Pourquoi 2026 pourrait marquer l'année de percée de Nu Holdings en Amérique latine

Les premières semaines de 2026 révèlent des tendances d’investissement favorisant les acteurs de la dynamique. Pourtant, la opportunité la plus captivante pourrait résider dans les entreprises qui combinent des fondamentaux solides avec un potentiel de croissance important—précisément là où se trouve Nu Holdings. Cette prédiction : 2026 sera l’année où les investisseurs reconnaîtront enfin l’ampleur de la révolution bancaire en Amérique latine, avec Nu en son centre.

Le géant fintech brésilien a réalisé un rendement remarquable de 62 % en 2025, mais la véritable histoire va bien au-delà de la performance passée. Ce qui rend 2026 potentiellement transformateur, c’est la convergence de trois tendances puissantes : une valorisation attractive, un potentiel de croissance explosive et une expansion des marges—le tout ancré dans une opportunité qui concerne des centaines de millions de clients sous-servis dans la région.

La valorisation n’a pas encore intégré l’opportunité

Après de tels gains spectaculaires, les investisseurs avisés se demandent naturellement : la valorisation est-elle devenue excessive ? La réponse semble non. Fin janvier 2026, les actions Nu se négocient à un ratio cours/bénéfice anticipé de 23,4—un multiple raisonnable lorsqu’on le met en contexte avec ce qui vient ensuite.

Dans les services financiers traditionnels, cette valorisation représenterait une prime. Mais Nu opère dans une ligue différente. La valorisation de l’entreprise ne reflète ni la décote d’une banque mature ni la prime d’une fintech en pleine croissance. Elle se situe au point de « juste milieu » où les investisseurs en croissance peuvent bénéficier d’une expansion explosive sans payer des multiples excessifs.

Une croissance qui défie les normes des services financiers

Le secteur fintech produit rarement des chiffres de croissance comme ceux que Nu affiche. L’industrie des services financiers évolue généralement à un rythme glacial—pensez aux banques traditionnelles qui croissent à un pourcentage à un chiffre chaque année. Nu est différent.

Au troisième trimestre 2025, l’entreprise a généré 4,2 milliards de dollars de revenus, soit une croissance de 42 % en glissement annuel. Les analystes prévoient que ce ralentissement sera modéré, avec une augmentation de 31 % en 2026. Pour donner un contexte, la plupart des entreprises de services financiers matures se contenteraient de 5 à 7 % de croissance annuelle.

Le moteur de cette expansion raconte une histoire convaincante sur l’opportunité structurelle en Amérique latine. Nu compte 110 millions de clients rien qu’au Brésil—plus de 60 % de la population adulte. Ce n’est pas une simple pénétration de marché ; c’est une quasi-capture totale du marché dans le pays d’origine de l’entreprise.

Mais la véritable prédiction pour 2026 concerne l’expansion au-delà du Brésil. La plateforme dessert 13 millions de clients au Mexique et 4 millions en Colombie. Ces chiffres représentent les premiers pas sur des marchés où la majorité de la population n’a toujours pas accès aux produits bancaires de base et aux services financiers numériques. La Colombie, en particulier, représente une opportunité significative—avec une population de 52 millions et un segment important non bancarisé, le potentiel d’acquisition d’utilisateurs reflète ce que Nu a démontré au Brésil.

Rentabilité qui récompense les investisseurs patients

Peut-être le plus captivant est la transformation de l’économie de Nu. L’entreprise opère selon un modèle numérique lean qui élimine les coûts liés à l’infrastructure des agences, souvent un fardeau pour les banques traditionnelles. Cet avantage opérationnel s’est répercuté sur le résultat net.

Nu a affiché une marge bénéficiaire nette de 18,8 % au troisième trimestre 2025—une expansion impressionnante par rapport à seulement 0,6 % au troisième trimestre 2022. Ce n’est pas une amélioration incrémentielle ; c’est une restructuration fondamentale du modèle économique. La société génère beaucoup plus de revenus par client que le coût de leur service, tout en maintenant des ratios de délinquance conformes aux attentes.

La vision du CEO David Vélez d’une « plateforme à faible coût et très efficace » est passée de l’aspiration à la réalité. La trajectoire de la marge bénéficiaire suggère que 2026 verra une nouvelle levée de levier opérationnel, le base de clients s’élargissant sans augmentation proportionnelle des coûts.

La révolution bancaire en Amérique latine ne fait que commencer

La confluence de ces facteurs—valorisation raisonnable, croissance projetée de 31 %, et marges en expansion—crée une thèse pour 2026 : c’est l’année où la communauté d’investissement intégrera pleinement l’opportunité qu’offre la vague d’inclusion financière en Amérique latine.

La prédiction concernant la Colombie pour Nu représente plus qu’une simple expansion de marché. Elle symbolise les premiers pas vers le service de plus de 600 millions de personnes en Amérique latine, dont la majorité reste en dehors du système bancaire traditionnel. Avec un modèle éprouvé, une économie unitaire démontrée et une feuille de route claire dans plusieurs marchés, Nu occupe une position unique.

L’année à venir verra probablement des investisseurs attirés précisément par ce type d’opportunité : valorisation raisonnable, croissance authentique et rentabilité en amélioration. Que 2026 devienne l’année de la percée dépend en partie de l’exécution, mais tous les ingrédients pour un mouvement significatif semblent réunis.