Pourquoi le meilleur gestionnaire de fonds spéculatifs Griffin mise-t-il sur ces géants de l'IA

Le paysage des investissements en intelligence artificielle révèle clairement les gagnants du marché, notamment parmi les investisseurs institutionnels tels que ceux qui gèrent Citadel Advisors. Les mouvements récents de portefeuille d’une des opérations de hedge funds les plus performantes au monde mettent en lumière quelles entreprises d’IA captent des capitaux importants — et, plus important encore, pourquoi. Les acquisitions récentes de Citadel de deux actions d’IA à haute performance offrent des leçons précieuses sur l’identification des entreprises positionnées pour mener la prochaine vague d’adoption de la technologie d’entreprise.

Au troisième trimestre 2025, Citadel a renforcé ses positions dans deux entreprises à la pointe de l’innovation en intelligence artificielle. Il ne s’agissait pas de paris spéculatifs sur des technologies non éprouvées, mais d’investissements stratégiques dans des acteurs établis avec une croissance concrète de leurs revenus et des applications de marché en expansion. Les enjeux sont importants : ces deux entreprises ont offert des rendements extraordinaires à leurs premiers investisseurs, et l’argent institutionnel continue d’affluer — un signal qu’il convient d’examiner attentivement.

La domination de Palantir dans la prise de décision d’entreprise en IA

Palantir Technologies est devenue bien plus qu’un fournisseur spécialisé en analytique. Les plateformes principales de l’entreprise — Gotham et Foundry — représentent un changement fondamental dans la façon dont les entreprises consomment les données et les capacités d’apprentissage automatique. Ces systèmes intègrent d’immenses sources d’informations dans des cadres décisionnels que les organisations peuvent réellement déployer à grande échelle, que ce soit dans le secteur commercial ou dans l’administration publique.

L’innovation stratégique réside dans la plateforme IA adjacente de Palantir, qui permet à ses clients d’intégrer directement une intelligence artificielle générative dans leurs flux opérationnels. Il ne s’agit pas simplement d’ajouter un chatbot ; c’est une refonte fondamentale de la manière dont les organisations prennent des décisions et optimisent leurs processus métier. Les analystes de Morgan Stanley ont qualifié Palantir d’émerger comme la norme émergente pour la mise en œuvre de l’IA en entreprise, ce qui constitue une approbation significative face à la forte concurrence dans ce secteur.

Une validation externe par des cabinets de recherche prestigieux confirme ce positionnement. Forrester Research classe Palantir comme leader dans les plateformes de décision en IA, tandis que l’International Data Corporation (IDC) a reconnu son leadership spécifiquement dans le logiciel source-to-pay activé par l’IA — une catégorie essentielle pour les entreprises gérant des opérations complexes de chaîne d’approvisionnement. Il ne s’agit pas d’observations occasionnelles ; elles reflètent une évaluation systématique des capacités techniques, de la satisfaction client et de l’exécution sur le marché.

Les performances financières confirment ce positionnement. Les résultats du troisième trimestre de Palantir ont montré une croissance accélérée, avec un chiffre d’affaires en hausse de 63 % à 1,1 milliard de dollars, marquant le neuvième trimestre consécutif d’accélération. Le bénéfice net ajusté a bondi de 110 % à 0,21 dollar par action diluée. La direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 53 % pour toute l’année 2025, ce qui suggère que la trajectoire de croissance de l’entreprise reste intacte malgré une concurrence accrue.

Cependant, la dynamique de valorisation constitue une contrainte importante pour l’enthousiasme des investisseurs. Palantir se négocie actuellement à environ 96 fois ses ventes, en baisse par rapport à son pic d’août 2025 à 137 fois ses ventes, mais reste extraordinairement élevé. Cela représente la valorisation la plus élevée du S&P 500, près de trois fois supérieure à celle d’AppLovin, la deuxième plus chère à 33 fois ses ventes. Les chiffres sont édifiants : Palantir pourrait chuter de 65 % tout en restant la société la plus chère de l’indice boursier large.

Le contexte plus large : selon Grand View Research, les dépenses pour les plateformes d’IA devraient accélérer à un taux annuel de 38 % jusqu’en 2033, ce qui indique de véritables vents favorables du marché. Pourtant, la visibilité de la croissance et l’opportunité de marché ne résolvent pas l’équation de la valorisation. Palantir incarne précisément le type d’entreprise qui peut prospérer opérationnellement tout en restant un investissement risqué si le prix actuel persiste.

La transformation de Robinhood, d’application de trading à plateforme alimentée par l’IA

Le modèle économique de Robinhood repose sur une thèse démographique qui devient de plus en plus concrète. La plateforme compte 19 millions de comptes financés, principalement issus des millénials et de la génération Z — soit environ deux fois plus que le concurrent le plus proche. Les chiffres qui comptent se trouvent dans l’avenir : ces cohortes démographiques hériteront de plus de 120 000 milliards de dollars d’actifs des baby-boomers au cours des prochaines décennies, ce que certains observateurs ont qualifié de plus grande transmission de richesse de l’histoire.

