Morpho bersama pendiri merespons kontroversi likuiditas: Ini adalah mekanisme normal di bawah tekanan pasar

【Block Rhythm】Co-founder Morpho, Merlin, baru-baru ini memberikan penjelasan mendetail mengenai rumor tentang “krisis likuiditas” yang beredar di pasar, dan penjelasannya cukup jernih.

Poin utamanya adalah: saat pasar mengalami kepanikan, semua orang ingin menarik uang mereka untuk menghindari risiko, sehingga tingkat penggunaan dana melonjak dan likuiditas yang dapat ditarik secara alami menjadi berkurang. Ini bukan bug, melainkan respons normal dari kolam pinjaman saat menghadapi tekanan. Sistem akan secara otomatis menaikkan suku bunga pinjaman untuk mengembalikan keseimbangan.

Sebagai contoh, Morpho dirancang dengan tingkat penggunaan target sebesar 90% — biasanya, sembilan dari sepuluh dana yang Anda simpan akan dipinjamkan. Ketika tingkat penggunaan mencapai 100%, suku bunga pinjaman akan langsung meningkat hingga empat kali lipat dari biasanya. Mekanisme ini biasanya dapat mengembalikan tingkat penggunaan ke sekitar 90% dalam beberapa menit, tetapi saat tekanan pasar besar, mungkin memerlukan waktu beberapa jam.

Selanjutnya, mengenai apa yang disebut “kelangkaan likuiditas”. Di Morpho, terdapat 320 kolam dana yang berbeda, dan beberapa hari lalu, hanya 3 sampai 4 kolam yang mengalami ketegangan likuiditas sementara, sementara kolam lainnya berfungsi normal. Jadi, klaim bahwa “keseluruhan protokol kehabisan uang” tidak berdasar.

Terakhir, perlu ditegaskan bahwa ketegangan likuiditas tidak sama dengan kerugian atau kredit macet. Itu hanya berarti dana sedang dipinjamkan dalam jumlah besar dalam jangka pendek. Pasar akan menyesuaikan penetapan risiko secara real-time dan menemukan titik keseimbangan baru antara penawaran dan permintaan. Ini adalah logika dasar dari pasar pinjaman dan peminjaman.