Mengapa BTC & ETH Meroket Sementara Altcoin Tertidur (Penjelasan)

Mengapa BTC & ETH Melejit Sementara Altcoin Diam (Penjelasan)

Anda pasti pernah melihatnya. Bitcoin melonjak 20%, ETH mengikuti, tapi portofolio altcoin Anda? Mati suri. Anda cek Twitter, semua orang merayakan rekor baru, namun portofolio Anda seolah masih terjebak di tahun 2023. Ada apa?

Inilah kenyataan yang jarang diakui: pasar tidak berkewajiban mendorong altcoin Anda hanya karena BTC naik. Untuk memahami alasannya, Anda harus menyingkirkan satu asumsi berbahaya.

Selamat datang kembali di Seri Penjelasan #4

Kesalahpahaman: “Beta Harus Langsung Mengikuti”

Banyak trader berharap rotasi instan. BTC naik hari Senin, altcoin harus meledak hari Selasa, bukan? Salah.

Faktanya, likuiditas masuk ke crypto secara bertahap, bukan sekaligus. Aset utama bisa tren selama berminggu-minggu, sementara altcoin tetap stagnan. Ini bukan struktur pasar yang rusak, melainkan cara aliran modal bekerja. Semakin cepat Anda menerima ini, semakin siap Anda saat rotasi nyata terjadi.

Likuiditas Stack: Di Mana Dana Sebenarnya Masuk Pertama

Berhenti melihat grafik altcoin. Anda mengamati likuiditas yang keliru. Modal masuk ke crypto melalui tiga pintu utama, secara berurutan:

Pintu 1: Spot ETF & Spot Majors (Akses paling bersih, nominal terbesar) Inilah tempat institusi, family office, dan investor besar masuk. Mereka membeli BTC dan ETH spot melalui produk yang diatur. Tanpa leverage, tanpa kompleksitas, ukuran maksimal. Dana ini tidak “menjelajah” ke altcoin. Dana ini hanya parkir di dua aset yang memiliki kejelasan regulasi.

Pintu 2: Derivatif (Paling cepat, tapi biasanya bukan pembelian alt secara langsung) Basis trade, arbitrase funding, open interest perpetual. Aktivitas ini bisa mendorong harga BTC/ETH naik tanpa menciptakan minat risiko yang luas. Penjelasan jebakan ini akan dibahas di bawah.

Pintu 3: Retail & Risiko Onchain (Gelombang terakhir, biasanya gelombang alt) Ketika trader ritel akhirnya cukup percaya diri untuk rotasi keluar dari aset utama dan mencari beta, saat itulah altcoin bergerak. Tapi ini adalah likuiditas terakhir yang masuk, bukan yang pertama.

Memahami stack ini mengubah segalanya. Saat BTC naik dan altcoin Anda tidak, itu berarti Anda masih berada di Pintu 1 atau 2. Pintu 3 belum terbuka.

Jebakan Basis: Saat Harga Naik Tapi Selera Risiko Tidak Ikut Naik

Inilah kenyataan pahit: BTC bisa reli besar, sementara selera risiko tetap beku.

Bagaimana bisa? Cash-and-carry trade. Institusi membeli BTC spot, melakukan short di futures, dan mengumpulkan basis. Aktivitas ini mendorong harga BTC naik tanpa niat membeli altcoin. Funding rate bisa tetap tinggi, open interest bisa meningkat, dan harga bisa terus naik sementara altcoin tetap diam.

Leverage sehat: pertumbuhan OI bertahap, funding moderat, volume spot memimpin. Leverage berlebihan: OI melonjak lebih cepat dari harga, funding >0,05% per hari, likuidasi menumpuk di kedua sisi.

Jebakan basis menjelaskan kenapa “BTC naik maka altcoin harus ikut” sering gagal. Leverage yang mendorong BTC naik bukan tipe yang membeli altcoin.

Rezim BTC.D: Tidak Sekadar “Naik atau Turun”

Bitcoin dominance (BTC.D) bukan indikator sederhana naik-buruk, turun-baik. BTC.D beroperasi dalam tiga rezim:

Risk-Off BTC.D Naik: Modal keluar dari altcoin ke BTC. Pemilik altcoin rugi besar. Sangat brutal.

Risk-On BTC.D Naik: BTC naik sangat kencang hingga “mengambil oksigen” dari aset lain. Pasar secara teknikal bullish, tapi BTC menyerap semua kenaikan. Altcoin Anda bahkan bisa turun dalam USD.

Rotasi (BTC.D Turun): BTC konsolidasi atau cooling down. Trader mulai mencari beta. Altcoin mulai diperhatikan. Inilah yang Anda tunggu.

Waspadai false breakdown BTC.D. Satu candle merah harian bukan konfirmasi rotasi. Anda butuh tren jelas dengan beberapa lower high.

ETH Bukan Altcoin. ETH Adalah “Major Kedua”

Jangan lagi mengelompokkan ETH dengan Layer-1 Anda. ETH adalah jembatan antara major dan risiko altcoin. Saat institusi ingin beta lebih tinggi dari BTC tapi risiko lebih rendah dari altcoin, mereka membeli ETH.

