Sterling monte face à des données mixtes sur l'emploi au Royaume-Uni, tandis que la croissance des salaires ralentit

La livre sterling s’est renforcée de manière notable lors des dernières séances de trading, approchant les 1,3480 contre le dollar américain après la publication par le Royaume-Uni des chiffres de l’emploi pour la période de trois mois se terminant en novembre. Les données ont dressé un tableau nuancé : le taux de chômage est resté stable à 5,1 % — résistant aux attentes du marché d’une baisse à 5 % — tandis que la force du marché du travail a ajouté 82 000 postes, inversant la tendance de la perte de 17 000 emplois en octobre. Crucial pour les investisseurs en sterling, la dynamique des salaires s’est modérée, un développement ayant des implications importantes pour les décisions de politique monétaire de la Banque d’Angleterre dans les mois à venir.

Les données d’emploi envoient des signaux contradictoires sur les réductions de taux

Le rapport sur l’emploi a présenté des indicateurs contradictoires qui ont laissé les investisseurs analyser des narratifs concurrents. D’un côté, la création de 82 000 emplois témoigne d’une résilience réelle du marché du travail, rebondissant après la baisse du trimestre précédent. Mais la résistance obstinée du taux de chômage à s’améliorer, combinée à une modération des pressions salariales, a créé un environnement propice à un assouplissement monétaire. Les acteurs du marché ont interprété ces signaux mitigés comme soutenant la probabilité de réductions de taux d’intérêt, pouvant commencer plus tôt que prévu initialement, alors que les pressions inflationnistes continuent de diminuer.

La croissance des salaires ralentit avec le changement des attentes d’inflation

Le ralentissement de la croissance des salaires s’est avéré particulièrement significatif pour la trajectoire de la livre sterling. La rémunération moyenne hors primes a augmenté de 4,5 % en glissement annuel, conforme aux prévisions mais inférieure à la hausse précédente de 4,6 %. Lorsqu’on inclut les primes, la rémunération a augmenté de 4,7 %, dépassant le consensus de 4,6 % mais restant en deçà de la lecture révisée précédente de 4,8 %. Ce refroidissement de la croissance des salaires, qui apparaît même alors que l’emploi se redresse, suggère que les pressions inflationnistes reculent réellement. Des membres du Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, dont Alan Taylor, ont déjà commencé à indiquer que la croissance des prix pourrait revenir vers l’objectif de 2 % de la banque centrale d’ici mi-2026, voire plus tôt. Ces commentaires laissent entendre que des réductions de taux pourraient débuter dans un avenir proche, ce qui soutiendrait la valorisation de la livre sterling alors que les stratégies de carry trade deviennent moins attractives et que les rendements obligataires se stabilisent à des niveaux plus faibles.

Le dollar s’affaiblit face aux tensions commerciales US-UE

Par ailleurs, la devise américaine a fléchi face aux vents contraires géopolitiques et commerciaux. L’indice dollar, qui mesure le dollar face à un panier de principales devises, a reculé de 0,13 % pour atteindre près de 98,90 lors de la même séance. La tendance « vendre l’Amérique » s’est intensifiée suite aux récents différends tarifaires entre Washington et les capitales européennes, avec des tensions centrées sur la question controversée de l’acquisition du Groenland. L’imposition par le président Trump de tarifs de 10 % sur certains pays de l’UE et du Royaume-Uni, accompagnée de menaces d’escalade, a suscité de vives critiques de Bruxelles et de Londres. Le Premier ministre Keir Starmer et des responsables européens ont accusé l’administration américaine d’utiliser la politique commerciale comme arme pour poursuivre des objectifs géopolitiques. Des stratèges ont averti qu’un friction transatlantique prolongée pourrait saper la confiance dans la leadership américain, mettre à rude épreuve des relations internationales cruciales et réduire la demande pour les actifs américains sur le long terme.

Sur le plan intérieur, l’attention se portera bientôt sur l’indicateur d’inflation préféré de la Fed — l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle pour octobre et novembre — dont la publication est prévue jeudi. Selon les données de CME FedWatch, les traders s’attendent massivement à ce que la Fed maintienne ses taux actuels lors de la réunion de politique monétaire de ce mois, soulignant la patience que le marché anticipe de la part de la banque centrale malgré la complexité persistante de l’économie.

La configuration technique soutient une nouvelle hausse du sterling

D’un point de vue technique, la livre sterling a construit une configuration favorable face au dollar. À son niveau actuel proche de 1,3480, la paire évolue confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours de 1,3433, qui sert de support à court terme. La trajectoire plate de cette moyenne mobile suggère une consolidation après le récent rallye, avec l’indice de force relative (RSI) à 57, confirmant un état de momentum neutre à légèrement haussier. À la hausse, le niveau de retracement de Fibonacci à 61,8 %, situé à 1,3491, agit comme résistance. Une clôture quotidienne au-dessus de ce seuil pourrait ouvrir la voie à une poussée vers le retracement de 78,6 % à 1,3622. À l’inverse, l’incapacité à maintenir la paire au-dessus de l’EMA à 20 jours indiquerait un recul plus marqué. Dans l’ensemble, la configuration technique favorise les acheteurs de la livre sterling à court et moyen terme, sous réserve d’un soutien continu des narratifs macroéconomiques en faveur de réductions de taux par la Banque d’Angleterre.