Les prix du gaz naturel se redressent suite au changement des symboles météorologiques influençant la dynamique du marché

Les contrats à terme sur le gaz naturel ont fortement rebondi mardi, en hausse de +2,29 %, alors que les symboles météorologiques ont évolué pour soutenir les prix après une chute brutale de 25 % lundi. Ce rallye reflète la façon dont les conditions atmosphériques et les prévisions de températures saisonnières — des symboles météorologiques cruciaux pour le marché de l’énergie — continuent d’influencer les mouvements de prix dans le secteur volatil du gaz naturel. Des perspectives météorologiques mitigées aux États-Unis ont émergé comme principal catalyseur, la Commodity Weather Group notant que des températures au-dessus de la normale persisteront dans le Midwest et le Sud des États-Unis jusqu’à la mi-février, tandis que des conditions plus froides que la normale sont attendues dans le mid-Atlantique et le Nord-Est jusqu’au début février.

La prévision météorologique stimule une reprise tactique

Le rebond de mardi est survenu alors que les traders réévaluaient les implications des symboles météorologiques contradictoires dans différentes régions. La prévision de la Commodity Weather Group a mis en évidence cette divergence régionale, suggérant une demande de chauffage renouvelée dans certaines zones malgré une tendance générale au réchauffement. Ce panorama mitigé a créé un environnement favorable à la stabilisation des prix après la forte vente qui a suivi la vague arctique et le système de tempête sévère qui ont récemment balayé les États-Unis.

Perturbations de la production et hausse de la demande resserrent l’offre

Les conditions météorologiques extrêmes de la semaine précédente ont causé d’importants dégâts aux infrastructures de gaz naturel. Environ 50 milliards de pieds cubes (bcf) de production de gaz naturel ont été mis hors ligne — représentant environ 15 % de la capacité totale de production américaine — en raison de gelées qui ont perturbé les opérations au Texas et dans d’autres régions productrices clés. Cette perturbation de l’offre a été accompagnée d’une forte hausse de la demande de combustible de chauffage, créant une dynamique classique de tension sur l’offre.

Les indicateurs de production actuels révèlent cette tension persistante : la production de gaz sec dans les 48 États inférieurs des États-Unis s’élevait à 110,5 bcf par jour mardi, en hausse de 5,1 % par rapport à l’année précédente selon les données de BNEF, tandis que la demande a atteint 110,6 bcf par jour (en hausse de 26,7 % sur un an). La quasi-parité entre production et demande souligne la contraction des conditions du marché. Par ailleurs, les flux d’exportation de GNL ont atteint 19,1 bcf par jour, en hausse de 43,8 % semaine après semaine, reflétant une demande mondiale et une activité d’exportation américaine toujours robustes.

Les projections de production soutiennent un plancher de prix

Pour l’avenir, les révisions de l’EIA indiquent un soutien structurel aux prix. Le 13 janvier, l’Administration américaine de l’énergie (EIA) a revu à la baisse ses prévisions de production de gaz naturel sec pour 2026, la ramenant à 107,4 bcf par jour contre une estimation précédente de 109,11 bcf par jour — une réduction qui indique une contraction des dynamiques d’offre. Bien que la production américaine soit actuellement proche de ses niveaux record, avec des plateformes de forage actives atteignant récemment un sommet de 2 ans, la modération des prévisions de production suggère des contraintes à venir.

Les données de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes de forage actives pour le gaz naturel aux États-Unis a atteint 125 la semaine se terminant le 30 janvier, en hausse de 3 par rapport à la semaine précédente et proche du pic de 2,25 ans de 130 plateformes établi en novembre. La reprise du nombre de plateformes depuis le creux de 94 plateformes en septembre 2024, sur 4,5 ans, a été régulière mais mesurée, indiquant une posture d’investissement prudente dans le secteur malgré la hausse des prix.

Dynamique des stocks et pressions sur le stockage

Le rapport hebdomadaire sur les stocks de l’EIA pour la semaine se terminant le 23 janvier a apporté un soutien supplémentaire aux prix, avec des retraits de 242 bcf de stockage de gaz naturel dépassant à la fois les attentes du consensus du marché (-238 bcf) et la moyenne sur 5 ans (-208 bcf). Fin janvier, les stocks de gaz étaient supérieurs de 9,8 % aux niveaux de l’année précédente, mais restaient 5,3 % au-dessus de leur moyenne saisonnière sur 5 ans — ce qui suggère que l’approvisionnement demeure suffisant, bien que la dynamique de retrait soutienne une tendance haussière à court terme.

La situation du stockage en Europe met en évidence une tension mondiale d’approvisionnement : le stockage de gaz sur le continent est tombé à 41 % de sa capacité au 1er février, bien en dessous de la moyenne saisonnière de 57 % sur 5 ans, soulignant les facteurs géopolitiques et saisonniers qui limitent l’offre mondiale.

Obstacles et équilibre du marché

Tous les indicateurs ne favorisaient pas la hausse des prix. L’Edison Electric Institute a rapporté qu’en semaine se terminant le 24 janvier, la production d’électricité aux États-Unis a diminué de 6,3 % en glissement annuel, atteignant 91 131 gigawattheures (GWh), suggérant une demande d’électricité réduite et, par extension, une production à base de gaz naturel plus faible. Cependant, cette faiblesse a été compensée dans la comparaison sur 52 semaines, où la production électrique américaine a augmenté de 2,1 % en glissement annuel pour atteindre 4 286 060 GWh, confirmant la résilience de la demande sous-jacente.

La convergence des symboles météorologiques pointant vers des besoins régionaux en chauffage, les pressions du côté de la production et une activité d’exportation mondiale robuste suggèrent que les prix du gaz naturel pourraient bénéficier d’un soutien à court terme, bien que des niveaux élevés de stocks et une modération des prévisions de production limiteront probablement les rallies agressifs.