Swiss telah meluncurkan konsultasi publik untuk stablecoin melalui sebuah proposal yang memperkenalkan kerangka regulasi baru bagi penerbit stablecoin di bawah pengawasan FINMA.

Ringkasan

• Swiss membuka konsultasi publik untuk kerangka perizinan stablecoin yang baru di bawah pengawasan FINMA.
• Para ahli industri percaya bahwa stablecoin dapat memperkuat franc Swiss.

Regulator Swiss menerbitkan proposal tersebut pada 22 Oktober, yang mencari masukan dari publik dan industri tentang bagaimana menyusun kerangka yang diatur untuk instrumen pembayaran berbasis stablecoin.

Meskipun Swiss bergerak relatif terlambat dibandingkan pusat keuangan lain seperti Singapura dan Dubai, para ahli industri, menurut laporan Financial Times baru-baru ini, percaya negara ini akan mendapatkan manfaat dari stablecoin dan langkah berhati-hati yang diambil memungkinkan mereka belajar dari negara lain dan menghindari kesalahan awal.

Swiss akan mengeluarkan lisensi stablecoin

Proposal tersebut menguraikan rencana untuk menciptakan kategori lisensi baru bagi lembaga instrumen pembayaran yang menerbitkan “token berbasis blockchain yang stabil nilainya.” Mereka juga harus mendukung token tersebut sepenuhnya dengan aset likuid berkualitas tinggi, menjaga cadangan terpisah, dan mengungkapkan informasi penting dalam whitepaper yang disetujui oleh FINMA dan tersedia untuk umum.

Pada saat yang sama, Swiss akan memperlakukan stablecoin yang diterbitkan dari luar negeri dan hanya diperdagangkan di negara tersebut sebagai aset kripto, bukan instrumen pembayaran yang sah. Namun, penerbit offshore tidak akan dipaksa untuk pindah atau menyimpan cadangan duplikat di Swiss selama mereka tidak menerbitkan token secara domestik.

Di antara langkah-langkah lain, rancangan undang-undang mengharuskan penerbit memberi tahu FINMA setidaknya 60 hari sebelum meluncurkan stablecoin dan memastikan bahwa pemegang memiliki hak hukum untuk menebus token dengan nilai nominal dalam waktu singkat.

“Swiss telah mengambil waktunya untuk belajar dari pelajaran — dari UE, AS, dan lainnya,” kata Dea Markova, direktur kebijakan Fireblocks, kepada FT, menambahkan bahwa stablecoin bisa menjadi “pengubah permainan” untuk membangun pasar aset dan obligasi yang ter-tokenisasi di negara tersebut.

“Untuk memiliki pasar itu, Anda membutuhkan uang yang ter-tokenisasi — uang tunai di blockchain — dan itulah inti dari kerangka ini,” kata Markova.

Dorongan Swiss terhadap stablecoin juga dapat meningkatkan kepercayaan terhadap kerangka moneter negara tersebut, menurut pendiri 21Shares, Hany Rashwan, yang mengatakan bahwa token semacam itu dapat “mendukung kekuatan franc Swiss, stabilitas, dan kedaulatannya.”

Konsultasi ini dibuka hingga Februari 2026, setelah itu pemerintah Swiss diharapkan menyelesaikan legislasi dan melangkah ke tahap implementasi kerangka tersebut.

Stablecoin telah lama menjadi bagian fungsional dari ekosistem kripto Swiss dan digunakan untuk berbagai keperluan mulai dari pembayaran ritel dan e-commerce hingga pajak kota dan keuangan lintas batas. Namun, sampai saat ini, mereka diatur berdasarkan undang-undang pasar keuangan Swiss yang ada, seperti Undang-Undang Perbankan dan Undang-Undang Anti-Pencucian Uang, tanpa kerangka perizinan khusus yang dirancang secara khusus untuk stablecoin sebagai instrumen pembayaran.

Tahun lalu, FINMA menerbitkan panduan untuk penerbit stablecoin yang berfokus pada penanganan risiko dan tantangan terkait.

Lembaga perbankan berlisensi di negara tersebut, seperti Sygnum, SEBA, dan Amina, sudah mengintegrasikan stablecoin ke dalam layanan mereka untuk penyelesaian, perdagangan, dan layanan institusional.

Regulasi stablecoin di seluruh dunia

Dengan permintaan terhadap stablecoin yang diperkirakan akan meningkat pesat, beberapa yurisdiksi telah memperkenalkan atau mempercepat upaya untuk mengatur sektor ini. Banyak momentum yang diperoleh setelah pengenalan GENIUS Act di Amerika Serikat, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Juli 2025 untuk mendefinisikan aturan federal yang jelas bagi stablecoin berbasis fiat.

Sejak saat itu, ekonomi utama seperti Uni Eropa, Jepang, Inggris, serta yurisdiksi yang lebih kecil namun maju teknologi seperti Singapura dan Hong Kong, telah meluncurkan upaya untuk menetapkan standar penerbitan, penyimpanan, dan penebusan stablecoin.