Les cotations de soja entrent dans un nouveau mois sous pression

Les contrats à terme sur le soja ont prolongé leur faiblesse en début février, avec les contrats du mois le plus proche en baisse de 6 à 7 cents pour commencer à trader dans le nouveau mois. La dynamique baissière du marché, qui s’est poursuivie depuis la semaine précédente où les contrats avaient terminé en baisse de 8 à 10 cents, avec une baisse de 3½ cents pour les contrats de mars sur la semaine, reflète une confluence de facteurs affectant la tarification dans l’ensemble du complexe soja — des changements dans le positionnement des fonds aux dynamiques d’exportation en passant par l’évolution des conditions des cultures à l’échelle mondiale.

Les baisses de prix touchent l’ensemble du complexe soja

La faiblesse ne s’est pas limitée au soja seul. Le prix moyen national au comptant cmdtyView a chuté de 7½ cents à 9,985½ dollars, tandis que les contrats à terme sur la farine de soja ont reculé de 2,40 à 3,00 dollars, avec une baisse de 6,30 dollars pour les contrats de mars sur la semaine. Les contrats à terme sur l’huile de soja ont clôturé vendredi à 52 points de moins, portant les pertes hebdomadaires à 48 points pour le contrat de mars. L’activité d’intérêt ouvert vendredi a montré une hausse de 1 392 contrats, bien que les contrats de mars aient été liquidés de 3 705 contrats, tandis que mai a absorbé une pression d’achat avec 3 697 contrats ajoutés.

L’activité des fonds indique un changement de sentiment en ce début de mois

Selon les données du CFTC Commitment of Traders au 27 janvier, les fonds spéculatifs ont montré un intérêt acheteur malgré la faiblesse en ajoutant 7 261 contrats à leur position nette longue en contrats à terme et options sur le soja. Cette activité a porté leur position nette longue totale à 17 321 contrats, suggérant que certains participants considèrent la faiblesse du début de mois comme une opportunité d’achat. Les données illustrent comment le positionnement des traders continue d’évoluer à mesure que le complexe entre dans de nouveaux cycles de négociation mensuels.

Les ventes à l’exportation suivent les repères saisonniers

Les données des ventes à l’exportation du USDA publiées jeudi ont révélé que les engagements d’exportation de soja atteignaient 33,85 millions de tonnes métriques au 22 janvier, ce qui place les ventes actuelles à 20 % en dessous de la même période l’année dernière. Cela représente 79 % de l’estimation officielle d’exportation du USDA pour la saison, en deçà du rythme moyen historique de 87 % généralement observé à ce stade. L’écart entre le rythme actuel et les normes saisonnières soulève des questions sur la dynamique de la demande internationale. Les traders attendent des indications supplémentaires plus tard dans la semaine lorsque le USDA publiera les données de broyage, avec des attentes de marché autour de 230,4 millions de boisseaux de soja broyés en décembre.

Les conditions des cultures en Amérique du Sud donnent des signaux mitigés

La situation des cultures de soja en Argentine est restée intermédiaire, avec les données de la Bourse de Buenos Aires indiquant que 47 % des plantations étaient en bonne/excellente condition à la fin janvier. Bien que cela représente une baisse de 6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, cela marque une amélioration significative par rapport aux 24 % rapportés à la même période l’année précédente, suggérant une récupération après un stress antérieur. La récolte de soja au Brésil progresse lentement, avec AgRural rapportant seulement 10 % récoltés à la fin de jeudi, maintenant un calendrier saisonnier typique pour cette phase du cycle de croissance.

Clôture du contrat du nouveau mois et orientation du marché

Le soja de mars 26 a clôturé vendredi à 10,64¼ dollars, en baisse de 8 cents, et se négociait actuellement à 6¼ cents de moins. Les beans au comptant proches ont terminé à 9,985½ dollars, en baisse de 7½ cents. Les contrats de mai 26 ont clôturé à 10,77 dollars, en recul de 8¾ cents, actuellement en baisse de 6¼ cents. Le soja de juillet 26 a clôturé à 10,90½ dollars, en baisse de 9¼ cents, avec des baisses actuelles de 6¼ cents. Ces cotations du début de mois reflètent l’interaction complexe entre la pression de vente technique, la rotation des fonds et l’incertitude fondamentale concernant le rythme des exportations par rapport aux attentes saisonnières. Les participants au marché resteront concentrés sur les prochaines données de broyage et d’exportation du USDA comme catalyseurs clés pour la dynamique directionnelle dans les semaines à venir.