Les défis cycliques des Cryptoactifs : jusqu'où peut-on encore "bull" ?

Pour conclure, la hausse entraînée par le Halving pourrait être le dernier chapitre de cette histoire. La hausse cyclique du marché des Cryptoactifs est toujours liée de près à l'économie macroéconomique.

Depuis la création du Bitcoin en 2009, un Market Cap de plus de 1 billion de dollars ne serait pas possible sans des injections régulières de Liquidité pour stimuler l'économie.

Le seul changement constant sur les marchés financiers est le changement lui-même. Même si vous essayez de maintenir votre position, vous ne savez pas à quel point la récession peut être profonde.

Jusqu'à ce jour, le dollar continue de contrôler le monde grâce à son pouvoir de fixation des prix, tandis que l'or est considéré comme un « havre de paix » pour la sécurité et la préservation de la valeur, atteignant souvent de nouveaux sommets lors de crises majeures de l'histoire.

La première pompe d'or a commencé après l'effondrement du système de Bretton Woods après la Seconde Guerre mondiale, la déconnexion du dollar et de l'or, et les facteurs qui ont contribué comprennent la tension géopolitique et l'inflation. La deuxième pompe a commencé en 2005, le prix de l'or a grimpé en flèche, en particulier après l'éclatement de la crise des subprimes, de nombreux capitaux d'investissement ont afflué vers l'or comme refuge, et elle a finalement pris fin après la guerre en Libye en 2011, la géopolitique étant à nouveau le facteur principal. Le tournant de la troisième pompe est survenu en 2019, la pandémie mondiale de COVID-19 et l'injection de liquidités des banques centrales étant les principaux moteurs, et les conflits géopolitiques locaux étant également des facteurs importants. L'or a toujours été le choix privilégié pour la protection, l'assouplissement quantitatif de la Fed et les facteurs géopolitiques étant les principales forces motrices de la pompe de prix de l'or.

La mondialisation économique elle-même comporte des contradictions difficiles à résoudre entre la domination monétaire mondiale et les intérêts nationaux, par exemple, le Salvador a adopté une politique de "double devise" pour promouvoir l'utilisation du BTC à l'échelle nationale, affaiblissant ainsi l'influence du dollar ; Da Mao permettra aux résidents de commencer à trader des cryptoactifs et à les utiliser pour le règlement des échanges à partir de septembre 2024, afin d'éviter les sanctions.

La difficulté du BTC pourrait être que sa valeur provient de la couverture du risque de confiance en la Monnaie Fiat, mais son pompage dépend toujours fortement de la politique des pays puissants, de l'adoption du capital monopolistique et des conditions économiques macro.

Ce qui était autrefois une croyance en résistant à l'autorité est maintenant devenu un espoir envers l'autorité. Il semble que dans notre utopie du chiffrement, nous ne nous soucions que des profits et pas de la direction. Mais les deux sont indissociables et entrelacés, car il faut une direction pour avoir du trafic et une popularité pour avoir des profits.

L'impact direct de l'ère post-ETF est que les prix seront davantage alignés sur le marché TradFi. Seules les personnes détenant le plus de Jeton auront le plus d'influence, tandis que les États-Unis gagnent progressivement le contrôle idéologique de l'industrie du chiffrement. Selon le rapport du 10 septembre 2024 de QCP Capital, l'incertitude économique continue de dominer le marché du chiffrement, avec une corrélation de 0,6 entre le BTC et l'indice boursier mondial MSCI sur 30 jours, atteignant son plus haut niveau en deux ans.

Sans aucun doute, l'industrie du chiffrement a d'abord émergé avec XMC, mais maintenant les 'grands joueurs' ont changé et de plus en plus de professionnels sont en route. À l'avenir, il faudra non seulement une sélection minutieuse de l'IP de la marque et une focalisation sur l'industrie, mais également une capacité de trading et d'exécution solide. L'effet Matthieu se propagera dans chaque coin de l'industrie et le monde du chiffrement évoluera progressivement vers une complexité de trading de niveau 'Wall Street'.

