Pukul 12:30 tengah malam, grafik candlestick BTC tiba-tiba mengalami free fall—sebuah garis bearish langsung menembus level 65000 dolar. Berbagai grup investasi langsung heboh, semua bertanya pertanyaan yang sama: siapa yang sedang dumping?

Jangan terburu-buru membuat cerita. Tidak ada bandar misterius, juga tidak ada berita buruk yang mendadak. Situasi yang sebenarnya? Dua "pompa" kebetulan menyala secara bersamaan.

Pelelangan darurat obligasi pemerintah AS yang pertama. Akun TGA Departemen Keuangan hampir habis, tergesa-gesa untuk mengisi kembali, melepas obligasi senilai 163 miliar dolar AS semalam. Apa artinya ini? Investor harus mengambil alih dengan uang sungguhan, lebih dari 170 miliar dolar AS terkunci dalam "brankas" obligasi semalam. Bitcoin sebagai aset berisiko, arteri dana besar diambil, tentu saja menjadi yang pertama terkena dampak.

Unit kedua, fantasi penurunan suku bunga yang dipadamkan oleh Federal Reserve. Pejabat Federal Reserve, Goolsbee, tiba-tiba mengeluarkan pernyataan hawkish di pagi hari, langsung mengatakan bahwa inflasi belum terkendali, penurunan suku bunga di bulan Desember? Jangan berharap. Pernyataan ini membuat para trader jangka pendek yang bertaruh pada penurunan suku bunga bingung - probabilitas penurunan suku bunga yang ditunjukkan oleh futures suku bunga CME langsung terjun dari 70% ke 45%. Uang tersebut buru-buru menutup posisi, sehingga terjadilah aksi jual beruntun, dan BTC kehilangan dukungan likuiditas, hanya bisa terus merosot.

Namun, jujur saja, tidak perlu panik berlebihan. "Penarikan" kali ini adalah tindakan jangka pendek. Setelah krisis penutupan pemerintah AS teratasi, dan dana di akun TGA terisi kembali, likuiditas yang ditarik akan kembali mengalir ke pasar. Jika Federal Reserve memperlambat operasi reverse repo minggu depan, pasokan dolar jangka pendek juga akan menjadi lebih longgar. Dari musim dingin dana ke pemulihan likuiditas, siklus ini biasanya tidak berlangsung lebih dari beberapa minggu.

Daripada terpaku pada merah dan hijau K线 yang membuat jantung berdebar, lebih baik memahami arah likuiditas. Di balik fluktuasi pasar, selalu ada uang yang berbicara.