L'action Netflix chute de 11 % alors que la guerre d'enchères d'un mois s'intensifie

Les actions de Netflix ont connu une chute significative en janvier 2026, reculant de 11 % alors que la saga de l’acquisition de Warner Bros. Discovery captivait l’attention de Wall Street. La lutte de plusieurs mois entre Netflix et le concurrent Paramount Skydance a laissé les investisseurs dans un état d’incertitude aiguë—incertains de savoir si la poursuite de Warner Bros. par le géant du streaming créerait finalement de la valeur ou la détruirait. Pourtant, sous le chaos à court terme, les investisseurs patients pourraient découvrir des points d’entrée véritablement attractifs à la valorisation actuelle.

La tourmente de l’acquisition qui redéfinit le cours de l’action Netflix

L’accord avec Warner Bros. représente bien plus qu’une transaction d’entreprise routinière—c’est une possible restructuration de tout l’écosystème hollywoodien. En combinant le studio de cinéma historique Warner Bros. et la chaîne premium HBO avec l’infrastructure de distribution mondiale inégalée de Netflix, l’entité fusionnée remodelerait fondamentalement le paysage du divertissement. Pour Netflix en particulier, les implications financières sont stupéfiantes. La société devrait contracter une dette importante pour financer son offre révisée en numéraire de 82,7 milliards de dollars, modifiant radicalement son bilan de manière à continuer d’inquiéter les investisseurs.

La situation de l’enchère est devenue plus conflictuelle ces dernières semaines lorsque Paramount Skydance a contre-attaqué avec une proposition en numéraire plus élevée. Ce qui rend le mouvement de Paramount particulièrement significatif, c’est qu’il s’agit d’une offre d’OPA hostile—en gros, demander aux actionnaires de Warner Bros. Discovery de rejeter l’accord négocié avec Netflix et d’installer un nouveau conseil d’administration favorable à la transaction avec Paramount. Cette escalade n’a fait qu’amplifier l’angoisse de Wall Street.

La double incertitude agit dans les deux sens. Si Netflix sort vainqueur du vote des actionnaires de Warner mais doit faire face à des obstacles réglementaires, la société devra payer une pénalité de rupture de 5 milliards de dollars. Si Paramount réussit, Netflix perd complètement l’affaire. Aucun de ces scénarios ne rassure les investisseurs. Pour compliquer encore la donne, Warner Bros. Discovery n’a pas encore programmé la réunion extraordinaire des actionnaires pour voter sur l’offre de Netflix, ce qui signifie que le brouillard entourant cette guerre d’enchères pourrait perdurer encore plusieurs semaines ou mois.

Le scepticisme du marché persiste malgré des fondamentaux solides

Au début février, l’action Netflix se négocie à peu près 38 % en dessous du sommet historique atteint en juin 2025. Ce recul a créé des métriques de valorisation qui méritent réflexion—les actions se négocient actuellement à 33 fois le bénéfice trailing et 7,7 fois le chiffre d’affaires. Bien que ces ratios ne crient pas « vente à prix d’ami », ils paraissent beaucoup plus raisonnables lorsqu’on les compare à la trajectoire de croissance réelle de Netflix. La société continue d’élargir ses revenus à un taux à deux chiffres chaque année, tandis que la croissance des bénéfices est environ deux fois plus rapide.

Ce qui complique le récit d’investissement, c’est le fait tenace que les marchés ne réagissent pas toujours de manière rationnelle aux fondamentaux. Le spectacle de l’enchère Warner Bros. a éclipsé un rapport de résultats du quatrième trimestre par ailleurs solide. Les investisseurs ont du mal à maintenir leur conviction lorsque le drame corporatif domine les gros titres mois après mois, même si la dynamique commerciale sous-jacente reste intacte.

Le portefeuille diversifié de Netflix offre une assurance à long terme

Au-delà de l’incertitude immédiate liée à l’acquisition, la stratégie de Netflix de se diversifier dans plusieurs sources de revenus du divertissement mérite d’être soulignée. La société a investi massivement dans le développement de jeux vidéo, construit des lieux de divertissement physiques, continue d’exploiter le contenu coréen pour un attrait mondial, et s’est lancée dans le podcasting. Ces initiatives constituent de véritables protections contre la sous-performance d’une seule ligne d’activité.

Que Netflix finisse par acquérir Warner Bros. ou que Paramount l’emporte, le pionnier du streaming conserve une stratégie multi-plateforme ambitieuse. La société construit activement son avenir à long terme à travers un ensemble d’activités complémentaires qui vont bien au-delà du simple streaming vidéo—un fait qui devrait être pris en compte dans toute évaluation sérieuse à long terme.

Est-ce le bon moment pour investir dans Netflix ?

Aucun investisseur ne peut prédire avec certitude si les actions Netflix augmenteront demain, le mois prochain ou cette année. L’irrationalité du marché connaît peu de limites, le résultat du vote des actionnaires de Warner Bros. reste véritablement inconnu, et les autres actionnaires semblent divisés quant à savoir si gagner cette guerre d’enchères leur serait réellement bénéfique.

Cependant, dans une perspective de plusieurs années, le prix actuel représente probablement une opportunité attrayante. En examinant le graphique de l’action Netflix dans cinq ou dix ans, ces niveaux de prix apparaîtront presque certainement comme profondément discountés—avec ou sans l’acquisition de Warner Bros. dans le portefeuille de la société. Les avantages fondamentaux de Netflix en matière de distribution mondiale, de production de contenu original, et désormais de plateformes de divertissement diversifiées restent intacts, peu importe la direction que prendra finalement la guerre d’enchères.

Pour les investisseurs ayant une capacité de patience et une conviction dans la vision à long terme de Netflix, la volatilité du mois en cours pourrait simplement représenter le prix d’entrée dans une entreprise de divertissement véritablement transformative, à des valorisations exceptionnellement accessibles.