Les marchés pétroliers réduisent leur rallye alors que Trump modère les menaces contre l'Iran

Les prix du pétrole brut ont fortement reculé après que le président Trump a modifié son discours à l’égard de l’Iran, signalant des discussions nocturnes et des attentes d’un dialogue continu plutôt que d’une escalade militaire. Le WTI de mars a chuté de 0,21 point (-0,32%), tandis que l’essence RBOB de mars a légèrement augmenté de 0,0069 point (+0,36%), reflétant des pressions conflictuelles sur le marché alors que les traders réajustaient leurs primes de risque géopolitique.

L’action des prix sur le marché révèle à quelle vitesse les marchés de l’énergie intègrent les changements de politique. Une hausse initiale des contrats à terme sur le pétrole brut s’est dissipée lorsque la position plus conciliante de Trump sur les négociations avec l’Iran a apaisé les inquiétudes concernant une intervention militaire imminente des États-Unis — un scénario qui soutenait auparavant les prix. Par ailleurs, un indice dollar américain (DXY00) plus fort a exercé une pression à la baisse sur les matières premières libellées en dollars.

Changement de politique de Trump : comment la rhétorique de la direction influence le sentiment du marché

Juste un jour auparavant, le pétrole brut avait atteint un sommet en 4,25 mois, Trump ayant déclaré que les actifs militaires américains au Moyen-Orient étaient prêts à agir « avec rapidité et violence, si nécessaire » si l’Iran rejetait les termes de l’accord nucléaire. Ce discours belliciste a fait atteindre à l’essence RBOB un sommet en 2 mois, les traders anticipant des scénarios de pénurie extrêmes.

Ce revirement spectaculaire illustre comment les attentes du marché en matière d’énergie s’ajustent en fonction des développements géopolitiques. Les avertissements antérieurs de Trump — exigeant que l’Iran accepte un accord nucléaire ou fasse face à des frappes militaires — avaient été suffisamment alarmants, compte tenu du statut de l’Iran en tant que quatrième producteur de brut de l’OPEP. Un conflit armé pourrait fragmenter l’approvisionnement mondial en pétrole et potentiellement entraîner la fermeture du détroit d’Hormuz, une voie navigable par laquelle transite environ 20 % du pétrole mondial chaque année.

Complexité géopolitique : plusieurs facteurs d’approvisionnement influencent l’équation du pétrole

Au-delà de l’Iran, le conflit Russie-Ukraine continue d’accroître les inquiétudes concernant l’approvisionnement, malgré la modération de la politique de Trump. Moscou a récemment rejeté toute perspective de pourparlers de paix, affirmant que la « question territoriale » reste non résolue et qu’aucun règlement ne semble envisageable tant que les exigences territoriales de la Russie ne seront pas satisfaites. Cette posture défiant indique que la guerre Russie-Ukraine perdurera, maintenant les sanctions restrictives sur les exportations de brut russe et soutenant ainsi les prix du pétrole.

Les frappes ukrainiennes ont systématiquement ciblé les infrastructures énergétiques russes au cours des cinq derniers mois, endommageant au moins 28 raffineries et limitant la capacité d’exportation de Moscou. Depuis fin novembre, l’Ukraine a intensifié ses attaques contre la flotte de pétroliers russes dans la mer Baltique, avec six navires touchés par des drones et des missiles. Combinés aux sanctions croissantes des États-Unis et de l’Europe contre les compagnies pétrolières russes, les infrastructures et les tankers, ces pressions continuent de limiter l’offre mondiale de brut.

Pause de production de l’OPEP+ : comment la stratégie influence les attentes du marché pour 2026

L’Agence Internationale de l’Énergie a récemment réduit sa prévision de surplus mondial de brut pour 2026 à 3,7 millions de barils par jour (b/j) contre 3,815 millions de b/j le mois précédent — une révision modérée qui reflète des hypothèses de demande prudentes. Cette perspective de resserrement valide la décision du 3 janvier de l’OPEP+ de suspendre toute augmentation de la production durant le premier trimestre 2026.

L’OPEP+ avait autorisé une augmentation de production de 137 000 b/j en décembre, mais s’était engagée à maintenir la production stable pour le premier trimestre, en reconnaissant un surplus mondial émergent. Le cartel continue de s’efforcer de restaurer la capacité de production réduite début 2024, lorsque l’OPEP+ a réduit sa production de 2,2 millions de b/j ; environ 1,2 million de b/j de cette capacité doit encore être rétabli.

La production de brut de l’OPEP en décembre a augmenté de 40 000 b/j pour atteindre 29,03 millions de b/j, conformément à la stratégie d’offre maîtrisée. La prochaine réunion ministérielle de l’OPEP+ examinera la politique de production, avec des attentes du marché visant à maintenir des niveaux stables compte tenu de la dynamique actuelle.

Fondamentaux énergétiques américains : l’inventaire et la production en fonction des cycles du marché

Le dernier rapport hebdomadaire de l’Administration américaine de l’énergie (EIA) révèle des dynamiques d’inventaire nuancées. Fin janvier, les stocks de brut américains étaient inférieurs de 2,9 % à la moyenne saisonnière sur 5 ans — un signe de tension qui contredit la narrative d’un surplus global. Cependant, les stocks d’essence étaient supérieurs de 4,1 % à la moyenne saisonnière sur 5 ans, tandis que ceux de distillats étaient supérieurs de 1,0 %, indiquant un équilibre fuel mitigé.

La production américaine de brut la semaine dernière a atteint 13,696 millions de b/j, en baisse de 0,3 % par rapport à la semaine précédente, mais restant proche de son record. Le pic du 7 novembre à 13,862 millions de b/j établit le nouveau sommet, suggérant que la croissance de la production commence à ralentir. L’EIA a relevé sa prévision de production américaine pour 2026 à 13,59 millions de b/j contre 13,53 millions de b/j le mois précédent, tout en réduisant ses projections de consommation énergétique à 95,37 quadrillions de BTU contre 95,68.

Les forages actifs aux États-Unis sont restés stables à 411 unités, juste au-dessus du plus bas de 406 forages observé en décembre 2025, soit un niveau inférieur de 4,25 ans. Au cours des 2,5 dernières années, le nombre de forages a chuté d’un sommet de 627 en décembre 2022, soit une baisse qui modère les attentes de croissance future de la production malgré des prix du brut élevés.

Vortexa a rapporté que le brut stocké à bord de tankers stationnaires (au moins 7 jours d’inactivité) a diminué de 0,6 % semaine après semaine, atteignant 113,30 millions de barils fin janvier, ce qui suggère une pression modérée sur la demande plutôt qu’une accumulation importante de stocks observée lors des périodes de surplus précédentes.

Perspectives à venir : comment les changements de politique continuent d’influencer les marchés de l’énergie

Le marché du pétrole brut fait face à des forces opposées alors que Trump ajuste ses priorités politiques. Si une rhétorique plus modérée sur l’Iran élimine une prime de choc d’offre à court terme, les tensions persistantes entre la Russie et l’Ukraine ainsi que l’offre sanctionnée continuent de soutenir les prix. La pause de production de l’OPEP+ et la gestion des stocks suggèrent que le cartel tentera d’ajuster la production vers un équilibre plutôt que de poursuivre une expansion agressive. Les semaines à venir testeront si l’approche diplomatique de Trump envers l’Iran tient ou si de nouvelles tensions géopolitiques obligent à nouveau les marchés de l’énergie à réduire leur optimisme sur l’offre.