Banyak orang yang bingung belakangan ini: protokol telah disetujui, tarif turun, The Federal Reserve (FED) juga menurunkan suku bunga, dan pada bulan Desember bahkan mengatakan akan menghentikan pengurangan neraca - sepertinya semuanya berjalan ke arah yang baik, mengapa BTC masih turun?

Sebenarnya keran sudah dibuka, tetapi saluran pembuangan lebih besar. Penurunan suku bunga memang benar terjadi, tetapi pemerintah sudah ditutup, kan, Kementerian Keuangan sedang berjuang mati-matian untuk menarik uang dari pasar. Secara permukaan itu adalah penurunan suku bunga, tetapi efek sebenarnya? Hampir setara dengan kenaikan suku bunga.

Selisih suku bunga SOFR dan IORB telah melonjak 30 basis poin di atas sumbu nol, saldo akun TGA telah menembus 1 triliun, dan kolam reverse repos hampir mencapai batas bawah—uang sangat ketat. Ditambah lagi dengan Balancer yang diserang hacker, institusi juga tidak aktif dalam pembelian, siklus empat tahun mendekati akhir dan semua orang kurang percaya diri, seluruh pasar menyusut. Beberapa "berita baik" dari penurunan suku bunga telah sepenuhnya terimbangi oleh operasi penarikan dana dari Departemen Keuangan.

Sekarang saya berharap pemerintah segera membuka pintu, agar likuiditas bisa kembali sedikit. Selain itu, apakah The Federal Reserve (FED) bisa langsung menurunkan 50 basis poin pada bulan Desember, untuk memberikan dorongan kepada pasar.