Mengapa Rally Bitcoin Terus Terhenti: Penyebab Sebenarnya Bukan Apa yang Anda Pikirkan

Lupakan teori konspirasi tentang manipulasi atau Bitcoin kertas yang menghancurkan pasar. Analis James Check baru saja Drop alasan sebenarnya BTC terus mengalami resistensi: pemegang uang lama sedang menguangkan.

Angka Tidak Bohong

Periksa bukti onchain yang dibagikan menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin jangka panjang—mereka yang telah HODLing sejak hari-hari awal—adalah penjual utama saat ini. Rata-rata usia koin yang dibelanjakan telah mengalami tren yang lebih tinggi sepanjang siklus ini, yang merupakan istilah analisis untuk “OGs sedang mengeluarkan chip mereka dari meja.”

Inilah tampilan data tersebut:

• Keuntungan yang direalisasikan: $1,7B per hari (mencapai tertinggi 3 tahun terakhir)
• Kerugian yang direalisasikan: $430M per hari (ketiga tertinggi siklus ini)
• Pasokan yang dihidupkan dari koin lama: $2,9 miliar per hari ( tertinggi kedua yang pernah ada )

Terjemahan? Para jutaian Bitcoin yang paling awal akhirnya menjual.

Dari OGs ke Wall Street

Investor kripto Will Clemente menggambarkannya dengan sempurna: “Tahun terakhir kelemahan untuk BTC sebagian besar adalah transfer pasokan dari OGs ke TradFi.” Dalam bahasa yang sederhana—uang institusi dan pelaku keuangan tradisional secara diam-diam mengakumulasi sementara para adopter awal keluar.

CEO Galaxy Digital Mike Novogratz mengonfirmasi dinamika ini dalam obrolan terbaru dengan Raoul Pal. Timnya tidak melihat tekanan pasokan baru di mana pun kecuali dari “OG lama dan penambang.” Ceritanya? Teman-teman yang telah memegang Bitcoin sejak 2015 akhirnya mencairkan untuk membeli kapal pesiar dan tim olahraga.

Cahaya di Ujung Terowongan

Berikut adalah kasus bullish: Setelah pembuangan pasokan ini selesai, tidak ada yang tersisa untuk dijual. Bitcoin baru saja menutup mingguan di $108,700 dan saat ini diperdagangkan sekitar $110,000. Analis 'Rekt Capital' mencatat bahwa jika BTC mempertahankan level dukungan ini, kenaikan menuju $120k+ adalah mungkin seiring berjalannya waktu.

Kendala bukanlah permintaan atau struktur pasar—ini hanyalah kenyataan teknis bahwa Anda tidak dapat memiliki reli yang berkelanjutan sementara para penerima awal melikuidasi keuntungan yang mengubah hidup. Setelah proses itu berjalan, dinamika sepenuhnya berubah.

Pertanyaan sebenarnya: Apakah kita lebih dekat ke akhir fase penjualan ini, atau baru saja memulainya?