Peter Thiel mise gros sur trois géants de l'IA après avoir vendu Nvidia — Voici pourquoi son portefeuille est important

L’investisseur milliardaire Peter Thiel a récemment pris une décision audacieuse. Le cofondateur de Palantir Technologies a vendu l’intégralité de sa participation dans Nvidia au cours du troisième trimestre, repositionnant complètement le portefeuille de son fonds spéculatif vers trois investissements dans l’intelligence artificielle. Il ne s’agit pas simplement d’un réajustement de portefeuille de routine — c’est un signal sur l’endroit où l’un des investisseurs les plus acérés de la Silicon Valley pense que se cachent les véritables opportunités en IA.

Thiel Macro, le fonds géré par Peter Thiel, concentre désormais 100 % de ses avoirs sur Tesla, Microsoft et Apple. La répartition raconte une histoire : Tesla représente 39 %, Microsoft 34 %, et Apple complète le portefeuille à 27 %. Qu’est-ce qui rend cela digne d’attention ? Au cours de l’année écoulée, le fonds de Thiel a surperformé le S&P 500 de 16 points de pourcentage. Un tel palmarès suggère que Peter Thiel ne jette pas simplement des fléchettes sur une cible.

Tesla : La mise sur la conduite autonome (39 % des avoirs)

La plus grande position de Peter Thiel est dans Tesla, qui perd du terrain dans le secteur traditionnel des véhicules électriques. La société a cédé sa position de leader du marché face au concurrent chinois BYD, perdant environ 5 points de part de marché au cours de l’année écoulée. Pourtant, cela ne préoccupe pas les investisseurs misant sur l’avenir de Tesla — et apparemment, cela ne préoccupe pas non plus Peter Thiel.

La thèse d’investissement a évolué. La véritable valeur de Tesla ne réside pas dans la vente accrue de véhicules électriques, mais dans le pari sur une intelligence artificielle physique via la conduite autonome et les robots humanoïdes. La technologie de conduite entièrement autonome (FSD) de Tesla repose uniquement sur des caméras, ce qui confère à l’entreprise un avantage considérable en termes de coûts. Morgan Stanley estime que Tesla dépense environ dix fois moins par véhicule en capteurs comparé à des concurrents comme Waymo, qui utilise une gamme plus coûteuse de caméras, radar et lidar.

Au-delà des véhicules autonomes, Tesla construit Optimus, un robot humanoïde que le PDG Elon Musk affirme finir par définir la valeur de l’entreprise. Musk a déclaré publiquement que Tesla pourrait devenir une entreprise valant 25 000 milliards de dollars — une hausse de 1 800 % par rapport à sa valorisation actuelle de 1,3 trillion de dollars — si les robots humanoïdes bouleversent les marchés du travail mondiaux. Grand View Research prévoit que les ventes de robotaxis augmenteront de 99 % par an jusqu’en 2033, tandis que Morgan Stanley anticipe une croissance annuelle de 54 % pour les ventes de robots humanoïdes jusqu’en 2035. Ces deux marchés pourraient devenir des industries valant plusieurs trillions de dollars, positionnant Tesla comme un pari sur l’avenir du travail lui-même.

Le défi ? Tesla reste extrêmement difficile à valoriser car ces entreprises futures contribuent à peine aux revenus actuels. Mais pour les investisseurs tolérant le risque, cette incertitude pourrait justement être la raison pour laquelle Peter Thiel voit un potentiel de hausse.

Microsoft : Le cloud computing rencontre la monétisation de l’IA (34 % des avoirs)

La deuxième plus grande position de Peter Thiel soutient Microsoft, une entreprise qui a compris comment réellement générer des revenus à partir de l’intelligence artificielle — ce que beaucoup de ses concurrents ont encore du mal à faire. Microsoft exploite sa domination dans les logiciels d’entreprise et le cloud computing pour transformer l’IA en moteur de revenus.

Dans le domaine logiciel, Microsoft a déployé des copilotes génératifs d’IA dans sa suite de productivité, ses outils de cybersécurité, ses systèmes de planification des ressources d’entreprise et ses plateformes d’intelligence commerciale. Les utilisateurs actifs mensuels sont passés de 100 millions au deuxième trimestre à 150 millions au troisième, ce qui montre une adoption rapide. Il ne s’agit pas de fonctionnalités expérimentales ; elles deviennent des leviers de revenus essentiels.

