Pendapat menarik dari Lombardelli dari BOE yang muncul hari ini. Dia menentang pandangan konvensional bahwa perlambatan aktivitas ekonomi secara otomatis berarti pendinginan tekanan inflasi.

Ini lebih penting dari yang orang kira. Pasar telah memperhitungkan pemotongan suku bunga berdasarkan ketakutan resesi, tetapi jika bank-bank sentral tidak menerima narasi "pertumbuhan lemah = inflasi lebih rendah," kita mungkin akan menghadapi siklus hawkish yang lebih lama dari yang diperkirakan.

Skenario stagflasi kembali menjadi pembahasan. Anda bisa mengalami pertumbuhan yang lambat dan inflasi yang tetap tinggi secara bersamaan—ini bukan sekadar teori, kita sudah melihatnya sebelumnya. Untuk aset berisiko termasuk aset digital, ini bisa berarti tekanan berlanjut karena kebijakan moneter tetap ketat meskipun data ekonomi melemah.

Perhatikan bagaimana pejabat bank sentral lainnya merespons framing ini. Jika ini menjadi pemikiran mayoritas, latar makro akan menjadi jauh lebih rumit untuk beberapa kuartal ke depan.