Revenons sur la ruée vers l'or en Californie il y a plus de cent ans. Des dizaines de milliers de personnes affluaient en Californie du monde entier dans l'espoir de s'enrichir du jour au lendemain, mais la plupart repartaient les mains vides, voire y laissaient leur vie. Au milieu de tout cela, Levi Strauss a su tirer son épingle du jeu en vendant en masse la toile qu'il avait stockée pendant la ruée vers l'or, fabriquant des pantalons robustes pour les chercheurs d'or. Ces pantalons ont rencontré un vif succès grâce à leur praticité. Il a ensuite amélioré ce pantalon pour créer le fondateur du jean bleu, établissant ainsi la renommée mondiale de la marque Levi's.

Le marché rapide, continu et volatile des cryptoactifs présente à la fois des pièges séduisants et d'innombrables opportunités de trading, ce qui fait le charme des cryptoactifs. La combinaison de puissantes caractéristiques financières et d'une faible barrière d'entrée en fait une mine d'or naturelle. Nous avons tous applaudi pour les ETF, espérant qu'ils apporteraient davantage de capitaux externes, mais la réalité est que les ETF ouvrent la porte à davantage de personnages du type « Levi's ».

Il est évident que l'impulsion du capital est actuellement inefficace. En plus des facteurs mentionnés ci-dessus, il existe d'autres facteurs objectifs qui contribuent à la faible liquidité et à la forte FDV.
Le marché est fragmenté et il y a trop de concurrents. Au cours du dernier cycle, les capitaux nationaux et étrangers ont conjointement mis en avant les chaînes DeFi et L1. Cependant, dans ce cycle, le financement et les participants sont trop dispersés dans de multiples récits, et les capitaux occidentaux et orientaux ne prennent souvent pas en charge les projets des autres. Il en résulte une situation où le nombre d’acheteurs n’est pas suffisant pour répondre au nombre de vendeurs.

Sans marché haussier pour les alts, il manque de spéculation. L'infrastructure de chaîne basée sur l'EVM est déjà mature, et les fonds et les projets rivalisent dans la même direction. Jusqu'à présent, aucun "tueur d'Ethereum" n'a présenté quelque chose de nouveau. De plus, dans un marché sans marché haussier pour les alts, lorsqu'un projet réussit dans un domaine spécifique, les imitations fleurissent comme des champignons après la pluie, offrant une nouvelle opportunité sous-estimée.

Rendre les choses simples compliquées, transformer les choses compliquées en histoires : l'innovation pseudo qui complique les choses simples est omniprésente. La réemballage des anciens concepts est souvent juste pour vendre de plus grands rêves sur le marché.

L'effet Matthieu est partout: l'industrie du chiffrement a été en développement depuis plus de 16 ans, les intérêts monopolistiques au sommet sont essentiellement solidifiés, que ce soit en termes de technologie, de projets ou de capital, les forts deviennent plus forts et les faibles plus faibles, ceux qui ont survécu ont renforcé leur contrôle sur la narration.

可持续hausse的挑战。缺乏创新和Liquidité是目前市场面临的最紧迫的挑战。

Ça fait longtemps que je n'ai pas eu le temps de parler du point de vue macroéconomique. C'est un peu confus, mais je vais résumer les points importants. Contrairement au marché haussier de la dernière vague de prospérité macroéconomique, le marché des cryptomonnaies de cette vague est principalement affecté par l'incertitude macroéconomique. De plus, l'adoption des ETF n'est qu'un simple « comprimé à libération prolongée d'ibuprofène » selon moi, cela soulage la douleur mais ne traite pas la maladie. L'imitation de la tendance du marché boursier américain par les cryptoactifs est devenue un facteur limitant le potentiel hausse de l'industrie.

De plus, il est largement reconnu sur le marché que la situation actuelle est seulement un marché haussier pour Bitcoin (BTC), les altcoins n'ayant pas encore montré de signes de reprise. Cela est principalement dû à un manque d'innovation dans l'industrie, à un manque de liquidité et à des évaluations irrationnelles sur les marchés primaires, ce qui entraîne une faiblesse de l'élan des capitaux et rend difficile la réalisation d'une croissance basée sur le volume. Répéter les anciens récits ne peut pas maintenir la valeur du marché, et avec l'entrée de sociétés traditionnelles comme BlackRock dans le domaine de la blockchain et le manque d'innovation dans l'industrie, la concurrence interne semble inévitable.

L'année dernière, on a toujours dit que l'hiver était passé, et bientôt on verrait le printemps fleurir. Et vous, êtes-vous toujours là ?

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