Côté cloud, Microsoft Azure a gagné 3 points de part de marché supplémentaires depuis 2022 en élargissant la capacité de ses centres de données et en lançant des services d’IA. Voici la cerise sur le gâteau : Microsoft détient une participation de 27 % dans OpenAI et conserve des droits exclusifs sur ses modèles les plus avancés jusqu’en 2032. Cela signifie qu’Azure est le seul cloud public où les développeurs peuvent intégrer nativement des modèles de pointe comme GPT-5 (qui alimente ChatGPT) dans leurs applications. La dernière enquête de Morgan Stanley auprès des responsables informatiques classe Azure comme le fournisseur cloud le plus susceptible de gagner des parts de marché dans les trois prochaines années, tant pour l’informatique générale que pour les charges de travail en IA.

Les chiffres confirment cette dynamique. Grand View Research estime que les dépenses en services cloud croîtront de 16 % par an jusqu’en 2033, tandis que Wall Street prévoit une croissance annuelle de 14 % des bénéfices de Microsoft sur les trois prochaines années. À 32 fois le bénéfice, la valorisation de Microsoft se situe entre le haut de gamme et le très haut de gamme, avec un ratio prix/bénéfice de croissance de 2,3 — au-dessus du seuil de 2,0 généralement considéré comme coûteux. Pourtant, Peter Thiel voit encore de la valeur ici, peut-être en pariant que la monétisation de l’IA justifiera des valorisations premium.

Apple : La course pour rattraper dans la compétition IA (27 % des avoirs)

La plus petite position de Peter Thiel est Apple, une entreprise réputée pour son excellence en design et sa fidélisation par son écosystème, mais qui trébuche dans la transition vers l’IA. Apple domine les ventes de smartphones et maintient de solides positions dans les tablettes, montres connectées et ordinateurs personnels — tous construits sur une intégration hardware et software qui verrouille ses clients dans son écosystème.

Cependant, une inquiétude grandit : Apple semble avoir perdu son avantage innovant. La société n’a lancé aucun nouveau produit majeur depuis les AirPods en 2017, et elle n’a pas initialement su capitaliser sur l’IA. Cela pourrait changer. Apple a récemment annoncé son intention de renforcer Siri en utilisant les modèles Gemini d’Alphabet, marquant un point d’inflexion potentiel. En externalisant la technologie IA plutôt qu’en la développant en interne, Apple libère ses développeurs pour se concentrer sur d’autres initiatives IA tout en offrant des capacités IA aux utilisateurs.

Les avantages d’Apple restent importants. Avec 2,3 milliards d’appareils actifs dans le monde, la société dispose d’une base utilisateur énorme prête à adopter les services IA. Elle pourrait lancer des versions premium d’Apple Intelligence, sa suite de fonctionnalités IA gratuites qui écrivent, relisent et résument du texte sur ses nouveaux iPhones et Macs. Cela représenterait une opportunité de monétisation significative si cela est bien exécuté.

Wall Street prévoit une croissance annuelle de 10 % des bénéfices d’Apple sur les trois prochaines années, mais la société se négocie à 33 fois ses bénéfices — un ratio PEG de 3,3. Malgré cette valorisation premium, l’investissement de Peter Thiel suggère qu’il croit qu’Apple finira par libérer tout son potentiel IA et justifier cette étiquette de prix.

Ce que le changement de Thiel révèle sur l’avenir de l’IA

La décision de Peter Thiel de liquider entièrement Nvidia et de concentrer son fonds à 100 % sur Tesla, Microsoft et Apple révèle quelque chose de crucial : la première vague de gagnants en IA — ceux qui vendent des infrastructures et des puces IA — pourrait être en train de céder la place à la couche application et service. La domination de Nvidia est réelle, mais le pivot de Thiel suggère que les méga-profits iront aux entreprises qui déploient réellement l’IA à grande échelle.

Chacune des trois positions de Peter Thiel représente une voie différente vers la rentabilité de l’IA. Tesla mise sur des systèmes autonomes qui remplacent la main-d’œuvre humaine. Microsoft mise sur des logiciels d’entreprise alimentés par l’IA. Apple mise sur des appareils grand public intégrant des services IA. Ensemble, ils couvrent tout le spectre de la façon dont l’intelligence artificielle va remodeler l’économie au cours de la prochaine décennie.

Pour les investisseurs suivant la stratégie de Peter Thiel, la principale leçon n’est pas de copier aveuglément ses positions — c’est de comprendre que l’argent sérieux s’éloigne des investissements dans l’infrastructure IA pour se diriger vers les entreprises qui transforment l’IA en produits et services concrets.