Menjelajahi keunikan protokol lelang baru CCP yang diluncurkan oleh Uniswap

Ringkasan: Felix, PANews

Pada 13 November, Uniswap Labs mengumumkan peluncuran protokol lelang pembersihan berkelanjutan CCA (Continuous Clearing Auctions). Protokol ini bertujuan untuk membantu tim dan pengembang dengan cepat membangun likuiditas di Uniswap v4, dan untuk menetapkan harga pasar yang adil untuk token baru dengan likuiditas rendah.

CCA dirancang bersama oleh Uniswap Labs dan Aztec Network, di mana Aztec menyumbangkan modul ZK Passport yang mendukung partisipasi yang bersifat privat dan dapat diverifikasi. Aztec juga akan menjadi proyek pertama yang diluncurkan menggunakan CCA.

Prinsip Desain

Pembentukan likuiditas sering terjadi di balik layar, namun ini dapat menciptakan kesenjangan informasi, yang tidak dapat dihindari membuat sebagian kecil peserta memiliki privilese, dan dapat menyebabkan likuiditas pasar yang tidak mencukupi dan tidak stabil. CCA sebagai solusi asli di atas blockchain, dirancang berdasarkan tiga prinsip:

Pertama, itu menggunakan cara pembuatan pasar asli di atas rantai, dari penetapan harga, penawaran hingga penyelesaian, seluruh proses lelang dilakukan dengan transparan di atas rantai, tanpa “penjaga gerbang”, dan juga tanpa transaksi di luar rantai.

Kedua, ini mendukung penemuan harga yang adil dan progresif, di mana pasokan token dialokasikan melalui mekanisme likuidasi berkelanjutan selama periode lelang. Ini dapat mendorong pengguna untuk menawarkan lebih awal, mengurangi penawaran jahat, mengurangi volatilitas pasar, dan membantu pasar mendekati nilai wajar.

Akhirnya, hasil lelang akan secara otomatis membuat kolam likuiditas di Uniswap v4, sehingga meningkatkan likuiditas.

mekanisme protokol

Mekanisme lelang baru CCA memiliki konfigurabilitas tinggi, mampu melawan pembelian jahat/penjualan terikat, dan membantu mencegah fenomena seperti “menjatuhkan harga” dan “lari cepat”. Protokol ini memungkinkan proyek untuk menentukan jumlah token yang akan dijual, harga awal, dan durasi lelang. Pengguna kemudian mengajukan tawaran dan menentukan harga tertinggi serta total pengeluaran. Tawaran ini tidak dapat dicabut, dan harga tertinggi berada dalam batas tertentu. Pada akhir setiap blok, ditentukan harga tertinggi yang dapat dijual untuk semua token dalam blok tersebut. Semua peserta yang berpartisipasi dalam tawaran di blok tersebut membayar harga likuidasi yang sama. Proses panduan likuiditas spesifik adalah sebagai berikut:

1. Mengonfigurasi Panduan Likuiditas

Tim proyek menetapkan parameter penemuan harga:

• Rencana Pelepasan Pasokan Q(t), yang mengatur cara pelepasan token seiring waktu.
• Batas harga minimum, mencegah penjualan di bawah estimasi terendah
• Durasi, ditentukan oleh blok awal dan blok akhir
• Ambang kelulusan yang harus dicapai untuk berhasil menerapkan likuiditas

2. Penemuan harga melalui lelang

Peserta menentukan harga pasar dengan cara berikut:

• Jelas bersedia membayar harga tertinggi
• Berkomitmen untuk menghabiskan jumlah token yang tetap
• Penawaran akan secara otomatis dialokasikan ke semua sisa periode lelang berdasarkan rencana pelepasan.

3.Penegasan Harga Berkelanjutan

Seiring dengan berlangsungnya lelang:

• Setiap penawaran baru akan membentuk sebuah titik pemeriksaan.
• Harga likuidasi dihitung berdasarkan total permintaan dan pasokan yang tersedia
• Harga hanya akan naik atau tetap sama (tidak akan turun)
• Selama periode ini, semua peserta memiliki harga pembayaran yang sama

4.Pelelangan selesai dan harga ditentukan

Ketika proses penemuan harga berakhir:

• Sistem akan memeriksa apakah syarat kelulusan telah terpenuhi
• Jika lulus: Harga penyelesaian akhir akan menjadi harga awal kolam dana.
• Jika belum lulus: Semua penawar akan mendapatkan pengembalian dana penuh dan tidak akan membuat kolam dana.

5.Penyebaran Likuiditas

Setelah lelang berhasil:

• Peserta lelang keluar untuk menghitung jumlah transaksi akhir mereka dan mengambil token
• Dana yang terkumpul ditambah dengan token yang tersisa akan digunakan sebagai likuiditas yang diterapkan ke kolam Uniswap V4
• Kolam ini diinisialisasi dengan harga likuidasi yang ditemukan

Aztec menjadi token pertama yang diterbitkan menggunakan CCA

Aztec Network sebagai penjualan token pertama yang menggunakan mekanisme CCA, memiliki valuasi awal (valuasi dilusi penuh, FDV) sebesar 350 juta dolar, yang merupakan diskon 75% dari valuasi pada pembiayaan ekuitas terakhir Aztec Labs.

Untuk mencegah investor besar mendominasi lelang, jumlah partisipasi setiap pengguna dibatasi. Kontributor awal dan anggota komunitas, termasuk operator testnet, pengguna OG Aztec Connect, dan pemegang staking individu Ethereum, dapat mulai melakukan penawaran hari ini. Penjualan umum akan berlangsung dari 2 hingga 6 Desember, setelah itu token dapat langsung ditarik dan distaking di blockchain.

Joe Andrews, salah satu pendiri Aztec Labs, menyatakan: “Selama bertahun-tahun, penerbitan token telah memihak kepada orang dalam, namun mengorbankan kepentingan komunitas yang mendorong inovasi. CCA yang dikembangkan bekerja sama dengan Uniswap mengubah definisi akses yang adil di bidang kripto—tanpa transaksi khusus, tanpa alokasi tersembunyi.”

Pendiri Uniswap Hayden Adams menyatakan bahwa protokol CCA menandai perluasan Uniswap dari infrastruktur perdagangan ke infrastruktur penerbitan. Saat ini, CCA telah diterapkan di Ethereum dan sidechain Unichain, mendukung modulasi kustom, cocok untuk berbagai skenario penerbitan token mulai dari koin meme hingga proyek serius. Dalam beberapa bulan mendatang, perusahaan berencana untuk merilis lebih banyak modul, lebih meningkatkan pengalaman peluncuran bagi proyek dan komunitas yang menggunakan CCA.

Perlu dicatat bahwa meskipun komunitas memuji CCA, ada juga beberapa pihak yang meragukannya, mengklaim bahwa tidak ada banyak perbedaan antara itu dan Liquidity Bootstrapping Pool (LBP). Sebagai inti dari Uniswap Liquidity Launchpad, apakah CCA dapat menstandarkan penerbitan DeFi di masa depan dan mengatasi keraguan untuk menjadi alat utama pada tahun 2026, mari kita lihat bersama.

Bacaan Terkait: Analisis Singkat tentang Protokol Baru CCA yang Diluncurkan Bersama oleh Uniswap dan Aztec