée gérable malgré l’augmentation des dépréciations, la marge de sécurité restant adéquate par rapport au portefeuille de prêts.

Renforcement de la position de capital avec une rentabilité améliorée

Les ratios de capital de BOH ont montré un renforcement notable en 2025. Le ratio de capital Tier 1 s’est amélioré à 14,49 % contre 13,95 % à la fin de 2024, tandis que le ratio de capital total a augmenté à 15,54 % contre 15,00 %. Le ratio de fonds propres tangibles par rapport aux actifs pondérés en fonction du risque a augmenté de manière significative à 10,35 % contre 9,08 %, indiquant une accumulation substantielle de capital et plaçant la banque bien au-dessus des minimums réglementaires.

Ces améliorations de capital reflètent à la fois les bénéfices retenus issus d’une forte rentabilité et une gestion disciplinée du capital. Au cours du trimestre, BOH a racheté 76 500 actions ordinaires pour un coût total de 5 millions de dollars. À la fin de l’année, la société disposait d’une autorisation de rachat d’actions restante de 121 millions de dollars, offrant une flexibilité pour de futurs retours de capitaux aux actionnaires.

Les indicateurs de rentabilité montrent une expansion du pouvoir de gains

Le rendement des actifs moyens s’est amélioré de manière significative à 1,01 % au T4 2025 contre 0,66 % au trimestre de l’année précédente, démontrant une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs. Le rendement des fonds propres moyens a bondi à 13,33 %, une amélioration notable par rapport à 9,42 % à la même période l’année précédente. Ces indicateurs soulignent la capacité accrue de la banque à générer des bénéfices par rapport à la fois à son actif et à son capital actionnaire.

Positionnement concurrentiel et perspectives

La performance du T4 de BOH s’est comparée favorablement aux tendances plus larges du secteur bancaire. BOK Financial Corporation a annoncé un bénéfice par action ajusté du quatrième trimestre de 2,48 $, dépassant le consensus de 2,13 $ et affichant une croissance de 16,9 % en glissement annuel, soutenue par une hausse du revenu d’intérêts nets et des revenus de commissions. First Horizon Corporation a livré un EPS ajusté de 52 cents, surpassant l’estimation de 47 cents et les 43 cents de l’année précédente, bénéficiant d’un revenu d’intérêts nets élevé et d’un revenu hors intérêts accru.

Bien que ces résultats de pairs démontrent une force sectorielle, la croissance de 55,6 % du bénéfice trimestriel de BOH et l’amélioration spectaculaire de son ratio d’efficacité signalent une dynamique de rentabilité agressive. BOH affiche actuellement une note Zacks Rank #2 (Achat), reflétant la confiance des analystes dans la trajectoire de ses bénéfices et sa solidité en capital.

Les principaux vents contraires pour BOH restent la pression sur les dépenses et les risques de normalisation du crédit, bien que ces deux aspects semblent bien gérés à l’heure actuelle. La combinaison d’une expansion des marges, d’une collecte robuste de dépôts, d’une solidité du capital et de politiques favorables aux actionnaires positionne la banque favorablement pour une performance continue. La trajectoire de BOH suggère que la croissance du revenu d’intérêts nets et le levier opérationnel peuvent maintenir l’élan jusqu’en 2026, faisant de la banque une option attrayante dans le secteur bancaire régional.