Pourquoi Michael Burry parie $1 milliards contre les chouchous de l'IA

Le gestionnaire de fonds spéculatif qui a fait fortune en prédisant la crise financière de 2008 tire aujourd’hui la sonnette d’alarme sur un potentiel effondrement du marché. La dernière démarche de Michael Burry attire l’attention des investisseurs : sa société, Scion Capital Management, a positionné plus d’un milliard de dollars de son portefeuille de 1,4 milliard de dollars en options de vente — pariant essentiellement que deux des actions d’IA les plus en vogue vont chuter de manière significative.

Ce n’est pas une spéculation occasionnelle. Le bilan de Michael Burry suggère qu’il faut prêter attention lorsqu’il prend de telles positions directionnelles massives. La question que se posent tous les investisseurs est de savoir si cela constitue un nouvel appel prophétique ou simplement une erreur de jugement bien financée.

La vente à découvert de 1,4 milliard de dollars : comprendre les positions actuelles de Michael Burry

Les dernières positions de vente à découvert de Michael Burry révèlent une attaque sophistiquée en deux volets contre le boom de l’intelligence artificielle. La répartition de son portefeuille raconte l’histoire : 66 % sont consacrés à des options de vente sur Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR), tandis que 14 % sont en options de vente sur Nvidia (NASDAQ : NVDA). Cette concentration représente un pari délibéré contre à la fois une plateforme logicielle d’IA de premier plan et le principal fabricant de puces alimentant toute l’infrastructure de l’IA.

Les enjeux sont réels. Les actions Palantir ont explosé de 2000 % depuis le lancement de ChatGPT par OpenAI en novembre 2022, principalement stimulées par l’enthousiasme autour de la plateforme d’intelligence artificielle de l’entreprise (AIP) lancée en avril 2023. Le PDG Alex Karp a cultivé une base d’investisseurs particuliers dévoués, en partie grâce à ses critiques publiques des pratiques de Wall Street. La croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise, sur neuf trimestres consécutifs, n’a fait qu’intensifier l’appétit des investisseurs.

Nvidia raconte une histoire similaire. Le fabricant de puces contrôle désormais plus de 90 % du marché des GPU pour centres de données et s’est imposé comme une infrastructure essentielle pour la révolution de l’IA. Sa domination dans les accélérateurs d’IA et l’équipement de réseau a fait de l’entreprise une référence quasi synonyme de progrès en IA.

Pourtant, Michael Burry voit autre chose lorsqu’il regarde ces valorisations — une bulle insoutenable prête à éclater.

De la subprime à l’IA : comment Michael Burry a repéré la bulle

Comprendre le scepticisme de Michael Burry nécessite de revenir sur son appel le plus célèbre. Dans les années 2000, Burry a identifié la corruption fondamentale du marché des titres adossés à des prêts hypothécaires subprimes bien avant qu’elle ne devienne évidente pour les investisseurs traditionnels. Il a structuré un pari de 800 millions de dollars contre ces titres, achetant des swaps de défaut de crédit qui ont payé généreusement lorsque le marché immobilier s’est effondré. Son histoire est devenue le sujet d’un livre à succès et d’un film nommé The Big Short.

Ce succès historique offre un contexte crucial pour évaluer ses positions actuelles. Michael Burry ne s’est pas enrichi en faisant des prédictions évidentes — il excelle à repérer les mauvaises valorisations et les vulnérabilités structurelles que d’autres ignorent.

Les similitudes entre l’enthousiasme actuel pour l’IA et la bulle Internet sont frappantes, selon Ken Griffin, un autre milliardaire de fonds spéculatifs. Les deux périodes ont été marquées par une technologie révolutionnaire recevant une attention disproportionnée des investisseurs, par des valorisations déconnectées des fondamentaux sous-jacents, et par des corrections de marché brutales qui ont suivi.

Des valorisations extrêmes qui rappellent l’ère Internet : ce que révèlent les ratios CAPE

La preuve la plus convaincante des préoccupations de Michael Burry provient des métriques de valorisation. En octobre 2025, le S&P 500 a atteint un ratio cours/bénéfice cycliquement ajusté (CAPE) de 39,5 — un niveau jamais vu depuis un quart de siècle. Fait remarquable, l’indice n’a dépassé ce ratio de 39 qu’une seule autre fois dans l’histoire du marché : lors de la bulle Internet, quand il est resté élevé pendant 22 mois consécutifs avant l’éclatement.

L’histoire offre un guide sobering sur ce qui pourrait suivre. Lorsque le S&P 500 a atteint de telles valorisations extrêmes par le passé, les rendements ultérieurs ont été systématiquement négatifs :

• Rendement à 1 an : -4 %
• Rendement à 2 ans : -20 %
• Rendement à 3 ans : -30 %

Ces chiffres signifient qu’en se basant sur les précédents historiques, le S&P 500 pourrait chuter d’environ 30 % d’ici la fin 2028. Depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022, le S&P 500 a progressé de 75 %, avec une croissance annuelle composée de 20 % — bien au-delà de la moyenne à long terme de 10 % et alimentant les comparaisons avec les bulles passées.

Michael Burry ne se contente pas de parier contre deux actions isolément. Ses positions reflètent une conviction sur la dynamique plus large du marché et la réversion à la moyenne inévitable qui suit généralement des périodes de valorisations excessives.

Ce que les investisseurs doivent faire lorsque Michael Burry sonne l’alarme

Les investisseurs doivent faire un choix crucial : ignorer les préoccupations de Michael Burry comme une pessimisme contrarien naturel, ou reconnaître que sa précision historique mérite une considération sérieuse. Bien que la performance passée ne garantisse pas les résultats futurs, l’environnement actuel suggère que la prudence est de mise.

Cela ne signifie pas nécessairement vendre immédiatement toutes ses actions ou prévoir une catastrophe imminente. En revanche, la position de Michael Burry devrait inciter les investisseurs à évaluer leur propre exposition aux segments surévalués, en particulier dans l’intelligence artificielle. Plusieurs mesures défensives méritent d’être envisagées :

Examinez vos positions actuelles pour détecter des valorisations excessives et déterminez si elles correspondent toujours à votre tolérance au risque. Évitez de suivre le mouvement dans des actions se négociant à des multiples démesurés par rapport aux bénéfices actuels. Envisagez de constituer progressivement une position en liquidités, afin de disposer de fonds disponibles pour profiter des déséquilibres importants du marché lorsqu’ils surviendront inévitablement.

L’écart entre les prix actuels et les ratios cours/bénéfice historiques indique que le risque de baisse substantiel demeure. Plutôt que de lutter contre cette dynamique, les investisseurs sophistiqués devraient se positionner pour profiter lorsque le sentiment changera et que les valorisations reviendront vers la moyenne historique.

L’alerte de plusieurs milliards de dollars de Michael Burry mérite une réflexion sérieuse, même si les investisseurs n’adoptent pas sa stratégie exacte. La combinaison de valorisations extrêmes, de la folie de l’IA qui fait écho à la bulle Internet, et de son bilan prouvé dans l’identification des vulnérabilités du marché, constitue un argument convaincant en faveur de la prudence dans les mois et années à venir.