Morgan Stanley abaisse la note des Émirats arabes unis et de l'Égypte en raison de leur avantage énergétique, tout en relevant la note de l'Arabie saoudite

Investing.com - Morgan Stanley a abaissé la note des Émirats arabes unis et de l’Égypte, tout en relevant celle de l’Arabie saoudite, en raison de l’augmentation des risques géopolitiques au Moyen-Orient et des caractéristiques défensives du marché lié à l’énergie.

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Dans sa stratégie d’actions pour l’Europe de l’Est, du Moyen-Orient et d’Afrique (EEMEA), la banque a ajusté la note des Émirats arabes unis et de l’Égypte à neutre, tout en relevant celle de l’Arabie saoudite à surpondérer. Cette décision reflète la nécessité de réduire l’exposition aux marchés plus sensibles aux tensions régionales, tout en augmentant l’allocation vers les économies bénéficiant de la hausse des prix de l’énergie.

« Face à l’accroissement de l’incertitude au Moyen-Orient, nous avons ajusté la note des Émirats arabes unis et de l’Égypte à neutre, et relevé celle de l’Arabie saoudite à surpondérer pour profiter du secteur de l’énergie », ont indiqué les stratégistes Matthew Nguyen et Emily Woods dans un rapport.

La baisse de la note des Émirats arabes unis reflète principalement des préoccupations concernant la sensibilité de l’économie de Dubaï aux chocs géopolitiques. Selon eux, l’attractivité des investissements dans cette région dépend largement de la croissance démographique impulsée par l’immigration structurelle et des flux touristiques récents.

Cependant, ils avertissent que la situation tendue pourrait affecter la demande touristique et le marché immobilier, incitant la banque à adopter une position plus neutre.

Au sein du marché des Émirats arabes unis, Morgan Stanley prévoit qu’Abou Dabi sera plus résiliente que Dubaï. La bourse d’Abou Dabi est plus exposée aux compagnies énergétiques et aux banques soutenues par l’État, tandis que Dubaï reste fortement orientée vers l’immobilier, un secteur plus vulnérable aux fluctuations de l’humeur des investisseurs et des flux touristiques.

L’Égypte a également été abaissée à neutre, étant donné que le pays a été l’un des marchés les plus faibles de la région depuis l’escalade du conflit. « L’Égypte affiche la pire performance depuis l’escalade du conflit (baisse hebdomadaire de 8 %), en tant que pays importateur net de pétrole, dépendant du tourisme et de la reprise du canal de Suez, elle fait face à des facteurs défavorables », ont indiqué les stratégistes.

En revanche, ils considèrent que l’Arabie saoudite est le marché le plus défensif de la région, pour trois principales raisons : son exposition à la hausse des prix de l’énergie, une position relativement légère dans les fonds émergents mondiaux, et le soutien apporté par la parité du riyal saoudien avec le dollar.

L’analyse de Morgan Stanley sur l’impact des chocs sur l’offre pétrolière montre que l’Arabie saoudite est le marché le plus exposé positivement à ce sujet, ce qui signifie que si l’incertitude sur l’approvisionnement en pétrole augmente, le pays pourrait en bénéficier. En revanche, la Hongrie et l’Égypte présentent les expositions négatives les plus importantes.

De plus, les stratégistes soulignent que l’historique des actions saoudiennes montre souvent de bonnes performances lors des périodes de dollar fort, soutenues par des flux de capitaux refuges.

Ils ajoutent que si la hausse des prix du pétrole se traduit par une activité économique plus forte et une croissance des bénéfices, la valorisation du marché saoudien « semble attrayante ».

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