Cet avantage structurel se traduit par une position de marché actuelle. Bien que Robinhood détienne une part relativement faible du marché global de la courtage, il gagne du terrain dans plusieurs catégories de trading — actions, revenus fixes, options et trading sur marge. La récente expansion dans les marchés de prédiction illustre la puissance de cette position : Robinhood a capturé environ 30 % de cette catégorie émergente en un peu plus d’un an, avec des volumes de trading doublant chaque trimestre depuis le lancement de cette fonctionnalité fin 2024.

La dimension IA de la stratégie de Robinhood mérite une attention particulière. Cortex, l’assistant conversationnel IA de la société, utilise une IA générative pour synthétiser les actualités de dernière minute, les rapports d’analystes et l’analyse technique en un contexte de marché personnalisé. Le système relie en temps réel les flux de données aux portefeuilles des investisseurs individuels, offrant des insights sur mesure inaccessibles via les plateformes traditionnelles. Actuellement réservé aux abonnés Gold (5 dollars par mois ou 50 dollars par an), Cortex représente le type de fonctionnalité native à l’IA qui séduit particulièrement les utilisateurs numériques, habitués à une technologie intelligente et adaptative.

Les performances financières de Robinhood reflètent ce positionnement stratégique. Le chiffre d’affaires a doublé pour atteindre 1,2 milliard de dollars au troisième trimestre, tandis que le bénéfice net selon les normes GAAP a plus que triplé, atteignant 0,61 dollar par action diluée. Le PDG Vladimir Tenev a souligné que les marchés de prédiction sont un accélérateur de croissance : « Le volume de trading a doublé à chaque trimestre depuis que la société a ajouté cette fonctionnalité fin 2024. » Ces chiffres soulignent la demande pour des capacités de trading différenciées, notamment chez les jeunes investisseurs qui voient dans ces marchés de prédiction de véritables marchés plutôt que des nouveautés spéculatives.

Du point de vue de la valorisation, Robinhood présente une image nettement différente de celle de Palantir. À 42 fois le bénéfice prévu, la valorisation semble raisonnable par rapport aux attentes de Wall Street d’une croissance annuelle des bénéfices de 22 % sur les trois prochaines années. Cela représente une valorisation conventionnelle pour une entreprise avec une dynamique de croissance réelle, plutôt que des multiples extrêmes qui caractérisent le prix de marché de Palantir.

La logique d’investissement de Griffin : quand la validation institutionnelle compte

La position adoptée par des investisseurs sophistiqués comme ceux de Citadel illustre un principe d’investissement crucial : des actions ayant connu une appréciation significative dans le passé peuvent encore représenter des investissements prudents aujourd’hui. Cela remet en question l’intuition selon laquelle les gagnants d’hier deviennent inévitablement des désastres de demain.

Le fil conducteur de ces investissements n’est pas la performance récente ou leur viralité. C’est plutôt que Palantir et Robinhood occupent des positions de marché défendables, avec des marchés adressables en expansion et une différenciation produit alimentée par l’IA. Palantir opère dans l’infrastructure d’entreprise, où les coûts de changement sont importants et la valeur à vie du client justifie des prix premium. Robinhood bénéficie d’avantages démographiques et de capacités de plateforme qui lui permettent de capter une part significative des dépenses financières des millénials et de la génération Z.

La divergence de valorisation entre ces deux holdings est instructive. Palantir se négocie à des multiples qui laissent peu de marge d’erreur ou de déception, tandis que le prix de Robinhood reflète des attentes plus mesurées. Les deux peuvent bien performer opérationnellement tout en divergeant considérablement en termes de rendement d’investissement, selon que le prix actuel intègre ou non les taux de croissance que ces entreprises réalisent réellement.

Ces positions incarnent le type d’actifs qui distinguent les gestionnaires de portefeuille sérieux des suiveurs de tendance. L’opération d’investissement de Griffin s’est précisément construite autour de cette rigueur analytique — identifier des entreprises avec de véritables avantages technologiques et des positions de marché durables, plutôt que de suivre des narratifs. Les mouvements du troisième trimestre récent dans Palantir et Robinhood suggèrent que ces deux sociétés répondent aux standards institutionnels en matière d’exposition à l’IA : applications d’entreprise concrètes, marchés en expansion et équipes qui répondent aux besoins clients identifiés.

Pour les investisseurs évaluant leur propre exposition à l’IA, la leçon dépasse les entreprises spécifiques. Les technologies émergentes créent à la fois des opportunités et des risques de valorisation. Les sociétés susceptibles de générer des rendements à long terme apparaissent souvent coûteuses selon les métriques traditionnelles, mais représentent de véritables leaders de marché dans leur catégorie. La distinction entre piège de valorisation et prime justifiée demeure le défi central pour quiconque construit des portefeuilles axés sur l’IA dans cet environnement.