Pada pagi Rabu, banyak orang melihat antarmuka perdagangan mereka tiba-tiba berwarna merah. Kontrak berjangka Nasdaq terjun 1,6%, Bitcoin anjlok 6% dalam setengah jam. Grup chat ramai dengan teriakan "sudah selesai, angsa hitam datang".

Tetapi setelah tenang dan melihat data, Anda akan menemukan — ini sebenarnya bukanlah angsa hitam, melainkan sebuah "aksi pengambilan darah" yang jelas.

**Kementerian Keuangan sedang "menyedot uang" secara gila-gilaan**

Setelah pemerintah ditutup selama 35 hari, akun kas negara hampir habis. Minggu lalu, Kementerian Keuangan secara langsung mengeluarkan utang jangka pendek sebesar 1630 miliar dolar AS, ini bukan jumlah yang sedikit. Coba pikirkan, pasar hanya memiliki uang sebanyak itu, pemerintah tiba-tiba menarik begitu banyak, apakah pasar saham dan koin bisa tidak jatuh? Kolam dana telah disedot sebagian besar, harga tentu tidak bisa bertahan.

**Penurunan suku bunga? Jangan berpikir terlalu indah**

Lebih parahnya lagi, awalnya semua orang bertaruh pada penurunan suku bunga di bulan Desember, probabilitasnya sempat mencapai 70%. Namun, Federal Reserve tiba-tiba berkata, "Kami belum memutuskan," dan ekspektasi langsung anjlok menjadi 45%. Ketika institusi melihat ada yang tidak beres, mereka segera mengurangi posisi, dana dengan leverage secara kolektif melarikan diri, efek terinjak-injak pun muncul.

**Uang ke mana?**

Secara superficial, likuiditas tampak baik, tetapi pinjaman antar bank semalam sudah mulai ketat. Yang lebih aneh, penggunaan alat likuiditas darurat Federal Reserve melonjak ke level tertinggi pasca pandemi—apa artinya ini? Artinya, sejumlah besar uang terkunci dalam obligasi pemerintah dan reverse repos, sehingga tidak dapat mengalir ke pasar saham dan koin. Ada uang, tetapi tidak bisa berputar.

**Ini bukan sinyal jatuhnya harga**

Jadi, pada dasarnya, penurunan kali ini adalah akibat dari kekurangan dana yang bersifat struktural. Ketika pemerintah mengisi kembali akun-akun tersebut, dan ketika sikap Federal Reserve melonggar, uang-uang ini pasti akan kembali. Sekarang, terburu-buru menjual dengan kerugian hanya akan mengalihkan chip kepada orang lain.

Tindakan yang benar-benar cerdas? Simpan uang tunai, perhatikan aset-aset berkualitas yang sudah terjatuh. Ketika dana kembali mengalir, kamu akan bersyukur karena tidak menyerahkan chipmu di titik terendah. Pasar selalu seperti itu, saat panik yang diuji bukanlah keberuntungan, melainkan ketahanan.