La politique la plus restrictive de Powell déclenche une turbulence généralisée sur les matières premières

La posture la plus agressive que les marchés anticipent de Jerome Powell à la Réserve fédérale a provoqué une reconfiguration significative des portefeuilles en ce début de semaine, avec des investisseurs se repositionnant face à l’attente de taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps. Cette réaffectation des ressources a exercé une pression soutenue sur pratiquement toutes les classes de matières premières, des métaux précieux aux énergétiques, amplifiant le sentiment d’aversion au risque sur les marchés mondiaux.

Chute synchronisée : lorsque les métaux précieux accompagnent la chute des actions

Selon l’analyse du stratégiste en matières premières de CBA, Vivek Dhar, la dynamique du marché révèle un schéma critique : les métaux précieux ne se sont pas comportés de manière défensive, mais ont cédé du terrain conjointement avec les actions américaines. Cette liquidation coordonnée de l’or, de l’argent et d’autres métaux de base indique un changement fondamental dans la perception des investisseurs vis-à-vis de Powell, qui est désormais considéré comme un représentant d’une politique monétaire nettement plus restrictive.

Le pétrole brut et les métaux industriels ont complété le tableau des baisses généralisées, reflétant le repositionnement massif des capitaux vers des actifs de moindre risque. Dhar a précisé que les marchés asiatiques ont suivi cette tendance baissière, amplifiant l’ampleur des pertes dans un contexte combinant rapports de bénéfices d’entreprises, décisions des banques centrales et données macroéconomiques pertinentes.

La force du dollar : amplificateur invisible de la pression sur les matières premières

Un facteur déterminant mais souvent sous-estimé est le renforcement simultané du dollar américain. Lorsque la monnaie de référence mondiale gagne en valeur, les matières premières cotées en dollars deviennent relativement plus chères pour les acheteurs utilisant d’autres devises, réduisant la demande et exerçant une pression à la baisse sur les prix. Cette fois-ci, la combinaison d’un dollar plus fort avec des attentes de politique monétaire restrictive a créé un effet amplificateur sur les métaux de base et le pétrole.

Dhar a indiqué que cette dynamique duale — à la fois le retrait de capitaux et la force du dollar — a considérablement intensifié la pression sur l’ensemble des matières premières, créant un scénario complexe pour les producteurs et les consommateurs de ces commodities.

Correction ou effondrement structurel : la question qui divise le marché

Malgré l’ampleur de la turbulence, Dhar a exprimé une certaine prudence quant à l’interprétation que beaucoup d’investisseurs font de ces mouvements. La question centrale qu’il pose est de savoir si nous sommes face à une correction technique transitoire ou au début d’un déclin durable des prix des matières premières. « Nous considérons cela comme un ajustement de positions et une opportunité d’accumulation, non comme un changement des fondamentaux sous-jacents », a-t-il expliqué.

Cette distinction est cruciale, car elle fait la différence entre ceux qui voient ces chutes comme des points d’entrée attractifs et ceux qui craignent un changement de régime plus profond. L’analyste maintient une perspective constructive à long terme, notamment pour l’or, malgré le mouvement violent récent sur les métaux précieux.

La conviction : l’or vers 6 000 $ au quatrième trimestre

Loin d’abandonner sa vision haussière sur les matières premières, Dhar réitère une projection ambitieuse : les prix de l’or atteindront 6 000 $ au cours du quatrième trimestre, même après cette « turbulence épique » qui a secoué les marchés des métaux précieux. Cette prévision reflète sa confiance que la volatilité actuelle représente une opportunité tactique, non une inversion de la tendance à long terme.

Pour les investisseurs attentifs aux matières premières, le message est clair : distinguer le bruit à court terme des mouvements fondamentaux sera la clé pour prendre des décisions d’allocation de capital dans les mois à venir.