Le signal inquiétant de Palantir : pourquoi la dynamique du stock ralentit plus vite que prévu

Lorsqu’une action a délivré un rendement de 2200 % sur trois ans, les investisseurs s’attendent naturellement à ce que cette dynamique se poursuive. Pourtant, des données récentes révèlent un schéma préoccupant qui passe facilement inaperçu : Palantir Technologies est entré dans une phase où ses rallyes post-résultats perdent de leur élan à un rythme accéléré. Cette tendance inquiétante soulève des questions sur la possibilité de reproduire les gains massifs du passé à l’avenir.

De chouchou de l’IA à question sur la valorisation

La montée en flèche de Palantir ne s’est pas produite du jour au lendemain. La société, fondée il y a plus de deux décennies, a d’abord marqué les esprits dans l’analyse de données gouvernementales avant de se tourner vers le secteur commercial. Le véritable tournant est survenu avec le lancement de sa Plateforme d’Intelligence Artificielle (AIP) — un outil qui a fondamentalement changé la façon dont les entreprises abordent l’intégration de l’IA.

Contrairement aux implémentations complexes d’IA nécessitant une expertise technique importante, l’AIP permet aux clients commerciaux d’appliquer l’intelligence artificielle à leurs problèmes spécifiques avec un minimum de friction. La demande a été extraordinaire. Trimestre après trimestre, la direction a souligné l’accélération de l’adoption par les clients et l’intérêt croissant des entreprises cherchant à exploiter le potentiel de l’IA. Ce dynamisme commercial, combiné à de solides contrats gouvernementaux, a créé une histoire de croissance convaincante qui a captivé l’imagination des investisseurs.

Le problème ? Le marché a pleinement intégré ces attentes.

Le schéma indiscutable de décélération

Voici où les données deviennent instructives. Alors que l’action Palantir a généralement progressé dans les semaines et mois suivant les annonces de résultats trimestriels, l’ampleur de ces gains s’est considérablement réduite :

Évolution de la performance après résultats :

• T1 2024 : +120 % en six mois après les résultats
• T2 2024 : +320 % en six mois après les résultats
• T3 2024 : +200 % en six mois après les résultats
• T4 2024 : +84 % en six mois après les résultats
• T1 2025 : +51 % en six mois après les résultats

La trajectoire est claire. Ce qui apportait autrefois des gains à trois chiffres en pourcentage dans la moitié d’année suivant les résultats ne génère plus que des retours fractionnés. Même les réactions deux semaines après la publication des résultats se sont considérablement aplaties, avec T1 2025 montrant seulement un rebond de +2 % contre +47 % pour T3 2024.

Cette décélération envoie un message précis : l’enthousiasme du marché pour des dépassements de bénéfices marginaux a fondamentalement changé. L’action n’est pas écrasée — elle est en train d’être réévaluée.

Pourquoi cela importe maintenant

Le principal responsable est la valorisation. Les actions liées à l’IA ont généralement été valorisées avec des multiples premiums pendant des années, et Palantir n’a pas fait exception. Bien que la correction récente ait réduit ces valorisations depuis leurs sommets, l’action se négocie encore à des niveaux qui supposent une croissance future substantielle. Lorsqu’un prix reflète déjà des hypothèses optimistes, chaque dépassement de bénéfices devient moins surprenant.

Cela n’invalide pas les fondamentaux de Palantir. La société continue de générer une croissance respectable de ses bénéfices, et la dynamique d’acquisition de clients reste solide. Les commentaires de la direction continuent de refléter une forte demande commerciale. Pour les investisseurs à long terme, ces indicateurs sous-jacents suggèrent que l’entreprise reste bien positionnée pour une appréciation régulière du capital dans les années à venir.

Cependant, pour ceux qui recherchent les rendements explosifs qui ont caractérisé 2023 et début 2024, ce ralentissement inquiétant indique que ce chapitre pourrait se fermer. L’action peut certainement continuer à générer des profits, mais les journées de rallyes annuels de plus de 200 % semblent derrière nous — du moins jusqu’à ce que la croissance dépasse significativement les attentes actuelles du marché.

La leçon d’investissement

Les investisseurs évaluant Palantir aujourd’hui doivent reconnaître le changement qui se produit sous la surface. La société ne faillit pas — elle mûrit pour devenir une entreprise valorisée de manière plus traditionnelle. Que cela corresponde à votre thèse d’investissement dépend de si vous recherchez des rendements transformationnels ou une croissance stable avec une exposition à l’IA.

Le signal d’alerte n’est pas que Palantir soit un mauvais investissement. C’est plutôt que la fenêtre pour des gains exceptionnels pourrait se réduire, et que le rapport risque-rendement a sensiblement changé par rapport à il y a seulement deux ans.