ETH punya spot ETF sendiri, kustodi institusi, dan momentum regulasi. ETH bukan “altcoin.” ETH adalah gerbang menuju risiko altcoin. Pantau ETH/BTC dengan seksama. Ketika pasangan ini mulai mencetak higher high, likuiditas akhirnya mengalir ke aset berisiko.

Mengapa Altcoin Tertinggal: 5 Hambatan Struktural yang Jarang Diakui

Kita harus jujur. Altcoin menghadapi masalah struktural yang lebih parah dibanding siklus sebelumnya:

1. Dilusi & Unlock Overhang Pasokan terus bocor. Setiap bulan, unlock bernilai miliaran dolar masuk ke pasar. Investor awal dan tim menjual, menciptakan tekanan jual terus-menerus.

2. Fragmentasi Ada ribuan altcoin sekarang. Tidak ada “indeks altcoin” jelas yang bisa dibeli institusi. Modal jadi tersebar tipis.

3. Penyebaran Narasi Koin AI, DePIN, memecoin, gaming, RWA... setiap sektor bersaing menarik perhatian. Tahun 2017, narasinya “Ethereum killer.” Sekarang ada 47 narasi sekaligus, modal pun bingung.

4. Kekurangan Use Case Jelas Banyak proyek belum membuktikan product-market fit. Spekulasi boleh saja, tapi tanpa pengguna nyata, token sulit berkembang.

5. Ketidakpastian Regulasi Mayoritas altcoin tidak punya kejelasan regulasi. Institusi tidak bisa menyentuhnya meski mau.

Ini bukan hambatan sementara, melainkan realitas baru.

Playbook Rotasi: Cara Altseason Sebenarnya Tiba

Lupakan pump acak. Rotasi nyata mengikuti urutan:

Langkah 1: BTC bergerak impulsif, lalu konsolidasi. Langkah 2: ETH mulai naik, ETH/BTC membaik. Langkah 3: Major cooling down, trader mulai bosan dan mencari beta. Langkah 4: Altcoin naik bergelombang—large cap dulu, lalu mid-cap, kemudian low-cap.

Urutan ini bisa berlangsung berminggu-minggu atau berbulan-bulan. Kesabaran berbuah hasil.

Trigger Board Altseason (Visual Lampu Lalu Lintas)

Berikut checklist Anda. Anda butuh beberapa lampu hijau, bukan hanya satu:

Core Lights:

• Tren BTC.D: Downtrend terkonfirmasi, bukan satu candle merah
• Tren ETH/BTC: Higher high, reclaim level kunci
• Pertumbuhan Supply Stablecoin: Modal baru masuk sistem
• Kondisi Funding + OI: Risk-on, tapi tidak overheating
• Alt Breadth: Banyak altcoin breakout, bukan hanya 3 koin

Bonus Lights (Pro Mode):

• TOTAL2 vs BTC: Apakah market cap altcoin outperform BTC?
• Share Volume Perpetual: Apakah trader benar-benar trading altcoin atau hanya major?
• Indeks Mania Memecoin: Cek suhu retail

Jika sebagian besar lampu ini menyala hijau, rotasi benar-benar terjadi.

Altseason Palsu: Peta Jebakan

Tidak semua pump adalah altseason. Waspadai jebakan berikut:

Jebakan 1: Pump Sempit Dua atau tiga altcoin naik kencang, sementara breadth tetap mati. Ini bukan rotasi, hanya teater rotasi.

Jebakan 2: Memecoin Pump, Alt Nyata Tidak Saat koin anjing dan token katak naik tapi Layer-1 dan DeFi blue chip Anda tetap flat, itu tidak berkelanjutan. Itu perjudian retail, bukan rotasi institusi.

Jebakan 3: ETH Naik Tanpa Konfirmasi ETH/BTC Jika ETH reli tapi ETH/BTC tetap lemah, itu hanya BTC menarik segalanya naik. Bukan kekuatan ETH sesungguhnya.

Altseason palsu menjerat trader yang tidak sabar. Tunggu konfirmasi dari beberapa sinyal.

Kesimpulan

BTC dan ETH melejit lebih dulu karena likuiditas masuk ke sana. Altcoin tertinggal karena hambatan struktural, narasi yang terfragmentasi, dan fakta sederhana bahwa selera risiko butuh waktu untuk terbentuk.

Berhenti berharap rotasi instan. Mulailah pantau stack likuiditas. Ketika Pintu 3 akhirnya terbuka, sinyalnya akan jelas. Sebelum itu, major tetap jadi pilihan utama.

Altseason pasti akan datang. Tapi bukan sesuai timeline Anda, melainkan timeline likuiditas.

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan reprint dari [DamiDefi]. Semua hak cipta milik penulis asli [DamiDefi]. Jika ada keberatan terhadap reprint ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan segera.
2. Disclaimer Tanggung Jawab: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan ini.