Le grand cycle de l'or selon Jim Rickards : pourquoi le prix de l'or pourrait dépasser 10 000 dollars en 2026

Dans le contexte de bouleversements majeurs dans la géopolitique économique mondiale, l’or est en train de redéfinir son rôle stratégique dans les portefeuilles d’investissement. Le célèbre économiste Jim Rickards a récemment déclaré lors d’une interview que les multiples facteurs favorisant la hausse du marché des métaux continueront à jouer un rôle cette année, et qu’il ne serait pas du tout surprenant que le prix de l’or atteigne 10 000 dollars d’ici 2026. Cette opinion reflète une reconnaissance approfondie par l’élite de Wall Street de la tendance à long terme de l’or.

L’or au comptant a récemment franchi de manière forte un sommet historique, dépassant le record de 4880 dollars par once. Cette hausse est directement liée à la dernière initiative du White House concernant le commerce international, ravivant les inquiétudes du marché face aux frictions commerciales mondiales. À ce jour, l’or au comptant oscille autour de 4860 dollars l’once. Après une hausse historique de plus de 60 % en 2025, l’or continue cette année sur une dynamique forte, devenant l’actif le plus en vue dans les allocations.

Les tensions géopolitiques, la baisse des taux d’intérêt réels, la dédollarisation par les banques centrales et les investisseurs privés — ces trois facteurs contribuent conjointement à faire monter le prix de l’or. Dans ce contexte macroéconomique, le rôle de l’or en tant qu’« actif refuge ultime » est renforcé comme jamais auparavant.

Une résonance avec les opinions d’autorité : de 5000 à 10000 dollars, une expansion anticipée

La performance robuste de l’or incite les institutions financières mondiales à réajuster leurs prévisions de marché. Selon une enquête de la LBMA, les analystes interrogés s’attendent généralement à ce que le prix de l’or dépasse la barre des 5000 dollars. Et ces prévisions sont en constante révision à la hausse.

Julia Du, stratégiste senior en matières premières chez ICBC Standard Bank, pense que le prix de l’or pourrait atteindre 7150 dollars. Des prévisions plus audacieuses évoquent des chiffres à cinq chiffres. Ed Yardeni, fondateur de Yardeni Research, propose une hypothèse intéressante : si le S&P 500 atteint 10 000 points à la fin de cette décennie, l’or, en tant qu’outil d’équilibrage de portefeuille, pourrait également atteindre 10 000 dollars l’once.

L’économiste Jim Rickards expose quant à lui sa propre analyse à un niveau plus macroéconomique. Il qualifie cette période de « rugissante des années 2020 », une expression qui reflète profondément sa perception des caractéristiques de cette époque. Dans ce grand cycle, dépasser le seuil des 10 000 dollars pour l’or n’est pas une utopie, mais une conséquence naturelle d’un déséquilibre macroéconomique et d’une incertitude politique croissante.

Une enquête menée par Goldman Sachs confirme davantage le consensus haussier du marché. 42 % des institutions interrogées pensent que le prix de l’or rebondira dans la fourchette de 5000 à 6000 dollars, et 10 % envisagent même une hausse au-delà de 6000 dollars. Les voix baissières sont quasi inexistantes, ne représentant qu’un faible pourcentage. Cette majorité écrasante en faveur d’une hausse montre que l’opinion de Jim Rickards est en forte harmonie avec la tendance principale du marché.

La demande structurelle à long terme remplace la spéculation de sommet

Lors de l’évaluation de cette nouvelle hausse du prix de l’or, la question clé est : s’agit-il d’un sommet spéculatif ou du début d’une nouvelle tendance à long terme ?

Nicky Shiels, directrice de la stratégie en métaux précieux chez MKS PAMP, donne une réponse claire : ce cycle est une tendance à long terme, et non un sommet spéculatif. Elle prévoit que cette année, le prix de l’or atteindra 5400 dollars, soit une hausse d’environ 30 % par rapport à la croissance historique de l’année dernière.

Shiels souligne que la tension géopolitique ne s’est pas atténuée, mais devient plutôt la nouvelle norme. Des actions des États-Unis au Venezuela aux revendications de contrôle du Groenland par Washington, ces points de conflit récents poussent davantage les investisseurs vers l’or. Le monde entre dans une ère où il est crucial d’assurer l’approvisionnement en métaux et matières premières clés, ce qui soutiendra la hausse des prix de l’or sans provoquer de pic ou de sommet brutal dans les matières premières.

Dans son rapport sur les perspectives jusqu’en 2026, Saxo Bank envisage même qu’une percée en calcul quantique pourrait déclencher une panique sur les marchés financiers, entraînant une flambée du prix de l’or jusqu’à 10 000 dollars. Cette évaluation multidimensionnelle des risques reflète l’importance que le marché accorde à la fonction défensive de l’or.

Rotation des flux financiers : le capital privé prend le relais des banques centrales

Un changement notable s’est produit dans la structure de financement qui soutient la hausse du prix de l’or — une raison essentielle pour comprendre l’optimisme de figures d’autorité comme Jim Rickards.

Daan Struyven, co-directeur de la recherche en matières premières chez Goldman Sachs, réaffirme sa position haussière et classe l’or comme la transaction « la plus crédible » de la banque. La principale évolution réside dans le fait que le groupe d’acheteurs est en train de changer discrètement.

Si les achats d’or par les banques centrales ont été le moteur principal de la hausse en 2023 et 2024, depuis 2025, ce sont surtout la demande du secteur privé qui accélère la tendance. Actuellement, les investisseurs privés diversifient leurs portefeuilles en achetant de l’or via des ETF et autres canaux. Selon Goldman Sachs, la demande provient principalement de sociétés de gestion de patrimoine, de gestionnaires d’actifs, de fonds spéculatifs et de pension funds.

Cette diffusion de la demande, passant des réserves officielles à un large spectre de capitaux privés, renforce encore la base du marché pour la hausse du prix de l’or. Contrairement à la cyclicité des achats par les banques centrales, l’engagement du secteur privé implique une demande plus diversifiée et plus difficile à inverser. C’est cette logique qui explique la confiance profonde de Jim Rickards et d’autres experts dans le potentiel à long terme de l’or.

La montée en flèche de l’or n’est pas un phénomène passager, mais le résultat d’un déséquilibre économique mondial, d’une intensification des tensions géopolitiques et d’un ajustement structurel des capitaux. Selon la perspective à long terme de Jim Rickards, ce grand cycle ne fait que commencer.